השבוע באג"ח: אאורה ופולאר השקעות פורעות סדרות

האינפלציה מתחילה להרים שוב את ראשה. בנק ישראל פרסם השבוע את ממוצע תחזיות האינפלציה ל-12 חודשים קדימה העומד 2.4%. תחזיות האינפלציה החלו לעלות חזרה לאחר כמה חודשים בהם התחזיות היו במגמת ירידה. ניתן לקשר את העלייה בתחזיות האינפלציה למדד המחירים לצרכן האחרון שפורסם ללא שינוי, למרות הציפיות כי המדד ירד. בנוגע לריבית בנק ישראל, ברבעון השלישי של 2011 עצר בנק ישראל את העלאות הריבית שננקטו מאז אמצע 2009, וברבעון הרביעי החל במדיניות של הורדת ריבית.

לדברי בנק ישראל המעבר למדיניות הורדת הריבית נועד בראש ובראשונה לתמוך בפעילות הריאלית ולהוזיל את עלויות האשראי במשק. למרות זאת אם נראה בזמן הקרוב המשך עלייה של תחזיות האינפלציה, וחזרה לריבית ריאלית שלילית, יש להניח שבנק ישראל יפסיק להוריד את הריבית ואולי אף נראה היפוך מגמה בחזרה לעליות ריבית.

שוק הקונצרני

מדדי התל בונד ממשיכים את המגמה החיובית הנמשכת מתחילת השנה. מדד התל בונד 20 עלה 1.9% ומדד תל בונד 40 עלה 2.45%. מתחילת השנה אנחנו ממשיכים לראות מחזורים נמוכים בבורסה המקומית, היום המחזור בבורסה בת"א ננעל ב-866 מיליון ש', כאשר מחזור העסקאות שבוצעו בתל בונד 20 נסגר על 164 מיליון ש'. בשורה התחתונה אנחנו ממשיכים במגמת ירידה בכמות העסקאות בשוק, ורמת נזילות נמוכה יחסית.

אסיפות

אאורה +0.11% אאורה 1,872 +0.11% בסיס:1,870 פתיחה:1,876 גבוה:1,882 נמוך:1,837 תמורה:3,502,430 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: השקעות, והחברות המוחזקות שלה עוסקות בייזום, פיתוח, בניה, החזקה, תפעול וניהול של פרויקטי נדל"ן למגורים ונדל"ן מניב בעיקר בארה"ב ישראל ורומניה. ביום חמישי הקרוב 23.02.12 תתקיים אסיפת מחזיקי אג"ח של החברה. על סדר היום העמדה לפירעון מיידי. לאחר הפעילות הכושלת ברומניה, אאורה דיווחה על הפסדים כבדים של עשרות מיליוני שקלים בשנה האחרונה, ולדוחותיה הכספיים צורפה הערת עסק חי. יש להניח כי מחזיקי אג"ח של החברה צריכים להתכונן לתספורת גדולה בהחזר ההשקעה שלהם. אפשר לראות את המצב הרעוע של החברה ע"פ התשואות הדמיונות שאגרות החוב שלה נסחרות כרגע. לדוגמא {אאורה אגח ו} אשר נסחרת בתשואה ברוטו של 127%.

{פולאר השקעות} הינה חברת השקעות והחזקות. החברה משקיעה בשלושה תחומים פעילות עיקריים תקשורת וטכנולוגיה, נדל"ן ותשתיות וסחר ושירותים. בתחומים אלה פועלת החברה בעצמה ובאמצעות חברות המוחזקות על ידה, ברכישה, הקמה, השבחה ופיתוח עסקי של פעילויות וחברות. ביום רביעי הקרוב 22.02.12, צפויה להתקיים אסיפת מחזיקי אגרות חוב סדרה ו' של פולאר השקעות. על סדר יומה של האסיפה יש הרחבת סמכויות הנציגות ומתן דיווח למחזיקי סדרה ו' באשר למשא ומתן אשר נוהל מול החברה.

הנפקה צפויה

חברת תמיס +2.38% תמיס 1,162 +2.38% בסיס:1,135 פתיחה:1,164 גבוה:1,165 נמוך:1,128 תמורה:7,088 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פעילה מזה כ-20 שנה בייזום, פיתוח ובניה של פרויקטים בענף הנדל"ן בישראל ובחו"ל. החברה מתכוונת להנפיק סדרה חדשה (סדרה 9). הסדרה מגובה בביטחונות וצמודה למדד המחירים לצרכן. הסדרה תפרע ב-15 תשלומי קרן חצי שנתיים לא שווים החל מדצמבר 2013 ועד לדצמבר 2020 (מח"מ כ-5.7 שנים). המכרז למשקיעים מוסדיים צפוי להתקיים היום (יום ג'). המכרז לציבור צפוי להיות בימים הקרובים. החברה מחזיקה בבעלות על קניון הפסגה הנמצא בשכונת פסגת זאב בירושלים המניב NOI צפוי של 15-16 מילין ש' ושוויו מוערך בכ-201 מיליון ש' על פי דו"ח שמאות עדכני. סדרה 9 מגובה בשעבוד ראשון על קניון הפסגה, בהיקף של 20 מיליון ש' וכן בשעבוד שני בלתי מוגבל בסכום על הקניון. מחיר המינימום הינו 96 והוא משקף תשואה אפקטיבית של כ-8%.

איתי הורן, צוות השקעות
יובנק קרנות נאמנות

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.