הסחורות צנחו, הניקל עלה - איך מרוויחים

במסחר בסחורות בשבוע האחרון לא נרשמה מגמה אחידה, מחירי אחדות מהסחורות עלו ומחירי אחרות ירדו, ובאופן כללי השינויים היו מתונים. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בסיכום שבועי ב-0.59%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-47.0% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-25.6% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר במתכות התעשייתיות; מחיר הפלדה עלה ב-9.0% ומחיר הניקל ב-4.4%, אבל על כך בהמשך. מחיר הנפט ירד זה שבוע שני ברציפות, ב-1.2% בשבוע האחרון ל-69.16 דולר לחבית.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, ירד בשבוע שעבר ב-9.0% ל-3,703 נקודות, המדד גבוה כיום ב-459% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008, אך עדיין נמוך ב-68.6% מערך השיא שלו, 11,793 נקודות, שנקבע ב-20 במאי 2008.

גם במסחר במניות בארצות הברית ובעולם לא נרשמה מגמה אחידה בשבוע שעבר, ובסיכום שבועי השינויים היו מינוריים. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, ירד ב-0.25% ל-918.90 נקודות, המדד נמוך כיום ב-41.7% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-37.8% מהשפל שאליו צנח ב-6 למארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-0.59% ל-1,838.22 נקודות, המדד נמוך כיום ב-35.8% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-45.2% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה. מדד המניות העולמי, MSCI World, ירד בשבוע שעבר ב-0.11% ל-963.77 נקודות, המדד נמוך כיום ב-42.7% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-40.9% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה.

הדולר נחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-0.86% ל-1.406 דולר לאירו, וב-1.09% ביחס לין היפני ל-95.20 ין לדולר, ביחס לשקל הדולר התחזק בסיכום שבועי ב-0.38%, ושערו היציג האחרון היה 3.973 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו שצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו שרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

ניקל

מחיר הניקל עלה כמעט בכל אחד מהשבועות האחרונים ונסגר ביום שישי שעבר במסחר בבורסת המתכות של לונדון במחיר של 15,875 דולר לטון, ב-80.2% גבוה ממחיר השפל 8,810 דולר לטון שנרשם ב-24 באוקטובר 2008, מחיר הניקל נמוך עדיין ב-52.3% מהפסגה שנרשמה ב-16 במאי 2007, 54,200 דולר לטון, ראה גרף להלן.



בעקבות המשבר הכלכלי העולמי חלה ירידה תלולה בביקוש לניקל ובמחירו. 61% מהניקל המופק בעולם משמש לייצור פלדות אל-חלד, הוספת ניקל לפלדה, אפילו בכמויות קטנות, משפרת משמעותית את חוזק הפלדה, את היכולת לעבד אותה ואת עמידותה בפני קורוזיה. 19% נוספים משמשים לנתכים מיוחדים עם או בלי פלדה, ובהם "סופר מתכת" - מתכת בעלת זיכרון, החוזרת למצבה הקודם לאחר כיפוף או שינוי צורה בעזרת חימום קל, וסגסוגות-על לתעשיית התעופה ולמטרות צבאיות.

שימוש נוסף בניקל, 8%, הוא ציפוי באלקטרוליזה של לוחות פלדה להגנה מפני קורוזיה. שנים-עשר האחוזים הנותרים משמשים לסוללות מיוחדות, למטבעות, ביניהם מטבע חמישה הסנט של ארצות הברית, המכונה ניקל אף על פי שהוא מכיל יותר נחושת מניקל, וכן לכימיקלים שונים.

לאחרונה הביקוש לניקל בסין ובטייוואן מראה סימני שיפור. יצרני פלדות אל-חלד במדינות אלו מגדילים את הייצור ואת ההזמנות לאספקת המתכת (סין היא יצרנית פלדת אל-חלד הגדולה בעולם וצורכת כ-24% מצריכת הניקל העולמית). אולם יצרני פלדת אל-חלד באירופה, ארצות הברית ויפן מוסיפים לפעול בקצב נמוך. הביקוש לניקל לשימושים אחרים, מלבד ייצור פלדת אל-חלד, מוסיף להיות חלש מלבד כמה יוצאים מהכלל. ביפן הביקוש לניקל לציפוי לוחות פלדה ולאבקת ניקל החל להתייצב וצפוי להשתפר בתקופה הקרובה, הביקוש לציפוי לוחות פלדה בסין גם הוא השתפר לאחרונה.

יבוא הניקל לסין גדל ברבעון הראשון של שנת 2009 ב-33% בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2008, והגיע ל-60,700 טון. מלאי הניקל בבורסת המתכות של לונדון, זירת המסחר העיקרית למתכות תעשייתיות גדל מאוד מאז יולי 2008 והגיע לרמה של 114,426 טון ב-29 באפריל 2009, רמתו הגבוהה ביותר מאז אפריל 1995, מלאי הניקל ירד מעט מאז ל-108,060 טון ב-25 ביוני. מחירי גרוטאות הניקל, המשמשות למיחזור, חזר לאחרונה לרמתו ההיסטורית של 95, 90% ממחיר הניקל בשל הגידול בביקוש מצד סין וטייוואן.

ההערכה היא ש- 20% מקיבולת הפקת הניקל העולמית מושבתת כיום. לרוב הורדת תפוקה מתבטאת בירידה בהיצע העולמי באיחור של בין שלושה לארבעה חודשים, כך שאם היציאה מהמיתון הגלובלי אכן תחול במחצית השנייה של שנת 2009, יגדל הביקוש העולמי לפלדת אל חלד, שלה שימושים רבים בתעשייה, בתחבורה ושימושים ביתיים, וכן לניקל וצפויה גם עלייה במחירו.

הניקל העולמי (אלפי טון)



*הנתונים לגבי שנת 2009 הם בגדר הערכה.

איך משקיעים בניקל?

תעודות סל בארצות הברית

תעודת הסל לניקל iPathSM Dow Jones-AIG Nickel Total Return נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול JJN, החברה המנהלת היא Barclays Global Investors ודמי הניהול 0.75% לשנה.



תעודות סל באירופה

תעודת הסל ETFS Nickel נסחרת בבורסת לונדון ובבורסות אירופאיות נוספות מספטמבר 2006 וסימולה NICK. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר הניקל, המבוסס על מחיר חוזי הניקל בבורסת LME. דמי הניהול הם 0.49% לשנה, והתעודה צוברת המחושבת על בסיס יומי.

תעודת הסל ETFS Short Nickel נסחרת מפברואר 2008 בבורסת לונדון ובבורסות נוספות באירופה וסימולה SNIK. התשואה של זו עומדת ביחס הפוך לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הניקל, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הניקל ירד. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.

תעודת הסל ETFS Leveraged Nickel נסחרת מפברואר 2008 בבורסת לונדון ובבורסות נוספות באירופה וסימולה LNIK. התשואה של תעודת סל זו עומדת ביחס כפול לשינוי במדד חברת דאו ג'ונס למחיר הניקל, והיא מתאימה למי שצופה שמחיר הניקל יעלה ושואף למנף את רווחיו. מובן שאם מחיר הניקל יורד, גם ההפסדים בתעודה זו הם בשיעור כפול מירידת מחיר הניקל. דמי הניהול הם 0.98% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.


מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.


*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של ניקל, תעודת סל או כל סחורה שהיא.