סערה מושלמת: הפד' לא צפוי להתערב בשוק גם בחודש הקרוב
בעוד המשקיעים ממתינים להחלטת הריבית של הפד' בשבוע הבא, נתוני הרכישות של הפד' מראים כי הבנק לא צפוי לתמוך בשוק האג"ח מגובה משכנתאות גם בחודש הקרוב. חגיגת האשראי הזול מסתיימת, וזה עלול להיות כואב במיוחד לשווקים
בשבוע הבא צפוי הפד' להודיע על החלטת הריבית לחודשים הקרובים. קיימת ציפייה מסוימת בשווקים לריכוך עמדותיו של הפד' בנוגע למתווה הריבית ל-2019, אך הבוקר נראה כי בנוגע לפרט החשוב – ניהול המאזן של הבנק, הפד' ממשיך בקו של החודשים האחרונים. גם בחודש הקרוב הפד' לא יתערב בשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS).
בעקבות המשבר הפיננסי הגדול של 2008 החליט הבנק המרכזי בארה"ב להשיק 3 תוכניות של הרחבה כמותית בשוקי האג"ח (QE), שהמטרה הייתה אחת: ייצוב של השווקים הפיננסים. הסבב הראשון של ההרחבה הכמותית החל בנובמבר 2008, עם רכישות של אג"ח מגובה משכנתאות ב-600 מיליארד דולר. הסבב השני שהושק ב-2010 כלל גם הוא רכישות של 600 מיליארד דולר בשוקי האג"ח. בספטמבר 2012 הושקה ההרחבה הכמותית השלישית, והפד' רכש עד אוקטובר 2014 עוד 1.6 טריליון דולר. בסה"כ, מאזן הפד' קפץ לשיא של 4.5 טריליון דולר בין 2008 ל-2014.
למרות שהפד' לא מבצע תוכנית רכישות בשווקים מאז 2014, ההתערבות של הבנק בשוקי האג"ח נמשכת ללא הפסקה, וזאת בזכות הרכישות החוזרות של האג"חים שמגיעים לפדיון. הרכישות החוזרות שמתבצעות מאז 2011 ע"י הפד' בניו יורק, העניקו לפד' בשנים האחרונות את הגמישות בהספקת הנזילות כאשר השווקים הראו סימני מצוקה (סוג של תוכנית רכישות מתונה). למעשה, השוק בוול סטריט היה בשליטה מוחלטת של הפד' עד אוקטובר האחרון.
- כל הכותרות
אמש לקראת סיום המסחר פרסם הפד' את צפי הרכישות שלו לחודש הקרוב, וכמו ב-2 החודשים האחרונים, הפד' צפוי לבצע השקעות מחדש בסכום של 300 מיליון דולר בלבד, סכום זניח לחלוטין. לשם השוואה, בחודש דצמבר 2017 ביצע הפד' רכישות חוזרות בסכום של 20 מיליארד.
הרכישות החוזרות של הפד' בשוקי האג"ח מגובה משכנתאות (MBS) – צמצום המאזן נמשך בקצב השיא. מאז אוקטובר הפד' לא מבצע רכישות חוזרות
בתוך כך, אחזקותיו של הפד' בשוק זה צפויות להתחיל לרדת החל מהשבוע הקרוב. בסה"כ הפד' מצמצם 16 מיליארד דולר בחודש הקרוב משוק זה. חשוב לציין כי הצמצום בשוק האג"ח מגובה משכנתאות במאזן הפד' מגיע באיחור של 3 חודשים לפעולותיו של הפד'. כלומר במילים פשוטות: התנודות במאזן הפד' החודש בשוק ה-MBS משקפות את פעולות הבנק בספטמבר האחרון. החל מחודש הבא ירשום מאזן הפד' ירידה של 20 מיליארד דולר, הירידה תשקף את פעולותיו של הבנק החל מאוקטובר האחרון.
אחזקות הפד' בשוק ה-MBS והצפי לחודש הקרוב
הצעד של הפד' מגיע ברקע להודעת הבנק המרכזי אמש באירופה (ECB) כי יפסיק את תוכנית הרכישות בשוקי האג"ח, וזאת לאחר שהזרים יותר מ-2.6 טריליון אירו במהלך השנתיים האחרונות (לכתבה המלאה). כמו הפד' לאחר סיום ה-QE, הבנק ינסה לשלוט כרגע על השווקים באירופה באמצעות הרכישות החוזרת. ע"פ נתוני הבנק, הרכישות החוזרות במהלך חודש ינואר צפויות להסתכם ב-25.6 מיליארד אירו.
נק' הציון החשובה הבאה צפוי להתרחש בתחילת 2019. לראשונה מאז המשבר הכלכלי ב-2008, צפוי המאזן המצרפי של 5 הבנקים המרכזיים הגדולים לעבור לטריטוריה השלילית, כלומר הוצאה של נזילות מהשוק. חגיגת הכסף הזול של הבנקים המרכזיים בדרך להסתיים סופית בעוד קצת יותר משבועיים.
אך הספקת הנזילות מהבנקים המרכזיים היא רק צד אחד של המשוואה, צרכי המימון של הגופים בשוק רק הולכת וגדלה. ממשלת ארה"ב, הצרכן הגדול ביותר של הדולרים בשוק רשמה בחודש נובמבר גירעון היסטורי, כאשר ההכנסות היה כמחצית מהוצאות הממשל (לכתבה המלאה). הממשל צריך כעת לגרוע מהשווקים כ-100 מיליארד דולר במהלך השבוע הקרוב, וזאת במטרה לעלות את מצבת המזומנים בקופתו לקראת סוף השנה. באירופה, רוב מדינות האיחוד האירופאי צפויות להציג גידול משמעותי בגירעון במהלך 2019, כאשר צרפת צפויה לרשום גירעון שיא של 3.5%. הרכישות החוזרות של ה-ECB לא צפויות לכסות את העלייה בצרכי ההון של המדינות.
קופת האוצר האמריקני והצפי לסוף החודש: צפוי לגלח קרוב ל-100 מיליארד דולר מהשוק השבוע הקרוב
ולסיכום, לאחר עשור של עלייה מלאכותית בשווקים, הבנקים המרכזיים מבקשים להסיר את תמיכתם בשוק. בסיטואציה כזו, הירידות של החודשים האחרונים צפויות רק להחריף.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
27.תודה לנועם עמית טלחיה 16/12/2018 05:55הגב לתגובה זו1 0אני עוקבת אחר הכתבות של עמית מזה זמן רב ומי שקרא והבין את שהוא אומר הצליח להציל את רווחיו וכספו בחודשים האחרונים-שאפו על המידע שהוא מספק !! שימו לב מתי גולדמן סקס וubs-החלו לציין כי קיימת רמת סיכון.....- בקיצור OPM-ITS OTHER POEPLE"S MONEY-מה שהיה הוא שיהיהסגור
-
26.מגמת עליה בדרך באמצע שבוע הבא (ל"ת)פנחס 15/12/2018 18:21הגב לתגובה זו1 0סגור
-
25.מיום שני הקרוב עליות חזקות בעולם (ל"ת)פנחס 15/12/2018 18:21הגב לתגובה זו0 0סגור
-
24.מיום שני או שלישי ראלי חזק בחול. (ל"ת)רוני 15/12/2018 18:20הגב לתגובה זו0 0סגור
-
23.אבל אמרו שמש בסופ"ש!בזיל 14/12/2018 15:32הגב לתגובה זו7 0תיכננתי לטבול בסחנהסגור
- טען עוד
-
22.נפילה מואצתעלייה סטרואידית 14/12/2018 15:28הגב לתגובה זו0 0מי שנופח יתפוצץסגור
-
21.גוביץ הטעה אותנו גוטה גוטה0. (ל"ת)תמי לזרוביץ 14/12/2018 15:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
20.השווקים ימשיכו לעלות גורביץ גרוע (ל"ת)תמי לזרוביץ 14/12/2018 15:26הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אל תתייחסו שגנרל אלקטריק ירדה 90 אחוז ואלתמי 14/12/2018 18:46הגב לתגובה זו4 0תתייחסו שדוייטשה בנק ירד 70 אחוז ואל תתייחסו שאפל ירד 33 אחוז ואל ואל ואלסגור
-
אני אישית יודע שהוא רצה שהשווקים יעלו אבל ידע שהם יפלו. (ל"ת)לתמר 14/12/2018 17:48הגב לתגובה זו3 0סגור
-
19.מה השיטה הזו אומרת. יתכן והשווקים יעלו (ל"ת)רון 14/12/2018 15:26הגב לתגובה זו0 0סגור
-
18.יצא גרמניה.מלחמת העולם השניה.מה זה הדבר הזה (ל"ת)רשמתי ss 14/12/2018 15:25הגב לתגובה זו1 0סגור
-
17.אין על שיטתss (ל"ת)פרופ' אבירם המשך 14/12/2018 14:34הגב לתגובה זו1 0סגור
-
16.רשמו שיטתs/s בגוגל והכירו אותה .תמיד מנצחת (ל"ת)פרופ' אבירם(איצ 100) 14/12/2018 14:31הגב לתגובה זו0 0סגור
-
15.שיטת ה s/s שלנו מצליחה בכל מצב בשוק (ל"ת)פרופ' אבירם(איצ 100)להימלר 14/12/2018 14:29הגב לתגובה זו0 0סגור
-
14.כותרת עם שמחה לאיד כמו שאני אוהב.תענוג (ל"ת)איצ 100 דוקטורלמדעי הכלום 14/12/2018 14:01הגב לתגובה זו0 1סגור
-
13.איך אני מאושר .שהכל יתמוטט אמן (ל"ת)פרופסור שרץ 100 14/12/2018 13:07הגב לתגובה זו0 0סגור
-
12.תודה על ההסברים. אתה ממש אחלה! (ל"ת)ג 14/12/2018 12:09הגב לתגובה זו2 0סגור
-
11.סיפרו לך שנמאס כבר מהכתבות הממוחזרות שלך?? (ל"ת)מישהו 14/12/2018 11:49הגב לתגובה זו1 1סגור
-
10.חברה בביזפורטל יש לכם מדיניות של להלך איימים וזה נעשהאולי תשנו מדיניות ? 14/12/2018 11:45הגב לתגובה זו2 1משעמם, צפוי מראש, מגוחך ומרחיק מכם קוראים וגולשים.חבל!סגור
-
9.לא עוד פעם "סערה מושלמת"!די!!! 14/12/2018 11:38הגב לתגובה זו4 0די עם הקליקבייטים! מה גם שכל פעם שזה נכתב פשוט לא הגיעה אחת כזו!! כבר 10 שנים!סגור
-
8."רכישות חוזרות של אג"חים שמגיעים לפדיון"???יוסי? 14/12/2018 11:05הגב לתגובה זו0 0האם זה פעולה רגילה לסגירת חוב בזמן ובתנאים ידועים מראש.? ובעיניך זה מעשה שפוגע בכלכלה, מהלך שלילי? תקן אותי וטעותי. תודה מראש.סגור
-
7.לחבר עמית שלום רב.פרופ' אבירם(איצ100) 14/12/2018 11:02הגב לתגובה זו4 0הסערה בשווקים אכן תהיה מושלמת כדבריכם....אולם...היא תהיה הרבה יותר קשה מהמושלמת עם הנתונים הידועים לכם נכון להיום וגם זה די והותר. נתונים חדשים וקשים יתגלו חדשות לבקרים שיובילנו למחוזות שטרם היינו שם וטרם חווינו. שבת טובה.סגור
-
6.ברכות לכתב עמית טל- בדגש על נתונים- חסר תס שורט (ל"ת)eiti 14/12/2018 10:27הגב לתגובה זו0 0סגור
-
5.לכול משקיעי הנדלן שיושבים על צוואר האדם העובד והישר ,בא 14/12/2018 10:18הגב לתגובה זו2 0מניית אפל לא שווה כלום ,אז הדירה בקומה 3 בלי מעלית תהיה שווה.?אתם מושחתים ואבודים .סגור
-
4.סוף סוף , מנתקים את מכונות ההנשמה למנותח .דן 14/12/2018 09:58הגב לתגובה זו2 1המנותח עבר אין ספור ניתוחים והיה על סף - מוות , כעת נגיע הזמן לנתקו ממכשירי העזר ונראה ....סגור
-
3.שוק צריך להתנהל עצמאיתמצוין 14/12/2018 08:45הגב לתגובה זו3 0עם כסף אמיתי ולא עם בלוףסגור
-
2.מעולה כרגיל, תודה! (ל"ת)ערן 14/12/2018 08:39הגב לתגובה זו1 0סגור
-
1.הכי שמחים לבשר לכם שרע ויהיה יותר רע. ראשונים תמיד (ל"ת)ביזפורטל 14/12/2018 08:20הגב לתגובה זו2 3סגור
