הדרך של טראמפ להקפיץ את השווקים בחודש הקרוב?

בעוד החלטת הריבית של הפד'  מושכת רוב תשומת הלב של המשקיעים, אירוע משמעותי לא פחות התרחש אמש בוושינגטון, כאשר משרד האוצר האמריקני פרסם את צפי הגיוסים לחודשים הקרובים.

משרד האוצר האמריקני, שהוא הצרכן הגדול ביותר של דולרים בשווקים, צפוי להנפיק אגרות חוב בסכום כולל של 365 מיליארד דולר, מדובר בעלייה של 8 מיליארד דולר ביחס לתחזית באוקטובר האחרון. העלייה מגיעה בעקבות גביית כספים נמוכה יותר ברבעון האחרון של 2018 (כפי שהערכנו בדצמבר האחרון).

בדומה לתחזית הקודמת, קופת האוצר האמריקני צפויה לעמוד על 320 מיליארד דולר בסוף מרץ, לעומת רמה של 390 מיליארד דולר הערב. המשמעות: הזרקה של בין 70-80 מיליארד דולר מהממשל לשווקים. הזרקה זו צפויה להיבלע לחלוטין את צמצום מאזן הפד', שצפוי "להרוס" כמות דומה של דולרים (אלא אם הבנק יודיע מחר על שינויים).   תקרת החוב חיובית לשווקים? שביתת הממשל בחודש האחרון ריכזה עניין רב בתקופה האחרונה, אך הקרב המשמעותי בין הצדדים צפוי להתרחש ב-2.3, כאשר הממשל יגיע לתקרת החוב. למרות התחזית שפורסמה אמש, תתכן סטייה מאוד גדולה בחודש הקרוב לנוכח סוגיית תקרת החוב: ע"פ החוק האמריקני, נאסר על משרד האוצר להחזיק רזרבות גדולות מידי כאשר הממשל מגיע לתקרת החוב. כתוצאה מכך, קופת האוצר האמריקנית צריכה לרדת לרמה של 200 מיליארד דולר על תחילת החודש הבא.

ובמילים פשוטות: אם הממשל האמריקני לא יגיע להסכמות על תקרת החוב בתקופה הקרובה (מצב הגיוני לחלוטין לנוכח השיתוק הפוליטי בוושינגטון, והרצון של טראמפ לראות את השווקים עולים), השווקים צפויים לקבל הזרקה של 190 מיליארד דולר בחודש הקרוב.

• לקראת דוחות ASML: "יצרנים לא יוותרו על ציוד איכותי בגלל מכסים"
• לפני המכסים - העודף המסחרי של סין הגיע ל-103 מיליארד דולר

בתרחיש כזה, הנזילות בשווקים צפויה לקפוץ זמנית, וזאת למרות צמצום צפוי של 50 מיליארד דולר במאזן הפד' והפסקת הרכישות מצד ה- ECB.

כמובן שהסכום שעשוי להשתחרר בחודש הקרוב מקופת האוצר, צפוי לחזור ברגע שיגיעו להסכמה על תקרת החוב, אך טראמפ בהחלט יכול לנצל כעת את החוק האמריקני להקפצה של השווקים, ולהחלשה של הדולר. נציין כי מהלך דומה של הממשל התבצע בתחילת 2017.

קופת האוצר האמריקני: ללא הסכמה, כסף רב ישתחרר לשווקים בחודש הקרוב