הגיע הזמן להגן על התיק? כך תתמודדו עם סיכון לירידות בשווקים

אחרי תקופה ממושכת של עליות בשוק ההון, משקיעים רבים שואלים את עצמם אם הגיעה העת להיערך לתרחיש של ירידות. הסיכון להתמתנות במגמה החיובית, בעקבות שינויים כלכליים, גיאופוליטיים או פיננסיים, תמיד קיים, והשאלה היא כיצד ניתן למזער את הפגיעה בתיק ההשקעות. הנה כמה מהכלים המרכזיים שיכולים לסייע ביצירת רשת ביטחון לתיק.

אופציות כאמצעי הגנה על התיק

• אחרי זינוק של 27% השנה: האם הזהב יגיע ל-3,000 דולר ב-2025?
• הקרב על העתיד: הביטקוין מול הזהב בעידן טראמפ החדש

אופציות פוט הן כלי פיננסי המאפשר למשקיעים להגן על תיק ההשקעות שלהם מפני ירידות בשוק, וכך למזער את הסיכון להפסדים גדולים בתקופות של ירידות או תנודתיות בשווקים. אופציה זו מקנה למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, למכור נכס בסיס במחיר מוסכם מראש (מחיר המימוש) עד לתאריך מסוים, גם אם ערכו של הנכס ירד מתחת למחיר המימוש. לדוגמה, אם משקיע מחזיק בתעודת סל על מדד ת"א 35, הוא יכול לרכוש אופציית פוט על המדד. במקרה של ירידה חדה במדד, האופציה מאפשרת לו למכור את המדד במחיר המימוש, ובכך להבטיח שההפסדים לא יחרגו מהמגבלות שהוא קבע מראש.

היתרון המרכזי של אופציות פוט הוא הפשטות: הן אינן דורשות שינוי מהותי בתיק ההשקעות, אלא רק הוספת שכבת הגנה, שמאפשרת למזער את הסיכון במקרה של ירידה חדה בשווקים. עם זאת, יש לקחת בחשבון את העלות של האופציה, שהיא למעשה הפרמיה שמשלם המשקיע למוכר האופציה. כאשר יש תנודתיות גבוהה בשווקים, מחיר הפרמיה עשוי להיות גבוה במיוחד, מה שיכול להכביד על התשואה הכוללת של התיק. בנוסף, לא כל אסטרטגיה מתאימה לכל מצב. לדוגמה, אם המשקיע רוצה הגנה מיידית, הוא יכול לרכוש אופציית פוט "קרוב לכסף", כלומר במחיר מימוש הקרוב למחיר השוק הנוכחי, וכך להבטיח הגנה מידית אך בעלות גבוהה יותר. מצד שני, אם הוא מעוניין בהגנה חלקית או במחיר נמוך יותר, הוא יכול לרכוש אופציית פוט "רחוק מהכסף", כלומר במחיר מימוש נמוך יותר, תוך ציפייה שהירידה במחיר הנכס לא תהיה חדה מדי. להרחבה: המדריך לאופציות: מהבסיס ועד אסטרטגיות מתקדמות.

שורטים -להרוויח ממגמת ירידה

• האם בנק ישראל מתקרב להפחתת ריבית?
• התשואות המאכזבות של קרנות הגידור
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

פעולת שורט, או מכירה בחסר, היא אסטרטגיה המאפשרת להרוויח מירידות במחירי נכסים. בפועל, המשקיע לווה נכס (למשל מניה) ממחזיק אחר, מוכר אותו במחיר השוק, וקונה אותו חזרה מאוחר יותר במחיר נמוך יותר, כשהוא מרוויח את ההפרש. האסטרטגיה הזו מתאימה בעיקר למי שמזהה סקטורים או מניות ספציפיות שצפויים לרדת. לדוגמה, בתקופות של האטה כלכלית, מניות של חברות מחזוריות כמו רכב או תעופה עלולות להיפגע, מה שהופך אותן למועמדות מתאימות לשורט. עם זאת, יש לזכור שמכירה בחסר היא מסוכנת – בניגוד להשקעה רגילה שבה הפסד מוגבל לערך הנכס, הפסד בשורט יכול להיות בלתי מוגבל, כיוון שמחיר הנכס עשוי להמשיך לעלות. לכן, נדרשת משמעת ברזל וניהול סיכונים קפדני, כולל שימוש בפקודות סטופ-לוס להגבלת הפסדים. 

יחד עם זאת, שורטים טומנים בחובם סיכון משמעותי לאירוע המכונה שורט סקוויז (Short Squeeze). מצב זה מתרחש כאשר מחיר נכס שבו יש החזקות שורט משמעותיות מתחיל לעלות באופן חד, לעיתים בשל חדשות חיוביות או התעניינות משקיעים. המשקיעים בשורט נאלצים לקנות את המניה כדי לצמצם הפסדים, מה שמגביר עוד יותר את הביקוש ומעלה את המחיר בצורה חריפה. דוגמה מפורסמת לשורט סקוויז הייתה העלייה המטאורית במניית גיים סטופ GameStop Corp. 3.23%   בשנת 2021, כאשר משקיעים פרטיים ניצלו אחוז גבוה של מכירות בחסר כדי לגרום לעלייה דרמטית במחיר. שורט סקוויז יכול לגרום להפסדים בלתי צפויים למחזיקי שורט ולכן מחייב ניהול סיכונים הדוק, כולל שימוש בפקודות סטופ-לוס וניהול מתמיד של חשיפת התיק לנכסים עם פוטנציאל סקוויז.

זהב - המקלט במשברים

זהב נחשב לנכס מגן מסורתי עבור משקיעים, במיוחד בתקופות של אי-ודאות כלכלית או ירידות בשווקים. לאורך ההיסטוריה, הוא שימש כמפלט עבור מי שחיפש יציבות כאשר נכסים מסוכנים, כמו מניות, איבדו מערכם. ערכו של הזהב אינו תלוי ישירות במצב הכלכלי או בביצועי חברות, מה שהופך אותו למרכיב ייחודי בתיק ההשקעות. במהלך משברים כלכליים, כמו קריסות פיננסיות או אינפלציה גבוהה, הוא נוטה לשמור על ערכו ולעיתים אף לעלות. נדירותו, ההיסטוריה הארוכה שלו כמטבע, והביקוש הגלובלי מצד תעשיות ותכשיטנות ממשיכים לחזק את מעמדו כאחד הכלים המרכזיים להגנה מפני סיכונים.

אחד היתרונות הבולטים של זהב הוא היכולת שלו להוות גידור מפני אינפלציה. כשערכו של המטבע נשחק בשל עליות מחירים, הזהב שומר על כוח הקנייה שלו. בנוסף, מכיוון שהוא אינו תלוי במערכת הפיננסית, הוא מושך משקיעים רבים בתקופות של אי-ודאות. גם כאשר הכלכלה חווה תנודתיות גבוהה או כשאמון המשקיעים בשווקים מתערער, הזהב מצליח להחזיק מעמד בזכות תכונותיו הייחודיות. ישנן דרכים רבות להשקיע בזהב, וכל אחת מתאימה לצרכים שונים של משקיעים. רכישה ישירה של מטילים ומטבעות זהב מעניקה תחושת ביטחון פיזית, אך דורשת אחסון מאובטח. לעומת זאת, קרנות סל (ETFs) המאפשרות חשיפה למחיר הזהב הן פתרון נוח וזמין ללא הצורך להחזיק בזהב פיזית. 

בנוסף, ישנה אפשרות להשקיע במניות של חברות המתמחות בכריית זהב, אך זו עשויה להיות השקעה תנודתית יותר שתלויה בביצועי החברות ובמחירי השוק. משקיעים מתקדמים עשויים לבחור גם בחוזים עתידיים, המאפשרים חשיפה ממונפת אך כוללים סיכון מוגבר. למרות יתרונותיו, זהב אינו מניב תזרים מזומנים כמו דיבידנדים או ריבית, ולכן יש לבחון היטב את התאמתו לתיק ההשקעות. עם זאת, במצבים של תנודתיות גבוהה בשוק ההון או חוסר וודאות כלכלית, הוספת זהב לתיק עשויה להוות שכבת הגנה משמעותית. חשוב גם לציין שזהב אינו מתואם באופן ישיר עם מניות או אגרות חוב, מה שמאפשר פיזור סיכונים בתיק. משקיעים המעוניינים לשלב זהב באסטרטגיה שלהם צריכים לבחון את ההיסטוריה שלו כגורם ממתן סיכונים ולשקול באיזה היקף נכון לשלבו בתיק בהתאם לצרכים האישיים והתחזיות הכלכליות.

מניות דפנסיביות: עוגן בתקופות של ירידות בשוק

מניות דפנסיביות מתאפיינות ביכולת שלהן לשמור על יציבות יחסית גם בתקופות של ירידות בשוק או האטה כלכלית. הסיבה לכך טמונה בכך שהחברות המנפיקות מניות אלו מספקות מוצרים ושירותים חיוניים שהביקוש אליהם נותר קבוע, ללא תלות במצב הכלכלי. תחומים כמו מזון, משקאות, תרופות, שירותי בריאות, ותשתיות הם דוגמאות למגזרים שבהם פועלות חברות דפנסיביות. כאשר הכלכלה חווה זעזועים, משקיעים נוטים להעדיף מניות דפנסיביות בשל היציבות הפיננסית של החברות הללו. לדוגמה, חברות תרופות ממשיכות למכור את מוצריהן גם בתקופות של מיתון, שכן אנשים ימשיכו לרכוש תרופות. באותו האופן, חברות המספקות חשמל ומים נהנות מביקוש יציב, שכן מדובר בשירותים בסיסיים שהצרכנים אינם יכולים לוותר עליהם. מניות דפנסיביות נוטות להניב דיבידנדים יציבים ולעיתים אף צומחים לאורך זמן, מה שהופך אותן לאטרקטיביות עבור משקיעים המחפשים תזרים מזומנים סדיר גם בתנאי שוק קשים. 

מאפיין זה חשוב במיוחד למשקיעים שמרניים או כאלו המתקרבים לגיל פרישה, שכן דיבידנדים יכולים לשמש כמקור הכנסה חלופי כאשר שוק ההון חווה תנודתיות גבוהה. יתרון נוסף של מניות דפנסיביות הוא התנודתיות הנמוכה שלהן בהשוואה למניות אחרות. אף שהן עשויות שלא לעלות בקצב של מניות צמיחה בתקופות גאות, הן מציעות יציבות ושמירה על ערך בתקופות של ירידות. לדוגמה, במהלך משבר הקורונה, מניות של חברות מזון כמו קוקה-קולה ופרוקטר אנד גמבל שמרו על ביצועים יציבים יחסית בשל הביקוש הקבוע למוצריהן. עם זאת, חשוב לזכור שגם מניות דפנסיביות אינן חסינות לחלוטין מפני ירידות בשוק. לדוגמה, כאשר השוק כולו נמצא במגמה של ירידות חזקות, גם מניות אלו עשויות לאבד מערכן, אם כי בדרך כלל בקצב מתון יותר. כמו כן, בתקופות של ריביות גבוהות, המשקיעים עשויים להעדיף אגרות חוב על פני מניות דפנסיביות בשל התשואות הקבועות שמציעות אגרות חוב. 

אסטרטגית ההשקעה במניות דפנסיביות יכולה להתאים במיוחד כאשר יש תחושה שהשוק הגיע לשיאים חדשים וישנה סבירות לתיקון. שילוב של מניות אלו בתיק עשוי להקטין את התנודתיות הכוללת ולספק שכבת הגנה נוספת למשקיע. כדי להשיג חשיפה למניות דפנסיביות, ניתן לבחון חברות מובילות בתחומים כמו פארמה, שירותי חשמל, או מזון ומשקאות. משקיעים המחפשים פיזור רחב יותר יכולים לשקול קרנות סל המעניקות חשיפה למגזרים דפנסיביים. בסופו של דבר, מניות דפנסיביות אינן רק כלי הגנה אלא גם מרכיב אסטרטגי שיכול לתרום ליציבות ואיזון של תיק ההשקעות לאורך זמן.