פחות הנפקות, יותר עסקאות כחול לבן: דו"ח האקזיטים לשנת 2022

חברות הטכנולוגיה, שהגיעו לשיא בתקופת הקורונה והיום רחוקות מאוד משיאן, הפכו לשיחת היום בקרב המשקיעים במהלך התקופה האחרונה. בשנה החולפת נראתה ירידה ברורה בהנפקות של חברות חדשות בתחום ובכלל, בנוגע לעסקאות. אז איפה זה תופס אותם ואת החברות הישראליות?

כדי לעשות קצת סדר, פירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC Israel פרסמה את דו"ח האקזיטים שלה לשנת 2022. הדו"ח כולל סקירה של עסקאות הרכישה וההנפקות של חברות טכנולוגיה ישראליות במהלך השנה. השורה התחתונה לא מפתיעה: ירידה חדה במספר העסקאות ובהיקף הכספי של עסקאות רכישה והנפקות. הסכום: 16.9 מיליארד דולר. נשמע הרבה, אבל זאת ירידה של 80% מהשנה הקודמת.

הדו"ח המלא ל-2021 נמצא כאן

כותרת ראשית

אל על לא מפסיקה לטוס - הרוויחה 187 מיליון דולר ברבעון וייצרה 320 מיליון דולר במזומן

שוק ההון | איציק יצחקי | 09:05 (14)

- כל הכותרות

השוק עולה עד 0.4%; נקסט ויז'ן עולה ב-4%, קנדה גלובל ב-9.5%

ג'י סיטי מציגה צמיחה ב-FFO ברבעון השלישי; החברה ממשיכה לממש נכסים

תדיראן – מזנקת 9% לצד שיפור ברווחיות התפעולית וירידה קלה בהכנסות

ניו-מד אנרג׳י – עלייה של 9.8% בהכנסות ו-24% ברווח

אפריקה ישראל מגורים מציגה ירידה בהכנסות ומכריזה על עזיבת המנכ"ל מיכ...

הדוחות של ישראכרט מוכיחים שמנורה עשתה עסקה טובה - שיפור בתוצאות

WIX מכה את הצפי בשורה העליונה והתחתונה ומעלה תחזיות

אל על לא מפסיקה לטוס - הרוויחה 187 מיליון דולר ברבעון וייצרה 320 מי...

דוחות טובים לאפי נכסים - ה-FFO בקצב שנתי של כ-490 מיליון שקל

מגמה מעורבת בבורסות אסיה - טוקיו בירידה, סיאול בעלייה

הריבית בסין נותרה 3.1% - הנמוכה מעולם; האם זה יעזור להרים את הכלכלה

SpaceX: כישלון של מערכת התפיסה; הניסויים ימשכו; המטרה: ייצור רקטות...

אופציות call על אנבידיה - הסיכויים והסיכונים

הנאסד"ק עלה ב-1%; סופר מיקרו זינקה ב-31%, אנבידיה עלתה ב-5%

האנליסטים מורידים את התחזיות לרווחי החברות ב-2025, יש סיבה לדאגה?

איום גרעיני וקריסה כלכלית: אלף ימי מלחמה באוקראינה

סוכנות S&P משדרגת את דירוג טבע ל-BB; תחזית חיובית על רקע צמצום החוב

עם מעלית ייעודית למכוניות - הפנטהאוז שניימאר רכש ב-54 מיליון דולר

דוחות אקספנג - מה קורה בשוק ה-EV בסין?

0% הון עצמי לרכישת דירה בתל אביב: איפה זה והאם יש כאן קאץ'?

עוד תכניות

הדו"ח הזה, שמתייחס לאקזיטים של למעלה מ-10 מיליון דולר בלבד, חשוב משום שהוא מסביר במספרים פשוטים מה עבר על חברות הטכנולוגיה בשנה האחרונה. בניגוד לשנה שעברה, אז נרשמה שנה מעולה לחברות הישראליות עם שורה של גיוסים והנפקות בשווי 82.4 מיליון דולר. אז מה קרה השנה? האם הזינוק של חברות הטכנולוגיה בתקופת הקורונה, עד כדי צמיחה של 520% משנה לשנה, נעצר?

הנה המספרים: לפי הדו"ח של החברה, השנה נרשמו 72 עסקאות, זאת בהשוואה לשנה הקודמת בה התרחשו 171 עסקאות בסך הכל. כמות עסקאות המייצגת ירידה של כ- 58%.

בנטרול שנת 2021, ניתן להצביע על כך ששנת 2022 הינה עדיין מציגה מספר עסקאות והיקף כספי בעסקאות רכישה והנפקות גבוהים יותר מהעשור הקודם. כך למשל, בשנת 2020 מספר העסקאות הסתכם ב-60 בהיקף כספי של 15.4 מיליארד דולר ואילו בשנת 2019 מספר העסקאות הסתכם ב-80 אך בהיקף נמוך יותר של כ-9.9 מיליארד דולר.

אם לוקחים בחשבון עסקאות המשך – סך כל האקזיטים (הנפקות, מיזוגים ורכישות), אשר נוטרלו מהדו"ח (כי נכללו בדו"חות החברה עת נעשתה הנפקה או מכירה קודמת), אז סך העסקאות בשנת 2022 הסתכם לסכום כולל של כ-47 מיליארד דולר, זאת בהשוואה לשנת 2021 בה סך עסקאות ההמשך הסתכמו לכ-99.2 מיליארד דולר.

בשנת 2022, התרחשו 15 עסקאות המשך בשווי כולל של כ-30 מיליארד דולר לעומת שנה קודמת, בה התרחשו 4 עסקאות המשך בשווי כולל של כ-18 מיליארד דולר. בולטת במיוחד הנפקתה של Mobileye בנאסד"ק בשווי של כ-16.7 מיליארד דולר (שוויה נכון לכתיבת דו"ח זה הינו כ-27.1 מיליארד דולר).

"לאחר תקופה ארוכה של טיפוס מתמיד בהובלתו של ההיי-טק המקומי אופיינה השנה האחרונה בהאטה משמעותית. רצון המוכרים להימנע מעסקה המייצגת שווי נמוך מהציפיות ברור לחלוטין ומהעבר השני, רצונם של הקונים, במציאות לא ודאית לבצע עסקאות במחירים שעלולים להיתפס כמופרכים, ברור אף הוא. התוצאה היא אחת - השווקים עברו למצב המתנה", הסביר ירון ויצנבליט, שותף וראש אשכול ההיי-טק ב-PwC Israel  ישראל.

כעת הוא מסביר מה קרה בשווקים: "הם עברו למצב המתנה, אך במציאות כלכלית, כמו תמיד, מגיע רגע ההתפכחות. לאחר שנים של כמעט אופוריה, הגיעה שעתם של מושגי היסוד וביטויים כדוגמת רווחיות, הידוק תקציבי ותזרים חיובי נשמעים מפיהם של משקיעים, דירקטוריונים והנהלות כאחד. שוק ההיי-טק הישראלי הגיב והתאים עצמו בעבר לתמורות ואתגרים. גם אם לא מייד, ההתאמות תבצענה, בין אם בשווים ובין אם בהתנהלות, המוכרים והקונים יסתגלו למצב החדש".

לפי החברה, יש עוד כמה נתונים שכדאי לשים אליהם לב: למשל, נצפתה מגמת ירידה גם בשווי ממוצע לעסקה שעמד השנה על כ-235 מיליון דולר, המהווה ירידה של כ-51% מהשנה הקודמת שבה שווי ממוצע לעסקה הסתכם ב-482 מיליון דולר.

בנטרול הנפקות, עסקאות הרכישה הסתכמו לכ-59 עסקאות בשווי של 6.2 מיליארד דולר (ירידה של כ-46% לעומת שנת 2021) ו-105 מיליון דולר בממוצע לעסקה. זאת לעומת שנת 2021 בה היו 99 עסקאות רכישה בשווי של 11.5 מיליארד דולר ו-117 מיליון דולר ממוצע לעסקה.

בנוסף, ממשיכה המגמה עליה PwC Israel הצביעו בשנה שעברה - בשנת 2022 היו לא פחות מ-23 עסקאות "כחול-לבן" (לעומת 77 בשנה הקודמת) המהוות כ-32% ממספר עסקאות הכולל (לעומת 45% בשנת 2021). בנטרול הנפקות, עומד מספר העסקאות "כחול-לבן" בשנת 2022 על 18 (לעומת 32 עסקאות בשנה הקודמת). ארה"ב נותרה המשמעותית ביותר בהיבט של רוכשים.

ומה לגבי הנפקות? בשנת 2022 נרשמו 13 הנפקות, בראשן הנפקת Pagaya בשווי של כ-8.5 מיליארד דולר. מתוך 13 הנפקות, 5 בוצעו בבורסה המקומית ואילו 8 בבורסה בארה"ב. לצרכי השוואה, בשנה הקודמת התרחשו 72 הנפקות, 45 מתוכן בישראל והשאר בבורסות השונות ברחבי העולם, בעיקר ארה"ב. עדיין בנטרול 2021, שנת 2022 מהווה מגמת עלייה ביחס לשנים קודמות.

לגבי עסקאות משמעותיות: בשנת 2022 התרחשו 6 עסקאות משמעותיות (מעל 500 מיליון דולר) בסך כולל של 11.9 מיליארד דולר, זאת לעומת 28 עסקאות משמעותיות בסך כולל של 69.7 מיליארד דולר בשנת 2021. נתח עסקאות של 10 מיליון דולר – 50 מיליון דולר ממשיך להוביל גם השנה עם 38 עסקאות המהוות 53% מסך העסקאות, זאת לעומת 67 עסקאות בשנה שעברה אשר היוו 39% מסך העסקאות.

מגמה מעניינת הינה הירידה המשמעותית בסך הכולל של העסקאות במגזר האינטרנט בחזרה לסדרי הגודל של השנים שקדמו לשנת 2021, בה בלטו במיוחד ironSource, Global-e, Taboola ועוד. במגזר האינטרנט נרשמו בסך הכל 12 עסקאות, זאת לעומת 35 עסקאות בשנה הקודמת, ובסך העסקאות, כ- 1.3 מיליארד דולר לעומת כ-28.8 מיליארד דולר בשנה שעברה.

אחד הממצאים ששווה להתעכב עליהם הוא עסקאות "כחול לבן", בהן הרוכשת והנרכשת הן ישראליות, המהוות כ-32% ממספר העסקאות, "עדות לחוסנה של התעשיה המקומית", קוראים לזה בחברה.

המגמה המסקרנת ביותר בדו"ח היא שבשנת 2022 התרחשו לא פחות מ- 15 עסקאות כאלו, בשווי כולל של כ- 30 מיליארד דולר - המספר הגבוה ביותר בעשר השנים האחרונות.