סימני רגיעה בקונצרני: הנפילות באפריקה מתמתנות - צפו בגרף

השוק הקונצרני בת"א פתח את יום המסחר בהמשך מפולת, אבל סביב השעה 11:30 הירידות נבלמו ומדדי הל בונד רשמו תיקון אגרסיבי מעלה - למרות שעדיין המסחר מתנהל בצד האדום. 2 סדרות האג"ח של אפריקה בולטות עדיין לשלילה כאשר הן צוללות ל'תשואת זבל' אבל הירידות מתמתנות. זה פוטנציאל ההחמרה במצב הכלכלה הרוסית שמטריד מאוד את המשקיעים בת"א, בעיקר אחרי כתבת השער במגזין אקונומיסט שהציגה דב מדמם בשלג, כמטפורה למצבה של הכלכלה הרוסית שעלולה להיכנס למיתון חמור.

אפריקה אגח כז צוללות כעת 1.4% לתשואה של 10.4%. אפריקה אגח כו צוללות בשיעור דומה לתשואה של 10.3%. אתמול איבדו 2 הסדרות כ-7.5% מערכן כ"א. כעת נסחרות הסדרות במה שמכונה 'תשואת זבל' שלא תאפשר ללבייב למחזר חוב. מניית אפריקה מאבדת עוד 2.4% ונסחרת כעת בשווי של 996 מיליון שקלים.

לא רק לבייב חוטף בגלל המצב ברוסיה, גם כלכלית ירושלים של אליעזר פישמן לא בדיוק מלקקת דבש. המניה צוללת כעת 3.5% אחרי נפילה של 6.3%. פישמן חשוף לרוסיה דרך חברת מירלנד שנסחרת בלונדון ומרכזת את פעילות הקבוצה ברוסיה (מגורים, מסחר ומשרדים). מבחינת האג"חים של פישמן, התמונה נראית פחות גרוע מזו של לבייב. כלכלית ים אגח ו ממדד התל בונד 60 נסחרת כעת בתשואה של 4.6% (התשואה הגרועה במדד אחרי אפריקה).

הירידות באג"חים של אפריקה גוררות ירידות במדדי הקונצני. מדד תל בונד 20 יורד כעת 0.27% אחרי שצלל אתמול ב-1%. מדד תל בונד 60 שצלל אתמול ב-0.77% מאבד היום עוד 0.23%. גרף תוך יומי של התל בונד 60:

• קבוצת מר קיבלה הזמנה של 36 מיליון אירו ממדינה באפריקה
• אין עסקאות טובות באפריקה

מעבר לאפריקה (שמשקל 2 הסדרות שלה יחד בתל בונד 60 עומד על 1.7%), האג"ח שלוחצת מטה את התל בונדים היא אדמה אגח ב שהינה האג"ח השניה מבחינת משקל בתל בונד 60 (משקל של 3.5%) שנופל 2.5% במחזור גדול מאוד של 28 מיליון שקלים כבר בשעה זו (לעומת מחזור יומי ממוצע של 21 מיליון שקלים בחודש האחרון). אתמול צללה האג"ח של אדמה בשיעור של 5.8% וכעת הנייר נסחר בתשואה של 4% (המח"מ ארוך - 10.2 שנים).

ומה לגבי האג"חים של אידיבי? אחרי המפולת אתמול, הלחץ נמשך. אידיבי פת אגח ז (סדרה של מעל מיליארד שקלים) צוללת כעת לתשואת זבל של 21%. המשקיעים מביעים חשש כבד ליציבותה של אידיבי ויכולת לשרת החוב בעתיד, זאת אחרי ביטול הנפקת 'אדמה' - שהייתה אמורה להציף לחברה ערך.

מניית אידיבי פתוח דווקא מתייצבת עם עלייה של 2% אחרי נפילה של 17% אתמול. החברה נסחרת לפי שווי של 645 מיליון שקלים, וזה אומר הפסד על הנייר של מיליארד שקלים עבור אלשטיין ובן משה, שהזרימו 1.4 מיליארד שקלים ומחזיקים ב-64% מהחברה (כלומר שווי החזקה של 412 מיליון שקל בלבד).

• אגרות החוב בעלייה - הציבור בורח ממניות וקונה אג"ח; האם זה בטוח?
• ביג, אלרוב ומגה אור: "אג"ח קונצרני שיאפשר לכם לישון בשקט בלילה"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הראל פיננסים: "התנודתיות באפיק הקונצרני מחזקת שוב את ההמלצות שלנו על חשיפה לאג"ח חו"ל, שם ניתן לקבל במקרים רבים תשואות גבוהות יותר באותם דירוגים - בתנודתיות נמוכה יותר (אם לא מביאים בחשבון חשיפה מטבעית, שאותה ניתן לנטרל)."

מדד התל בונד 60 מתחילת 2014: