מאחורי הדשדוש: זה האפיק בת"א שבו נרשמות הבוקר נפילות - וזה הכסף הגדול

שוק האג"ח חוטף הבוקר חזק. אתמול המדדים המובילים בארה"ב ובאירופה אמנם ננעלו בירידות קלות בלבד, אבל דרמה של ממש התחוללה בשוק החוב. תשואת האג"ח ל-10 שנים בגרמניה ולכן גם בארה"ב שוב זינקו כאשר בארה"ב כבר מדובר בתשואת שיא של 5 חודשים. והתגובה בת"א היא ברורה.

מדד האג"ח הכללי בת"א נופל 0.6% כאשר מדד האג"ח הממשלתי מוביל את הלחץ עם נפילות של 0.75%. אג"ח ממשלתי ל-10 שנים (ממשלתי שקלי 0825 0.04% ) יורד ב-1.2% והתשואה הגלומה בו עולה ל-2%, אג"ח ממשלתי ל-30 שנה (ממשלתי שקלי 0142 1.21% ) נופל ב-2% והתשואה הגלומה בו עולה ל-2.95%. גם בקונצרני נרשמות ירידות חדות הבוקר כאשר מדד תל בונד 60 מאבד 0.52%.

שינוי הכיוון בתשואות האג"ח בעולם החל לאחר שקצת אחרי אמצע אפריל נגעה התשואה בגרמניה ב-0.06%. אחד הההסברים לעליית התשואות הוא הראלי במחיר הנפט שמאותת למשקיעים כי האפשרות של דיפלציה יורדת מהפרק - ולכן תשואות שליליות באג"חים הפכו לדבר פחות סביר. 

עידן אזולאי מנהל השקעות ראשי אפסילון: "למרות שניתן להסביר את הירידות החדות בשווקי האג"ח העולמיים בגורמים טכניים כמו סגירת פוזיציות (short covering), אני סבור שנכנסנו לתקופה חדשה שבה הסיכון יתומחר מחדש. ירידת התשואות באגרות החוב לצד צמצום המרווחים באגרות החוב הקונצרניות הביאו את השווקים הללו לרמות מחירים שאינן מגלמות את הסיכון ובין אם שינוי המגמה נובע מציפייה לשינוי בנתונים הכלכליים או לא, אני מניח שאנחנו נמצאים בעיצומו של תהליך שבו בסיכון בשווקים מתומחר מחדש"

• "לצמצם חשיפה למניות ולהגדיל אג"ח ממשלתי - יש פוטנציאל לרווחי הון"
• "השוק מתמחר ארבע הורדות ריבית, ועצירה ב-3.5%

הציבור חוטף חזק: מתחילת השנה הציבור בישראל הזרים סכומי כסף גדולים מאוד לשוק האג"ח דרך קרנות הנאמנות. כך למשל, הקטגוריה 'קרנות אג"ח כללי' ראתה גיוסים של כ-7 מיליארד שקלים מתחילת 2015 וכעת אותם משקיעים רואים הפסדים. האם התשואות ימשיכו לטפס וליצור הפסדים למשקיעים? לכתבה המלאה לחץ כאן