מיזוג לוינשטין הנדסה ולוינשטין נכסים: הצעה חדשה צפויה לעבור

ההצעה המורחבת למיזוג בין החברות לוינשטין הנדסה ולוינשטין נכסים, שהוצעה היום, מבקשת לאחד את הפעילות תחת חברה אחת ולהביא למחיקת מניות לוינשטין נכסים מהמסחר בבורסה. המהלך נועד לשדרג את בסיס ההון של לוינשטין הנדסה ולמנוע חיכוכים מבניים בין החברות, תוך כדי יצירת אפשרויות צמיחה גדולות יותר ויתרון לגודל.

ההצעה החדשה מגיעה לאחר שהצעת הרכש המקורית, שהוצעה בתחילת החודש, לא זכתה לתמיכה מספקת מצד בעלי המניות.  הסיבה לכך היא שאלטשולר ומנורה, שמחזיקים ברוב מניות הציבור בלוינשטין נכסים, לא נענו להצעה, ככל הנראה בגלל המבנה שלה: לפי ההצעה, הרכישה הייתה יכולה לצאת לפועל גם ללא אישור של כלל בעלי המניות, מה שהיה משאיר את לוינשטיין נכסים כחברה ציבורית נסחרת.

ההצעה החדשה מציעה מנגנון שונה, ובסיסה הוא המרת מניות לוינשטין נכסים למניות של החברה האם, לוינשטין הנדסה, ביחס של 0.205 מניות של לוינשטין הנדסה לכל מניה של לוינשטין נכסים. הצעה זו משקפת פער שווי של כ-24% לטובת לוינשטין הנדסה, בהתאם לשווי השוק של החברות בסמוך לפרסום ההצעה. המהלך צפוי להוביל למחיקת מניות לוינשטין נכסים מהמסחר.

מה מייחד את המהלך החדש?

הצעת הרכש החדשה באה לאחר מספר שיחות עם מנורה ואלטשולר, ובמסגרתה, הגורמים הגדולים ביותר בחברה צפויים לאשר את המהלך החדש, שכן הם יקבלו תמורה אטרקטיבית. ההערכה כעת היא שההצעה המתוקנת תעבור, ובכך יושלם המיזוג הצפוי. כ-1.57% ממניות לוינשטין נכסים נענו כבר להצעה, כאשר שאר המניות מוחזקות בידי מנורה ואלטשולר.

• לוינשטין נכסים: NOI של 77 מיליון שקל ב-2022 ו-FFO של 35 מיליון שקל
• לוינשטין נכנסת לתחום הדאטה סנטרס: "צופה רווחיות של עד 20%"

המהלך צפוי להרחיב את בסיס ההון של לוינשטין הנדסה, מה שעשוי לאפשר לה להיכלל במדד ת"א 90 ולשפר את סחירות המניות שלה בשוק. יתרה מכך, המיזוג צפוי להוביל לפיזור סיכונים וגידול בצמיחה, זאת בעזרת השגת יתרון לגודל ולהגדלת החזקות הציבור בחברה.

נכון למועד הדיווח המקורי, קיימות בהונה של לוינשטין נכסים כ-14.4 מיליון מניות רגילות בנות 0.01 שקלים ע.נ. כל אחת. הציבור מחזיק בכ-4.3 מיליון מניות המהוות 30.21% מהון החברה, וכלפיהן מופנית הצעת הרכש. לוינשטין הנדסה מחזיקה בכ-10.05 מיליון מניות לוינשטין נכסים המהוות כ-69.79% מהחברה. מנכ"ל לוינשטין הנדסה ולוינשטין נכסים שאול לוטן, ורעייתו רחל, שהם בעלי השליטה בקבוצה, מחזיקים ב-5,380 מניות לוינשטין נכסים המהוות כ-0.04% מהחברה, והם הודיעו כי ייענו להצעת הרכש.