פער המעמדות בהייטק - האופציות של עובדים צעירים בריסקיפייד שוות אפס; עובדים ותיקים שווים מיליונים

כל הקודם זוכה - עובדים בחברות שהונפקו בשנה האחרונה מתחלקים לשניים, עובדים שנכנסו בשנים האחרונות, ועובדים עם ותק של כמה שנים. אלו עם הוותק שווים באופציות מאות אלפים ואפילו מיליונים, החדשים שווים באופציות אפס - לא בכל החברות, לא בכל מצב, אבל זה התרחיש ברוב המקרים

תומר אמן | 13/01/2022 13:34 (55)

נושאים בכתבה אופציה הנפקה ראשונית התרסקות

תביטו על הביאור הזה מהדוחות של ריסקיפייד, המידע בו מפתיע: זה לא מובן, אוסף של נתונים שלכאורה לא אומר הרבה, אבל הטבלה הזו היא הסיפור הגדול של עובדי ההייטק בחודשים האחרונים. מדובר בביאור מהדוחות הכספיים של ריסקיפייד שהנפיקה בוול סטריט לפני כחצי שנה לפי מחיר של 21 דור, זינקה לכמעט 40 דולר ונפלה מתחת ל-7 דולר. העובדים של ריסקיפייד חגגו בעת ההנפקה ובצדק. תראו כמה אופציות יש להם - המספרים בטבלה - 7.64 מיליון מניות במחיר מימוש ממוצע של 5.4 דולר למניה. כשהמניה נקבעה על 21 דולר, השווי באופציות לעובדים הוא 120 מיליון דולר. כשזה עלה לכמעט 40 דולר, ההטבה הגיעה ל-244 מיליון דולר. מטורף.

מחיר המניה ירד מתחת ל-7 דולר, ההטבה הממוצעת התכווצה ל-12 מיליון דולר בלבד. הפסד על הנייר של 230 מיליון דולר בערך, וכל זה תוך חודשים בודדים. תוכלו להרחיב כאן על האופציות שהתכווצו ועל הבעיה הגדולה של החברות שמאבדות עובדים כשאלו מעדיפים לעבור למקום עם פוטנציאל גדול יותר מבחינת שווי האופציות. אבל, זה לא מספר את כל הסיפור.

מאחורי הקלעים המצב עוד יותר חמור הטבלה לעיל מספרת את מאחורי הקלעים של נתינת האופציות בחברות הטכנולוגיה: כל הקודם זוכה. נתחיל באופן כללי - עובדים בחברות שהונפקו בשנה האחרונה מתחלקים לשניים, עובדים שנכנסו בשנים האחרונות, ועובדים עם ותק של כמה שנים. אלו עם הוותק שווים באופציות מאות אלפים ואפילו מיליוני דולרים, החדשים שווים באופציות אפס - לא בכל החברות, לא בכל מצב, אבל זה התרחיש ברוב המקרים.

הנה המקרה של ריסקיפייד: במהלך 2021, לפני ההנפקה, הנפיקו לעובדים 1.9 מיליון מניות במחיר מימוש של 11.4 דולר. בשנת 2020 הנפיקו 940 אלף מניות במחיר מימוש של 8.26 דולר. כלומר בשנתיים וחצי האחרונות הנפיקו אופציות שהן כעת מחוץ לכסף. מי השתתף בהקצאות האלו - העובדים החדשים של השנים האחרונות. הם פשוט שווים היום באופציות אפס.

לפני כן היו הקצאות במחירים נמוכים יותר, וככל שמתרחקים כך מחיר המימוש נמוך יותר. המשמעות היא פשוטה - יש פער מעמדות בהייטק שנובע מהוותק של העובדים בחברה. במקרה של ריסקיפייד מגלים מהטבלה שמי שבאמת הרוויח (עדיין על הנייר) מהאופציות הן עובדים שקיבלו אופציות ב-2017 ולפני כן. המחיר מימוש של האופציות ב-2019 - 5.3 דולר, וההערכה שמחיר המימוש של 2018 הוא כ-3 דולר ושל ההקצאה ב-2017 1.5-2 דולר. אלו העובדים שקיבלו אופציות במחיר נמוך, וגם - אלו העובדים שיכלו לממש מרכיב גבוה יחסית מהיקף האופציות (לרוב יש וסטינג/ תקופת הבשלה של 3-4 שנים). העובדים האלו היו שווים מיליונים רבים כשמחיר המניה היה בשיא, וגם עכשיו הם שווים - מאות אלפים ומיליונים בודדים.

בסה"כ עובדים בריסקיפייד 700 עובדים, הרוב הגדול מקבל אופציות, בהערכה זהירה, 150-250 עובדים הרוויחו, כל השאר, בינתיים לא (או שהרוויחו סכומים קטנים יחסית).

העובדים מימשו בעת הסרת החסימה - בספטמבר מניות והפילו את המניה ב-15% למחיר של כ-25 דולר. המניה המשיכה ליפול 36% בשלושה ימים. אמרנו אז שכנראה העובדים יודעים יותר טוב מכולם, הם החברה שווה 3.7 מיליארד דולר או לא? כנראה שהמממשים צדקו. בשיא אגב, המניה התקרבה לשווי של 6 מיליארד דולר.

קיראו עוד ב"BizTech"

>>> המקרה של קלטורה - מאות עובדים היו שווים 200 אלף דולר; עכשיו זה שווה אפס

הנפילה בריסקיפייד נובעת משתי סיבות - הראשונה, כללית. שוק המניות האמריקאי, בעיקר הטכנולוגי, בירידה. נכון שהנאסד"ק כמדד עוד לא מרגיש את זה, אבל זה רק בזכות 6-10 מניות כבדות (אפל, אמזון, גוגל, נטפליקס ועוד) שעלו וגרמו למדד לעלות. בפועל, רוב המניות בנאסד"ק בירידה.

הסיבה השנייה שריסקיפייד החטיאה את התחזיות והסבירה שהיא רואה ירידה בפעילות הדיגיטל וזה בשעה שבעולם דווקא רואים עלייה בפעילות הדיגיטל. איך ייתכן שבאמזון רואים עלייה ובריסקיפייד רואים ירידה? האנליסטים לא אהבו את שיחת הוועידה ונוצר משבר אמון גדול מול הנהלת החברה.

הטלגרם שלנו - תכנים בלעדיים ויחודיים

תגובות לכתבה(55):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

26.
בר 01/02/2022 15:10
הגב לתגובה זו
הפער האמיתי הוא שמי שמתוגמל באופציות ומשכורת שמנות אלו רק עובדי הפיתוח עובדים במחלקות הכספים והאדמיניסטרציה שמניעים את גלגלי העסק כמעט ולא מתוגמלים ואם כן אז בסכומים מאוד נמוכים.
25.
גבר 22/01/2022 10:04
הגב לתגובה זו
היזמים שהביאו כסף מהבית מרויחים באקסיט הרבה יותר מהשכירים הראשונים שמרןיחים הרבה יותר מהשכירים המאוחרים. מי שהצטרף לסטארט אפ לא בטוח ועזר להקים אותו, הגיוני שירויח בהנפקה או במכירה הרבה יותר ממי שהצטרף לחברה מבוססת על מסלול להצלחה. אני עבדתי בחברה שעשתה אקסיט של מעל מליארד דולר ואחרי 4 שנים ויצאתי עם כמה עשרות אלפי שקלים ככה זה אופציות. סוג של הימור.
24.
בפער גדול הכתבה הכי מטומטמת שראיתי על הייטק (ל"ת)
צחי 19/01/2022 10:39
הגב לתגובה זו
23.
... 17/01/2022 09:17
הגב לתגובה זו
אולי בגלל חדרי האוכל.... המטרה היחידה של חברה פרטית היא לייצר ערך למשקיעים. לא לפתור בעיות שוויון, לא לקדם את המדינה, לא לפתור את פערי המעמדות.....
22.
עובד ראשון 16/01/2022 16:13
הגב לתגובה זו
מי שהגיע לחברה בשלב התחלתי, כנראה השקיע בה הרבה יותר זמן ומאמץ. כנראה התחיל עם משכורת יותר נמוכה, והאופציות היו פיצוי על כך נכון, יש פערים בין העובדים, אבל למה להחשיב את זה כפערי מעמדות? תיכף גם תגידו שזה לא בסדר שהfounders מקבלים משמעותית יותר מניות מעובדים מהשורה
21.
ליאנה 16/01/2022 15:46
הגב לתגובה זו
למה שעובד צעיר חדש באירגון גדול יקבל אופציות שוות לזה של צוות מקימים ראשונים שעבדו שנים להביא את החברה להצלחה?
עופר משה 17/01/2022 00:36
הגב לתגובה זו
האזרחים הם המשרתים של חמש אחוז מהאוכלוסייה. רוב הישראלים עניים. אף אחד כבר לא שם על המדינת אוליגרכיה הזאת.
20.
צדוק 16/01/2022 11:54
הגב לתגובה זו
ברור שאופציות של עובדים שהתחילו בשלב מוקדם שוות יותר מאלה שהתחילו בשלב מאוחר! זה מבטא את הסיכון שהיה גדול מאד בתחילת הדרך שהחברה לא תצליח. עכשיו היא כבר הצליחה...
19.
קובי השפוי 16/01/2022 11:32
הגב לתגובה זו
על חוזה וולנטרי, לחלק ההימור משתלם ולחלק לא! מזעזע! שמישהו יחוקק נגד זה חוק. אולי שהמדינה תפצה?
18.
יא 16/01/2022 10:07
הגב לתגובה זו
מסכנים הצעירים איזה גורל אכזר יש להם מה לאכול?
17.
עובד לשעבר 15/01/2022 18:15
הגב לתגובה זו
קודם כל, ברמה הכללית, הכתבה שטחית ומלאה בהסקת מסקנות שמבוססות על לא הרבה מעבר לדעתו האישית של הכותב, ברמה שהכתבה מרגישה קטנונית ומוטה. כעובד לשעבר בחברה, קיבלתי אופציות בזמנו שמיממשתי בעת עזיבתי את החברה. הן היו שוות הרבה מאוד בשיא והיום הן עדיין שוות לא מעט. מכרתי חלק קטן כשחלון המימוש הראשון נפתח וזה לא אומר שום דבר על רמת האמון שלי בחברה, זה בעיקר ניהול סיכונים. אתה לא צריך לשים את כל הביצים בסלסלה אחת, גם אם זאת אחלה סלסלה. לגבי שווי האופציות שמקבלים, זה די פשוט. אם אתה רוצה לתת לעובד הטבה של איקס דולר, אתה מסתכל על שווי המנייה בתמחור האחרון ונותן אופציות בשווי שאותו את הרוצה לתת. לכן אם חברה עולה בשווי שלה שמאות אחוזים בשנים הראשונות, שיש בהן סיכון גדול שהאופציות יהיו שוות 0 בסופו של דבר, כך גם עולה התגמול. אני יכול להגיד שלפחות ברמה האישית, תמיד הרגשתי שדואגים לי בריסקיפייד כעובד, מעולם לא הייתי צריך לבקש העלאה כי קיבלתי כל תקופה העלאה בלי לבקש, מעולם לא התקטננו איתי על שום דבר, כולל בגמישות מוחלטת כשטיפלתי בבן משפחה חולה.
נשמע נפלא. אז למה אתה "לשעבר"? (ל"ת)
דמיקולו בלאט 15/01/2022 19:52
הגב לתגובה זו
עובד לשעבר 16/01/2022 21:32
גם אחרי תקופה, טובה ככל שתהיה, המטרה של לעזור לאנשים לקנות עוד מוצרים לא ממלאת כל אחד.
כי ככה זה עובד בהייטק. לא נשארים יותר משלוש עד חמש שנים (ל"ת)
הייטק בלאט 16/01/2022 05:46
עובד לשעבר 15/01/2022 21:10
עבודה זה לא הכל בחיים ואחרי תקופה, טובה ככל שתהיה, לעזור לאנשים לקנות באינטרנט לא בהכרח ממלא את הנפש.
16.
בבית של אמא ואבא 15/01/2022 09:08
הגב לתגובה זו
כמה העלאות ריבית והנאסדק ואיתו מחירי הנדלן יעשו תיקון מהיר ואלים
15.
אנליסט בריסקיפייד 15/01/2022 03:15
הגב לתגובה זו
נכנסתי כשהחברה היתה שווה 10 מיליון דולר בערך והלקוח הכי גדול הכניס מאה אלף בשנה. כחלק מה100 הראשונים עשינו את החברה למה שהיא היום. רק לאחר זינוק של פי 8 בהכנסות תוך שנתיים-שלוש, היה ברור שהחברה עומדת איתנה והמסלול הוא להנפקה. מי שהצטרף מאוחר יותר התחיל בשכר גבוה יותר עם ודאות הרבה יותר גבוהה שהעסק עובד. אז כן - מצטרפים ראשונים שהשקיעו 5-8 שנים מחייהם מחזירים יותר מניות ממי שהצטרף לאחרונה. איפה הבעיה? לסיום - אף אחד לא מכר כי לא האמין בחברה, מכרו כי כשיש 2.5 מיליון דולר במניות של החברה, רוצים להינות קצת מהפירות וגם לגוון קצת את ההשקעה. הנפילה המשמעותית (ל$12) קרתה מבלי שאף עובד יכל למכור אף מניה.
14.
הייטקיסט 14/01/2022 20:51
הגב לתגובה זו
עובד ותיק שמצטר כשהסטארטרפ בחיתולים לוקח י תר סיכון, והרבה פעמים מתפשר על השכר מול חברות גדולות. ולכן מקבל יותר. ככל שהחברה מתבססת יותר הסיכון של מצטרפים חדשים יורד ולכן צריך לשפות אותם פחות על הסיכון שהם לוקחים.
13.
הייטקיסט 14/01/2022 18:45
הגב לתגובה זו
העובדים הוותיקים הם אלה ש״ייבשו את הביצות״ ועבדו בפרך כדי להביא את החברה לגדילה. החדשים באו בשביל המסיבות חברה ובמכונת קפה. ככה זה בכל סטארטאפ ואין עם זה שום בעיה. חלק מה תמריץ להצטרף לסטארטאפ בתחילת דרכו זה שבבוא היום אתה תקצור את הפירות. כתבה שטחית ומטופשת.
חחח, הצחקת אותי, הבדל של 4 חודשים יכול להיות שווה מילי (ל"ת)
חמי 14/01/2022 20:22
הגב לתגובה זו
12.
הייטקיסט 14/01/2022 18:07
הגב לתגובה זו
עובד ותיק שתרם תקופה יותר ארוכה לצמיחה של החברה והשווי שלה, אמור לדעתי לקבל יותר. לא מבין איפה כאן הבעיה
11.
ישראל 14/01/2022 09:54
הגב לתגובה זו
ככל מי שהצטרף בשנתיים האחרונות אכל אותה ובגדול למרות שההנהלה המשיכה למכור סיפורי פיות. כל מי ששווה משהו כבר ברח משם לחברות טובות יותר.
10.
שלומי 14/01/2022 09:21
הגב לתגובה זו
עוד שנייה יגיעו הודים שיהיו שווים שני שקל
9.
נולף 14/01/2022 04:15
הגב לתגובה זו
הייתה האטה רצינית בצמיחה של איקומרס בשנה שעברה - לעומת 2020 במיוחד אך גם לעומת שנים קודמות. בארה"ב למשל הצמיחה של הסקטור הוערכה ב 2% בשנה שעברה לעומת 23% ב 2020. ממש לא המצאה של ריסקיפייד.
ב 15/01/2022 20:08
הגב לתגובה זו
אני עובד בחברה שבשוק הזה ו בקורונה ובפרט כל שנה עולים הסכומים באונליין..
8.
מחיר מימוש אפס, חברת וואן טריק פוני (ל"ת)
איזה מזל שלא חתמתי ש 13/01/2022 21:08
הגב לתגובה זו
7.
ג 13/01/2022 19:58
הגב לתגובה זו
לכולם זה לא יהיה שווה כלום :)
6.
3 שנים בריסקיפייד 13/01/2022 16:41
הגב לתגובה זו
לי אישית יצא מעל 2 מיליון ש"ח נקי. מימשתי ברגע שהוסרה החסימה, וטוב שכך! 3 שנים זה הרבה זמן? לא יודע, בנתיים הרווחתי 32 אלף לחודש, מתכנת בקאנד עם שנתיים ניסיון. לא רע לדעתי. שורה תחתונה, אני בן 27 ויש לי 4 מיליון ש"ח בבנק. אני מניח שהמצב דומה אצל שאר האנשים שהצטרפו בגל הגיוסים לפני 3 שנים. יש עכשיו יוזמות פרטיות של אנשים בחברה של לבוא לקבלנים כקבוצה ולקנות ערימה של דירות באיזור רמת גן גבעתיים תל אביב בהנחה :) החיים טובים בהייטק, למרות ש"עיתונאים" """כלכליים""" מנסים לשחק אותה כאילו זה לא שווה. learn to code or stay poor הדירות בורחות לכם, לא חבל?
אתה מחזק בתגובתך את הרושם הרע על החברה (ל"ת)
הייטקס 16/01/2022 08:43
הגב לתגובה זו
איתי 14/01/2022 23:01
הגב לתגובה זו
אל תשים על תגובות של קנאים תכניס מלא כסף לבורסה ואל תשים את כל הביצים בסל אחד במיוחד לא בנדלן. 4 מליון סכום יפה אבל עדיין לא פרישה. מעניין שעל עובדי מדינה לקבע לא פותחים עיניים שהם מקבלים דירות ב 30% הנחה
בובו 14/01/2022 19:29
הגב לתגובה זו
32 אלף בחודש למשך שנתיים לא מייצר 2 מיליון נוספים.
הוא שם על אדום ברולטה קל (ל"ת)
רומר 25/01/2022 00:16
עובדי ההייטק משקיעים במניות...ממליץ! (ל"ת)
יואב 15/01/2022 11:16
קש 14/01/2022 08:54
הגב לתגובה זו
ן
הקאתי טיפה בפה (ל"ת)
ואוו 14/01/2022 02:14
הגב לתגובה זו
מוישלה זוכמיר 14/01/2022 00:09
הגב לתגובה זו
יש נכון בדבריך. אבל אתה חייב ללמוד צניעות
יוסף 13/01/2022 21:52
הגב לתגובה זו
מי שאין לו ערך לכסף יאבד אותו מאד מהר, תקנה דירה בגבעתיים ב5 מליון ונדבר בגיל 35 כששוק ההייטק יצנח ואיתה גם היהירות שלך
3 שנים בריסקיפייד 14/01/2022 01:30
ולא אצטרך עוד לעבוד יום בחיי ומצידי שכל ההייטק יתרסק עוד שנתיים ככה עאלק "מה שמגיע מהר גם נעלם מהר" חחחחח מה נראה לך שאני כדורגלן? אני מהנדס תוכנה אחי לא איזה טמבל וכנראה שאני גם יותר חכם ממך כי היה לי חוזה מאמזון ומפייסבוק וידעתי להמר על הסוס הנכון ולהצטרף לריסקיפייד. קיצר אחי, צפרוש, תפרוש לגוגואים חחחח
המצליף 13/01/2022 19:57
הגב לתגובה זו
החברה הונפקה רק באוגוסט אז החסימה עדיין בפועל. אז לא הגיוני מה שאמרת. והחברה הפכה ליוניקורן מ2019 ועכשיו הם גם בשווי של מיליארד דולר. אז מי שהגיע מ2019 יש לו שווי אפסי או קטן מאוד. אז חלאס לשקר וסתם להדליק אנשים.
יאיר 14/01/2022 01:31
סקנדרי ואקסלרציה....אתה בכלל בהייטק?
קצת צניעות 13/01/2022 17:49
הגב לתגובה זו
היה לך מזל. תגיד תודה ואל תתנשא על אחרים שהיה להם פחות מזל.
מתכנת 13/01/2022 17:42
הגב לתגובה זו
לא רץ להוציא לאנשים את העיניים. גועל נפש
5.
ראה סנטינל על הכנסה של 80 מליון קיבלה שווי של 20 מ 13/01/2022 15:26
הגב לתגובה זו
ראה סנטינל על הכנסה של 80 מליון קיבלה שווי של 20 מיליארד אם זה לא בועה אז מה כן
חכה חכה 13/01/2022 16:44
הגב לתגובה זו
אנחנו ניראה פה לפחות 200 מיליונרים חדשים בגילאי 25-29 בין לילה. חשבתם שמחירי הדירות גבוהים? חכו, רק חכו. הם הולכים ל-ה-ת-פ-ו-צ-ץ כמו סופר-נובה ב2022. הולכת להיות אינברסיה מבחינת רוכשי הנדל"ן: משפרי דיור מבוגרים - אאווט ילדים בני 25 - טורפים דירות
איגור 14/01/2022 19:33
לפני שתוסר החסימה אז צפויה לך הפתעה לא נעימה
בובו 14/01/2022 19:27
יש הבדל בין 10 מיליון דולר למיליון ש"ח. חוץ מזה שרוב החברות כמעט ימחקו עד שתוסר החסימה.
מאירקסי 14/01/2022 13:52
האינפלציה עולה. והשוק בסבירות לא נמוכה בדרך לחזור על שנת 2000
הכנסות של מאות מיליונים (ל"ת)
לא נכון 13/01/2022 16:42
הגב לתגובה זו
4.
לא הבנתי מה הבעיה? (ל"ת)
אני 13/01/2022 15:11
הגב לתגובה זו
3.
YL 13/01/2022 14:32
הגב לתגובה זו
ראשית שאפו לכל מי ש לקח את ***הציפור ביד** ו מימש את המניות ש הונפקו ב נסדק אבל ציבור יקר שימו לב יש הרבה מאוד אוויר חם בחלק מ מניות שהונפקו ו כעובדה הראשונים ש מימשו הם עובדי החברה לכן תבדקו טוב טוב גם את הקרנות ש משקיעים עבורכם
2.
עובד חברה 13/01/2022 14:23
הגב לתגובה זו
אני מכיר את המספרים מבפנים, והחולשה במניה היא זמנית, ובקרוב נראה התפוצצות של המניה כלפי מעלה. לקראת ההנפקה, עסקאות עתידיות הוקדמו כדי להקפיץ את המניה, אז עכשיו יש ריבאונד... אבל החברה מתפוצצת מעסקאות בקנה, ובקרוב נראה את המניה טסה כל הדרך למעלה, מיד כאשר הנתונים יהיו רשמיים. בתור עובד חברה, אני לא מיממשתי אופציות בשלות, ואני מאמין שהמניה תשבור שיאים נוספים. אני מכיר חברים בוויקס שמימשו לפני הזמן, מיד אחרי ההנפקה, והם אוכלים את הלב....
שימוש במידע פנים...? (ל"ת)
צדוק 16/01/2022 11:57
הגב לתגובה זו
1.
גבי 13/01/2022 14:11
הגב לתגובה זו
אם היית שם כשהסיכון היה גבוה, מגיע לך להרוויח
לא בהרשים כאלה (ל"ת)
צביקה 13/01/2022 16:41
הגב לתגובה זו