לאומי בהמלצת מכירה לאג"ח קונצרני - "מומלצת הקטנת החשיפה לתחום"

האם אגרות החוב עלו יותר מדי?

מיכה צ'רניאק, מומחה בהשקעות חוב ואקוויטי הצביע בשיחה עם ביזפורטל על הכשלים בתמחור אג"ח והעריך -  אגרות החוב עלו יותר מדי, התשואה בהן לא מפצה על הסיכון; המניות מעניינות יותר.

גילעד אלטשולר, הבעלים של בית ההשקעות אלטשולר שחם טוען שהשוק המקומי לא מבטא את הסיכונים והוא מתכוון גם לאג"ח וגם למניות. 

והנה גם כלכלי בנק לאומי מתייחסים לאגרות חוב כמכשיר עם סיכ לא קטן בתקופה הזו. ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון מתייחסים לאגרות החוב הקונצרניות ובעצם מוציאים המלצת מכירה על התחום. "מגמת הירידה ברמת המרווחים נמשכה גם השבוע. רמת המרווחים נמוכה מרמתה טרום
המלחמה", הם כותבים ומוסיפים - "נמשכים ביצועי היתר של צמודי המדד בעיקר ברמות דרוג בינוניות - נמוכות. ברמת המרווחים הנוכחית מומלצת הקטנת החשיפה לאפיק".

 

לאומי מעדיף אג"ח ממשלתי; המלצת מכירה לאג"ח קונצרני

לגבי אגרות החוב הממשלתיות, הם כותבים כי - "המגמה החיובית של עליית שערי אגרות החוב הממשלתיות וירידת תשואות נמשכה במהלך השבוע האחרון בשוק האג"ח הממשלתי המקומי. ירידת התשואות נרשמה על רקע המשך מגמת ירידת התשואות בעולם והמשך מגמת התחזקות השקל. עיקר ירידת התשואות נרשמה לאורך העקום השקלי הלא צמוד בדגש על השקלים הלא צמודים לטווח הארוך. ציפיות האינפלציה שבו וירדו לאורך העקום והן מתייצבות ברמה של כ-2.40% בממוצע עד לטווח של 10 שנים.

"המגמה החיובית, נרשמה על רקע המשך ירידת התשואות בעולם כאשר התשואות הארוכות בארה"ב ממשיכות לרדת לרמה של כ-4.2% בטווח של 10 שנים. השוק בארה"ב מתחיל לגלם הורדת ריבית כבר בהחלטה של חודש מרץ 2024".

בפמן ורזניק ממשיכים להמליץ על השקעה באג"ח ממשלתי במח"מ בינוני. "תשואות המק"מ מגלמות 4-5 הורדות ריבית במהלך השנה הקרובה. אנו סבורים כי מדובר בתסריט אופטימי, במיוחד לנוכח מידת הביקורת הרבה של בנק ישראל לגבי ההתנהלות של המדיניות התקציבית", הם כותבים וממליצים על תיק אג"ח - "בציפיות האינפלציה הנוכחיות מומלצת אחזקה מאוזנת בין האפיקים. באפיק השקלי מומלצת בעיקר השקעה בטווח של 5 עד 8 שנים. צמודי המדד מומלצים להשקעה במח"מ  קצר - בינוני".