התשואה באג"ח ממשלתי עלתה ל-5.2% ופרמיית הסיכון של ישראל קפצה; האם אנחנו לפני הורדת דירוג?
מדד ה-CDS של ישראל שמבטא הגנה מפני אגרות חוב של ממשלת ישראל עלה משמעותית בשבוע האחרון. המדד הזה הוא בעצם עלות הביטוח לסיכון שישראל לא תשלם את חובותיה. בשבוע האחרון הוא עלה בכ-20% כשמתחילת המלחמה הוא עלה פי 2.
העלייה הזו מתרחשת במקביל לעלייה בתשואות של אגרות החוב של ישראל. שני התהליכים מבטאים את הגידול בסיכון שבהחזקתם. אגרות החוב הדולריות של המדינה נסחרות בריבית של כ-5.9% לטווח של 30 שנה, כ-0.2% יותר מהריבית לפני מספר שבועות.
חשוב לציין שבמקביל נרשמה לאחרונה עליית תשואות חדה גם בשוק האג"ח הממשלתי האמריקאי. שם עלתה התשואה על אג"ח ל-30 שנה מכ-3.90% בסוף 2023 כל הדרך עד ל-4.70% כיום. כלומר הפרמיה של האג"ח הדולריות של ישראל למול אלה של ארה"ב ל-30 שנה עומדת כיום על כ-1.2% לעומת כ-0.5% לפני פרוץ המלחמה.
- כל הכותרות
גם בשוק אגרות החוב השיקליות, התשואות בעלייה כשמחירי אגרות החוב השיקליות ל-18 שנה בירידה והתשואה כבר 5.2%. ובכלל, חלה בשבועות האחרונים עלייה של בין 0.3% ל-0.4% במרווחים. היום, אגב, המגמה מעורבת בשוק האג"ח.
כל זה קורה כאשר החשב הכללי באוצר הצליח באופן מרשים לגייס ברבעון הראשון של השנה אגרות חוב בארץ ובחו"ל בסכום של כ-60 מיליארד שקל, אבל יש לו עוד עבודה רבה, בגלל שהגירעון השנה צפוי להיות כ-130 מיליארד שקל וסיכוי טוב שיותר מכך. לצד הפדיונות של אגרות החוב, מדובר על גיוס של 230 מיליארד שקל, כך שכ-160 מיליון שקל נותר לשלושת הרבעונים הבאים.
כרגע לא נראה שתהיה בעיה לאוצר לגייס, בארץ או בחו"ל, את הסכומים הנדרשים למימון המלחמה וכל שאר הפעילויות. הבעיה כמובן היא תשלומי הריבית על האג"ח, שיהיו הרבה יותר גבוהים בהשוואה לרמתם מלפני מספר חודשים. כאמור, הסיבה העיקרית לעליית התשואות היא עלייה בתשואות האג"ח בארה"ב, לצד תוספת קטנה עקב ההסלמה הביטחונית כאן.
וכל זה כשיש סיכון גדול להורדת דירוג. נזכיר כי סוכנות הדירוג הבינלאומית, מוד'יס הורידה את הדירוג של ישראל בפברואר לרמה של A2, ובנוסף הורידה את תחזית הדירוג ל"שלילית" - כלומר סיכוי גבוה להורדה בהמשך מאשר לעלייה בהמשך.
סוכנות הדירוג S&P צפויה לפרסם ב-10 במאי דוח על הסיכונים במשק הישראלי והוא לא יהיה מעודד. השאלה הגדולה אם הדירוג יירד. לאחרונה החברה הורידה את תחזית הדירוג לשלילית, ותיאורטית ייתכן שתוריד את הדירוג, אם כי, סביר שלא תעשה זאת בפרק זמן כל כך קצר. סביר יותר שהיא תבטא את הסיכונים בדוח הקרוב.
השוק לא מחכה והתשואות כאמור עולות, ובהינתן הצורך הגדול בגיוס השנה, זאת הולכת להיות שנה מאתגרת כלכלית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
6.מסתבר שוב ושובג'ק 19/04/2024 12:21הגב לתגובה זו7 21. הנגיד יודע מה הוא עושה ועל מה הוא מדבר . 2. סמוטריץ' בדיוק הפוך מהנגיד . לא יודע ומדבר שטויות שרק מדרדרות את הכלכלה והביטחון הכלכלי .סגור
-
5.הדג מסריח מהראששאול 19/04/2024 10:44הגב לתגובה זו5 1כול עוד הביובים בשלטון הדרוג ירד וישראל תתדרדר לתהום עמוק יותר . מתי נתעורר ?סגור
-
4.החרדים הורסים את המדינהמריה 18/04/2024 17:27הגב לתגובה זו17 6לסלק את חובשי הכיפות מהשלטוןסגור
-
גם אנטישמי וגם אידיוטכמעט חרדי 19/04/2024 05:41הגב לתגובה זו2 7המזל הגדול שלך הוא שהטיפשות אינה מחלה כואבת...סגור
-
3.פרמיית סיכוןשלום 18/04/2024 17:13הגב לתגובה זו2 5אם הנגיד מאמין בכלכלה שיתחיל ליקנות אגחים ארוכות ולשטח את העקומה ואז הדירוג יעלהסגור
- טען עוד
-
במה תממן את זה?השוק לא טיפש..ההשטחה מגמתית (ל"ת)99 27/04/2024 00:28הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.הדג מסריח מהראששאול 18/04/2024 16:21הגב לתגובה זו14 2כול זמן שממשלת עמלק לא מתפרקת הסיכון בשמים .סגור
-
1.הכי חשוב שיש כסף ללימודי תורהבצלאל 18/04/2024 13:53הגב לתגובה זו15 4מה חשוב כמה ריבית החילונים ישלמו על חובות המדינה? שיקנו פחות בקטנה. אבל אברך שיוכל להמשיך ללמוד במקום ללכלך את הידיים בעבודה זה הרווח האמתי.סגור
-
מה שנכון, נכון !כמעט חרדי 19/04/2024 05:43הגב לתגובה זו1 1אין קיום לעם ישראל ללא תורהסגור
-
הרבה יותר חשוב שיש כסףRon DeSantis 18/04/2024 14:30הגב לתגובה זו13 3לשיפוץ הבריכה בזמן שחטופים מתים בעזה ובנית מספרה הפרטית לשרהסגור
