כשהמטכ"ל מתכנס בבור - זה לא הזמן למכור

נראה שהסורים חצו את הקו האדום שנתן ברק אובמה, לגבי השימוש בנשק הכימי. העלייה בכמות ובאגרסיביות הכותרות לגבי סוריה, מביאה לחששות שארה"ב תתקוף בקרוב בסוריה בתרחיש, שעל פי פרשנים ביטחוניים, עלול לגרור את המזרח התיכון כולו למלחמה, ובטח לערב גם את ישראל.

כך לפחות שוק ההון הישראלי רואה את המצב, ומגיב להתרחשויות ביומיים האחרונים בירידות שערים חדות בכל האפיקים. מאז דווח על ידי גורמי אופוזיציה סוריים על הטבח הכימי, איבד מדד ת"א 25 יותר מ-3% מערכו. האם ההיסטריה מוצדקת? האם זה הזמן הנכון "להיכנס לבונקר" ולמכור החזקות?

בחרנו לבחון שלושה אירועים "ביטחוניים", שגרמו לחששות בקרב הציבור הישראלי והמשקיעים הזרים, והיה בהם כדי לערער את היציבות האזורית.
ההתרחשות הראשונה שבדקנו אירעה ב-23 בספטמבר 2011.

במהלך הפתיחה של העצרת הכללית ה-66 של האו"ם, הגיש יו"ר הראשות הפלסטינית מחמוד עבאס בקשה להכרה במדינה פלסטינית למזכ"ל האו"ם באן קי מון. ההכרזה החד צדדית הביאה לחששות מפני התקוממות המונית של העם הפלסטיני בהמשך למהלך שנקטה הנהגתו. כותרות העיתונים צפו כי הפלסטינים יצעדו אל עבר גבולות ישראל, ופחדו מהרג המוני שייאלץ צה"ל לבצע בהם במטרה לעצרם. מדד ת"א 25 הגיב בירידות שערים. בשלושת ימי המסחר שקדמו להגשת הבקשה, ובמהלך שלושת הימים שלאחריה, איבד מדד ת"א 25 כ-1.3%. אולם כאשר התבדו התחזיות השליליות, טיפס המדד בימים שלאחר מכן בקרוב ל-3%.

במקרה השני, בדקנו מה קרה בהתרחשות הקשורה גם היא לתקיפה בסוריה. ב-6 בספטמבר 2007, תקפה ישראל והשמידה, ע"פ מקורות זרים, את הכור הגרעיני בסוריה. אסד יצא בהצהרות לוחמניות ואיים בתגובה חריפה, ומדד ת"א 25 הגיב בירידות של כמעט 2%. המשקיעים הסבלניים גם כאן יצאו נשכרים, שכן המדד טיפס קרוב ל-7% בשבוע שלאחר התקיפה.

לסיום בחנו מקרה שלישי, ההתנתקות. בשנת 2005 פינתה ממשלת ישראל בראשותו של אריאל שרון, באופן חד צדדי את ההתנחלויות הישראליות ומחנות צה"ל מרצועת עזה. ההתנתקות העלתה חשש להתקוממות הפלסטינים, שהצטיירו כמי ש"ניצחו" את הצבא הישראלי. דיבורים על אינתיפאדה שלישית הציפו את מהדורות החדשות והשוק הגיב בהתאם, מדד ת"א 25 הציג ירידות של קרוב ל-3% באותם ימים. אולם, לאחר ההתנתקות, כשהחששות התבדו, זינק המדד חזרה למעלה מ-5% תוך שבועיים.

מהניתוח לעיל אנו למדים כי השוק הישראלי מתנהג על פי הסיסמא הידועה של "מכור בשמועה קנה בידיעה". כשאירועים ביטחוניים תופסים את כותרות העיתונים, ממהרים המשקיעים למכור והשווקים סופגים ירידות. אך כאשר האירוע חולף, מתנקים החששות, והשווקים חוזרים לעלות.

כמסקנה, ניתן לראות כי המשקיעים שלא מיהרו למכור החזקות בשעת מתח הצליחו להימנע ממסחר מיותר, ובסופו של דבר גם זכו לרווחים נאים. בימים שכאלו, להערכתנו, מומלץ להתמקד באיגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות בדירוגים גבוהים. אם לא נתבדה, נראה שגם הפעם התקרה באחד העם תישאר לעמוד במקומה.

נדב גורדון, משווק במנורה מבטחים קרנות נאמנות בע"מ, והוא ו/או מנורה קרנות או חברות אחרות בקבוצת מנורה עשויים להיות בעלי ענין אישי בנושאי הסקירה. שיווק ההשקעות אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.