למה הבורסה חילצה משקיע ב-200 מיליון שקל?

הבורסה לני"ע הבורסה לניע בתא -2.63%   דיווחה לאחרונה על עסקה לרכישת מניותיה מהמשקיעה הכי גדולה שלה, קרן מניקיי (Manikay Global Opportunities Holdings). במסגרת העסקה רכשה הבורסה 4,622,028 מניות שלה, המהוות כ-4.82% מהון המניות המונפק של החברה (למעט מניות רדומות), בתמורה כוללת של 202.4 מיליון שקל. העסקה בוצעה מחוץ לבורסה (OTC) במחיר של 43.79 שקל למניה. בכך ירד שיעור האחזקה של Manikay מ-20% ל-15.2%.

• שר האוצר סמוטריץ' מאשר את המעבר למסחר בימים שני-שישי בבורסה בתל אביב
• הבורסה לני״ע מציגה זינוק של 43% ברווח הנקי ברבעון השלישי

קרן מניקיי, המשקיעה הגדולה ביותר של הבורסה, החזיקה במניות מאז אוגוסט 2018, בהתאם לאישור מיוחד של רשות ניירות ערך בישראל שהקנה לה זכות להחזיק עד 19.99% מהון המניות של החברה. טרם העסקה, החזיקה הקרן כ-19.29% מהון המניות של הבורסה.

מניקיי רכשה את מניות הבורסה ב-2018 לפי שווי של 551 מיליון שקל בהשקעה של 100-110 מיליון שקל והודות לזינוק במניית הבורסה מאז - ובפרט זינוק של כמעט 120% בשנה האחרונה - הרווח שלה על הנייר הוא מעל ל-700 מיליון שקל, ורק בעסקה הזאת הרווח שלה הוא מעל ל-170 מיליון שקל.

הבורסה נטלה הלוואה בסך 130 מיליון שקלים מתאגיד בנקאי למימון העסקה, בריבית פריים בתוספת 0.2%, כאשר היא צפויה להיפרע ב-36 תשלומים חודשיים החל מפברואר 2025.

• המניה שזינקה בדצמבר אבל נופלת בינואר
• מהחברה הגדולה בבורסה לביצועים הגרועים בת"א 35 - מה קורה לנייס?
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

הבורסה טוענת שהרכישה מהווה הזדמנות עסקית שתשיא ערך לבעלי המניות ותשפר את המדדים הפיננסיים של החברה, כגון התשואה על ההון ויחס המינוף, ושהיא צפויה לשפר את יכולתה של קרן מניקיי לנהל את החזקותיה בחברה לטווח ארוך. אבל האם זה באמת המצב?

הבורסה גם ציינה כי העסקה אושרה הן על ידי ועדת הביקורת והן על ידי דירקטוריון החברה, לאחר שנבחנה בהיבטי דרישות ההון והנזילות. הדירקטוריון קבע כי העסקה עומדת במבחני החלוקה הנדרשים על פי חוק החברות, כאשר לחברה רווחים ראויים לחלוקה בסך של כ-324.5 מיליון שקלים נכון ל-30 בספטמבר 2024.

אלא שזה מריח חילוץ - הנהלת הבורסה לא רצתה לראות לחץ על המניה בשוק והחליטה לשמור על המניה דרך רכישה עצמית, אבל רכישה עצמית במחיר הזה זה נראה לא רק חילוץ אלא אילוץ. זה לא מחיר נמוך, על זה יסכימו כולם, יש פוטנציאל גדול לבורסה, אבל היא נסחרת במחיר מלא עם פרמיה לסיכוי חידוש ההנפקות. הבורסה לא היתה קונה מניות של עצמה ב-200 מיליון שקל אלמלא זה הסתדר עם האינטרסים של בעלת המניות - מניקיי והנהלתה.