"המשקיעים חזרו לביומד" - צפו באירועים הדרמטיים הצפויים ב-2014

ד"ר גל אופיר, בית המחקר Bioassociate התייחס אמש בכנס Bizportal בשיתוף עם בית ההשקעות IBI להתפתחויות בסקטור הביומד, בארץ ובעולם. זאת על רקע ההצלחה של פלורי -0.75% פלורי 1,845 -0.75% בסיס:1,859 פתיחה:1,825 גבוה:1,861 נמוך:1,808 תמורה:75,737 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בתוצאות ניסוי שלב 1-2 לטיפול בשריר הירך לאחר ניתוח. אופיר התייחס לכך בקצרה "אני חייב לומר שהופתעתי. להשיג תוצאות כאלה מניסוי של 20 איש זה מאוד יפה. ובכל זאת, הסתייגות אחת חשובה - זה עדיין מאוד ראשוני ומדובר בקבוצת מחקר קטנה".

ד"ר אופיר התייחס בפתח דבריו להתלהבות מסקטור הביומד בעולם ולסיבה האמיתית שמלמדת לדעתו על התאוצה בתחום "היינו עדים השנה להמשך העליות במדדי הביוטכנולוגיה. מדד ה-MBI (מדד הביוטק של חברות הנאסד"ק) זינק קרוב ל-60% בשנה החולפת, אבל המדד הוא לא הסיפור הגדול של 2013, אלא הההנפקות הרבות. 46 חברות הצטרפו ל-NYSE ולנאסד"ק כשהן מגייסות 10 מיליארד דולר. הסיבה לכך היא הרוח הגבית של ביצועי הסקטור ב-2012 כשבנוסף ב-2012 אושר מספר שיא של תרופות לשוק שנתן דרייב למשקיעים. אנחנו רואים כניסת משקיעים ג'נרליסטים לתחום הביוטק. הם לא יכלו להתעלם מהתשואות ב-2012. אותם משקיעים נמענו עד 2013 מלהכנס לחברות הצעירות וזה השתנה".

מהנתונים עולה שחברות הביוטק בארה"ב שמות את יהבן על תרופות בתחום ספציפי "רבע מהחברות שעשו ב-2013 מייצרות או מפתחות תרופות לסרטן - זה מה שמעניין את המשקיעים הגדולים בארה"ב היום. זה ה-סיפור שם. מתחילת המילניום אנחנו רואים מגמה שמתחזקת עם חברות שמתחילות לבצע עסקאות מסחור".

יחד עם זאת, ד"ר אופיר ציין כי "ב-2013 רב התרופות שאושרו ע"י ה-FDA הגיעו דווקא מהחברות הקטנות. חברות פארמה מבינות שהן צריכות את עסקאות הרישוי, כי היום הן מקבלות פחות מימון מראש. מחיר חברות הפארמה הקטנות מאוד גבוה ולכן החברות הגדולות יושבות על הגדר - וזה לא יימשך לזמן רב."

"לגבי שנת 2014 יש כבר 25 חברת שהגישו תשקיפים להנפקה בהמשך למגמה מהשנה שעברה. ההשקעות הפרטיות קיבלו דחיפה גדולה. הרבה קרנות הון סיכון עושות גיוסים, אבל אפשר להגיד שסיפור הירידה בעסקאות הרכש ככל הנראה ייגמר. החברות הגדולות חייבות לחזק את הצנרת שלהן ובשבועיים-שלושה שעברו כבר מתחילת השנה ראינו כמה עסקאות, לא ענק, אבל הגדולות חוזרות לתחום הרכש."

תמונת המצב בשוק הביומד במקומי

ד"ר אופיר אמר כי "בישראל היה טוב, אבל היה גם רע. בצד הטוב ראינו עלייה מרשימה של מדד ביומד כיוון שהתעשייה הזו מבשילה, יותר חברות נמצאות בשלבים מתקדמים של ניסויים ואחרות כבר נמצאות בשוק ומוכרות, כמו מזור ובריינסוויי. מה לא היה טוב? יש לנו בעיה בבורסה של חוסר בהנפקות חדשות ובעיית חוסר השקעה של חברות פרטיות בתחום".

בפירוט על התפתחויות החיובית אמר כי "איך רואים את ההבשלה? יש 4 פרמטרים שבאים לידי ביטוי - הצלחות רגולטוריות כמו הצלחות בעסקת מחסור בינ"ל כמו זו שראינו בקומפיוג'ן, התקדמות בתחום המו"פ, וגם יותר ויותר חברות שנמצאות בשלבים מתקדמים של ניסויים קליניים ובנוסף ראינו חברות ישראליות שרשמו הנפקות טובות עד טובות מאוד דווקא בוול סטריט חלקן במסגרת הנפקת ADR, אחרות בהנפקת מניות. מנגד, אפשר לציין חברות כמו אנזימוטק ואלקוברה שויתרו על הבורסה בת"א וזה סממן פחות טוב לבורסה בארץ."

אומנם ראינו גם כשלונות בניסויים קליניים השנה כמו במקרה של כן פייט, ביוליין ואפוסנס, אבל זו ממש לא הבעיה. הבעיה של שוק הביומד כאן היא במימון חברות פרטיות שנאלצות לצאת לבורסה בשלבים מוקדמים מדי מכיוון שהן מתקשות לגייס בשוק הפרטי. הן מגיעות לבורסה בשלב צעיר מדי וזה בעוכריהן. התוצאה של זה הייתה שראינו בשנתיים האחרונות רק הנפקה אחת. בנוסף יש בת"א בעיות תמחור נמוך מדי של חברות, דבר שמקשה על גיוסים וגורר חברות מטה."

אופיר הזכיר כי "הסיבה לעלייה המרשימה במדד ת"א ביומד נבעה ממעט חברות שמהוות את רב המשקל במדד וההשגים שלהן בסקטור משכו אותו למעלה. זה גרם לריבוי של הנפקות ADR בארה"ב. כמו שציינתי, חברות פרטיות מעדיפות להנפיק בארה"ב והבורסה בת"א מאבדת את התוכן שלה. יהיה מעניין לראות אם הרוח מארה"ב תאפשר פתיחת חלון הזדמנויות. אנחנו צפויים לראות הרבה גיוסים משניים אצל החברות המבוססותכאן והרבה חברות ישראליות יפזלו לארה"ב".