אגרות חוב בתשואה של 7% - ככה תרכיבו לכם תיק השקעות אישי

האם אגרות חוב עדיפות על פיקדונות בבנקים - למה בכלל לקנות אג"ח, כשאפשר לקבל היום בפיקדון בבנק אפילו 5%? ובכן, הסיבה פשוטה - הצפי של מרבית האנליסטים הוא שהריבית שעלתה בחדות בשנה האחרונה, תתחיל לרדת בטווח הקרוב מהרמה הנוכחית.

בחידוש של הפיקדון תקבלו ריבית נמוכה יותר. מנגד, ברכישה של אג"ח, אנחנו יכולים לקבע כבר היום את הריבית שנקבל לאורך שנים רבות - בתלות באופק ההשקעה שלנו. בנוסף, חלק מהאג"חים שנסחרים בבורסה בת"א מציעים תשואה גבוהה משמעותית מהתשואה בפיקדון ברמת סיכון נמוכה יחסית - בטח אם אנחנו גם דואגים לפיזור ההשקעה בין מספר אגרות חוב. אז הנה 7 אג"חים שמציעות למשקיע הסולידי תשואה שנתית מכובדת - 7% לשנה. בסוף הסקירה מופיעה טבלה עם ריכוז הנתונים על כל אגרות החוב.

מרדכי אביב תעשיות בנייה (אביב בניה) - אג"ח 7
מרדכי אביב היא חברת נדל"ן ותיקה (כ-50 שנה), אשר מתמחה בייזום למגורים וכן בהחזקה של נדל"ן מניב. לאורך שנות פעילותה החברה מתנהלת בצורה סולידית ושמרנית.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

לכל אורך העשור האחרון החברה מציגה גידול עקבי בהיקף ההון שלה וזאת עקב רווחים שהיא צוברת מפעילותה (בניכוי דיבידנד לבעלי מניותיה). לפי מצגת שאביב בנייה פרסמה למשקיעים ב-13.6.23, החברה צופה שהיא תייצר עודפים תזרימיים בהיקף משמעותי של כ-350 מליון שקל בשנים 2023-2024, מפעילות הייזום למגורים, זאת עקב השלמת פרויקטים בביצוע. בנוסף, הנדל"ן המניב בבעלות החברה נמצא בשיעורי מינוף נמוכים (כ 20%), מה שמעניק לחברה גמישות פיננסית נוספת. לחברה סדרת אגח אחת בלבד שמדורגת בדירוג Baa1 על ידי חברת מדרוג (אקוולנטי ל BBB+ במעלות).

  אביב אגח ג' - נתונים

 
סטרוברי אג"ח סדרה ג'
סטרוברי עוסקת בנדל"ן מניב המשמש כבתי אבות ומרכזים רפואיים שיקומיים בארה"ב. לאורך שנים סטרוברי הוכיחה יכולת גבוהה לצמוח וכן לייצר מזומנים בהיקף משמעותי מפעילותה השוטפת.

להלן מספר נתונים בולטים מדוחות סטרוברי (במיליוני דולר):

הנתונים של סטרוברי (מתוך הדוחות)

לסטרוברי 2 סדרות אג"ח. העדפה שלי היא לאג"ח סדרה ג עם שעבוד ראשון על נכסים מניבים אשר מעניק תשואה נאה של כ 7.5% ברמת סיכון נמוכה יחסית.

   סטרוברי ג נתונים

נמקו אגח סדרה ב'
חברה בבעלות יגאל נמדר העוסקת בנדל"ן מניב מסחרי בארה"ב. נראה כי המדובר באחת החברות האיכותיות ביותר שהגיעו להנפיק בישראל. החברה מציגה לאורך שנים יכולת השבחה אדירה של נכסים מניבים מסחריים תוך ייצור עקבי של רווחים ומזומנים בהיקף משמעותי מפעילות שוטפת (כי מזומן הוא המלך). לאורך שנות פעילותה הנהלת החברה שמרה על מינוף נמוך יחסית, פריסת חוב שמרנית ההולמת את יכולת ייצור התזרים, תוך הקטנת התלות במיחזור חלויות החוב בשוק ההון בימים קשים. בנוסף, לאורך שנים החברה שומרת בכל עת על נזילות משמעותית, אשר מעניקה לה גמישות פיננסית ומאפשרת לה לנצל הזדמנויות עסקיות.

למרות שנמקו מדורגת בדירוג גבוה (ומוצדק לטעמי) של (AA-) על ידי חברת הדירוג מעלות, סדרות האג"ח של החברה נסחרות במרווחים גבוהים יחסית למול חברות ישראליות בדירוג דומה, וזאת בעיקר עקב הסינטמנט השלילי בשוק לגבי אג"ח של חברות אמריקאיות. פערי המרווח מייצרים לדעתי הזדמנות למשקיע. לנמקו 2 סדרות אגח סחירות (בלי ביטחונות). ההמלצה שלי היא לאג"ח סדרה ב הארוך שנותן תשואה שיקלית קבועה נאה של כ 7.3% -  נמקו אגח ב +0.28% נמקו אגח ב 95.17 +0.28% סגירה:94.9 פתיחה:94.9 גבוה:95.2 נמוך:94.9 מחזור:856,363 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:

 
דורסל אגח סדרה ד'
דורסל היא חברת נדלן מניב בשליטת גבי בוגנים. החברה מציגה לאורך שנים צמיחה מדורגת בפעילותה, תוך שמירה על איתנות פיננסית. לחברה בעיקר מבני משרדים בישראל לשוכרים איכותיים (לדוגמא: קואלקום, מולטילוק, מארוול) לטווח בינוני וארוך (חוזי השכירות של חלק מהשוכרים המהותיים חודשו לתקופות ארוכות יחסית, עוד טרום המשבר שעובר על המגזר בימים אלה). בנוסף בבעלות החברה מרכז מסחרי בשיתוף ארי נדלן בקפריסין וכן מספר נכסים מניבים באנגליה.

בעוד עיקר חוזי השכירות של החברה צמודים למדד, אג"ח שגויסו על ידי החברה בשוק ההון הונפקו בריבית שיקלית קבועה. לחברה 2 סדרות אגח סחירות (בלי ביטחונות) המדורגות על ידי מעלות בדירוג (A-). ההמלצה שלי היא לאג"ח סדרה ד הארוך -  דורסל אגח ד +0.27% דורסל אגח ד 93.79 +0.27% סגירה:93.54 פתיחה:93.54 גבוה:94.06 נמוך:93.21 מחזור:210,418 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:

הערת אגב: גם מניית דורסל אטרקטיבית להערכתי בתמחור הנוכחי, אבל על כך בהרחבה, בסקירה נפרדת, בעתיד.

 
ווסטדיל אגח א'
ווסטדיל הינה חברת נדלן בשליטת משפחת קימל המתמחה בתחום המשרדים והמגורים להשכרה, בעיקר במדינת טקסס. ווסטדיל מציגה לאורך שנות פעילותה צמיחה נאה בהיקפי ההכנסות והרווחים התפעולים שהיא מייצרת מפעילותה. בנוסף, בולט לטובה היקף ההון של החברה (כ-1 מיליארד דולר) אשר ממנף מאזן בהיקף של כ-2.4 מיליארד דולר וכן היקף יתרות הנזילות של החברה (כ-180 מליון דולר) למול חלויות החוב השוטפות (כ-95 מליון דולר).

לווסטדיל 2 סדרות אג"ח. ההמלצה שלי היא לסדרת אג"ח א' - {ווסטדייל אגח א} שמגובה בשעבוד ראשון על נדלן מניב. סדרת האגח נותנת כיום תשואה שיקלית קבועה נאה של כ 6.8% ברמת סיכון נמוכה יחסית. סדרת האג"ח מדורגת בדירוג גבוה של (AA-) על ידי מעלות.

לסיכו אג"ח א'
לסיכו עוסקת בהקמת פרויקטי תשתית, אנרגיה, צנרת, הנדסה ואיכות הסביבה. לחברה סדרת אגח אחת בתשואה שנתית של 6.8%, בהיקף של כ 50 מיליון שקל בלבד -  לסיכו אגח א -0.42% לסיכו אגח א 101.06 -0.42% סגירה:101.49 פתיחה:101.49 גבוה:101.78 נמוך:100.77 מחזור:42,636 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא: זאת למול יתרות מזומן בהיקף העולה על כ-100 מיליון שקל. החברה מתאימה למשקיע שמחפש השקעה לטווח קצר, וזאת עקב המח"מ הקצר יחסית של האיגרת כ-0.8 שנים. סדרת האג"ח מדורגת בדירוג (Baa1) על ידי מדרוג. להערכתי דירוג הסדרה היה צריך להיות גבוה יותר וזאת בין היתר לאור רווחיות החברה ועודף הנכסים הפיננסים על חוב.

שמוס אגח א'
חברה זרה העוסקת בנדל"ן מניב לאולמות תצוגה לרכב בבריטניה, המושכרים לקבוצת פולקסווגן בחוזי שכירות לטווח ארוך (מסוג triple net) . יצוין כי סדרת האג"ח מגובה בשעבוד ראשון על עשרות נכסי נדלן מניב בבריטניה. שיעור המינוף של החברה ל-3.2023 עומד על כ 60% בלבד. לאור מאפייני העסקה, החברה מציגה לאורך שנות פעילותה עלייה עיקבית בהיקף ההון העצמי ושיעורו מסך המאזן וכן עלייה בהכנסות והתזרימים המיוצרים על ידה. פרט לסדרת האגח לחברה אין כיום חוב פיננסי אחר. סדרת האג"ח מדורגת בדירוג גבוה (Aa3) על ידי מדרוג והיא נסחרת בתשואה צמודה לליש"ט של 7.5% -  שמוס אגח א -0.08% שמוס אגח א 89.44 -0.08% סגירה:89.51 פתיחה:89.55 גבוה:89.55 נמוך:89.27 מחזור:49,300 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא:

ריכוז נתונים מהכתבה: האג"ח והתשואות

הכותב משמש כבעלים וכמנכ"ל של חברת י.מ.ל.א. ייעוץ והשקעות בע"מ, אשר מתמחה בייעוץ וליווי חברות בנושאי גיוסי הון, הנפקות, ייעוץ וליווי בהליכי דירוג אשראי, בנקאות להשקעות, ייעוץ פיננסי ועסקי.

גילוי נאות:
למועד זה הכותב מחזיק במישרין ובעקיפין בכל סדרות האג"ח המוזכרות בכתבה וכן במניית דורסל. לכותב אין קשר עסקי כלשהו (לא בהווה ולא בעבר) עם החברות ו/או מי מבעלי השליטה בהן ו/או עם חברות קשורות אליהן. והוא לא קיבל (ולא צפוי לקבל) שום תגמול משום גורם הקשור אליהן בגין הניתוח לעיל. יובהר כי הניתוח לעיל של הכותב התבסס על מידע פומבי בלבד וכי לא קוים שיח כלשהו עם החברות (או מי מטעמן) בנושא.
אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. כאמור החברה ו/או הכותב מחזיק ו/או עלול להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.