המטבע הסיני נופל לשפל מול הדולר, הזהב מגיב בירידות חדות

שוק המט"ח ממשיך לעמוד גם הערב במרכז הבמה כאשר "הבריחה לדולר" ממשיכה בעוצמה בשווקים המתעוררים. נציין כי התחזקות הדולר בעולם מגיעה למרות שהערב מאזן הפד' גדל בכ-1.6 מיליארד דולר, ויחזור לרדת החל ממחר.

את עיקר הלחץ ממשיכים להרגיש הערב השווקים המתעוררים: הלירה הטורקית נופלת כעת בכ-9% לרמה של 6.9 לירות מול הדולר, ונזכיר כי הרף הקריטי עבור מערכת הבנקאות במדינה הוא 7.1 לירות לדולר, כאשר מתחת לרף זה צופים בגולדמן זאקס כי הנזילות של הבנקים תעלם לחלוטין. הריאל הברזילאי (סימול:BRL) מאבד 1.4%, הרובל הרוסי מאבד 0.4% ומשלים ירידה של 6.7% ב-3 ימי המסחר האחרונים. המטבע הארגנטינאי (סימול:ARS) מאבד כעת 2.4% לשפל חדש וזאת למרות שהבנק המרכזי במדינה הקפיץ את הריבית היום במדינה לרמה של 45%. הרופי ההודי  (סימול:INR) איבד היום 1.3% וקבע שפל כל הזמנים חדש – 69 רופי לדולר.

אך המטבע המעניין ביותר שנופל הערב מול הדולר האמריקני הוא היואן הסיני, שנחלש בכ-0.7% ונסחר ברמה של 6.9 יואן לדולר. המטבע משלים ירידה של 10.5% מול המטבע האמריקני מאז מרץ האחרון.

היואן הסיני מול הדולר: בריחת ההון מסין מחריפה הערב

הנפילה של המטבע הסיני מחדשת את לחץ המכירות בשוק הסחורות ובפרט בשוק המתכות. הזהב והכסף מאבדים הערב 1.5% ו-2% בהתאמה, כאשר  הזהב שובר הערב רמה פסיכולוגית של 1,200 דולר לאונקיה.

מדוע המתכות קשורות לסין?
אחת הדרכים שמצאו החברות הסיניות בשנים האחרונות להקטנת עלויות המימון היא שימוש של סחורה (זהב,כסף,נחושת) כביטחונות לטובת ההלוואות. התופעה הפכה לנפוצה כל כך עד שהיום יש קרוב למיליון טון נחושת שמשמשות כבטחונות. וכ-1,000 טון של זהב המשמש כביטחונות. ע"פ הערכות, כ-30% מגיוסי ההון  של החברות בדירוג נמוך התבצע בשנים האחרונות באופן הזה.

דרך גיוס הנ"ל עובדת היטב כאשר הדולר נחלש בעולם, היואן מתחזק, והסחורות מטפסות. אך כעת, כאשר מורגשת בריחת הון מסין, דבר שהקפיץ את תשואות האג"חים של החברות ואף הזניק את מספר פשיטות הרגל במדינה, סחורה רבה ששימשה כביטחונות נזרקת לשוק. למעשה, מחיר הזהב עשוי להוות אינדיקטור הרבה יותר אמין למצב החברות בסין מאשר נתוני הבנק המרכזי הסיני, שרבים טוענים כי הנתונים הצמיחה שהוא מספק "מבושלים".

הקורלציה בין מחיר היואן הסיני בדולרים לבין מחיר הזהב בשנה האחרונה