המדדים בת"א ירדו עד 2.3%: קמטק נפלה ב-11.5%

יום המסחר בבורסה בתל אביב ננעל בירידות שערים - ת"א 90 ירד ב-1.9%, ת"א 35 ירד ב-2.3% ומדד הבנקים ירד ב-1.7%. ברקע, ירידות השערים החדות בפתח יום המסחר בוול סטריט, בהובלת המדד על הנאסד"ק, בשל הדיווחים על סטארטאפ ה-AI הסיני החדש שמאיים לשבש את תעשיית הבינה המלאכותית, וכתוצאה מכך גם את תעשיית השבבים. בזמן שמניית אנבידיה נסחרת בירידיות של כ-13.5%, מניות השבבים המקומיות -קמטק קמטק -11.47% , נובה נובה -10.4%   קווליטאו קווליטאו -12.35%   וטאואר טאואר -9.95%   מאבדות גובה ומושכות את המדדים כלפי מטה.

"כשמנייה כמו אנבידיה יורדת בטרום המסחר בארה"ב, זה אירוע. תנודה מהסוג הזה לא רואים כל יום וזה מניע הרבה פעילויות ומשפיע רוחבית-כמו למשל בשוק הנגזרים. ה"ראלי" של השנתיים האחרונות בשוק הונע בין היתר בידי מניות הטכנולוגיות בדגש על AI. נצטרך להמתין ולראות מה יקרה היום כשהמסחר בניו יורק ייפתח. יש אפשרות לתיקון מסויים ותמיד צריך לזכור שכשיש ירידות כאלו- יש לא מעט משקיעים שמנצלים את ההזדמנות וקונים מניות. בנוסף, בשבוע הקרוב אנחנו נראה דו"חות של 102 חברות טכנולוגיה מה- S&P, כולל 4 מתוך 7 חברות הטכנולוגיה הגדולות. לגבי השוק בישראל: חברות השבבים הישראליות שיורדות, זו בעצם תגובה ישירה לשוק העולמי. רעידת האדמה מעבר לים אמנם מחלחלת לסקטור המקומי, אבל צריך לזכור שהבורסה בת"א היא בורסה שהמרכיב הטכנולוגי שלה יותר קטן מארה"ב. ב- S&P משקל מניות הטכנולוגיה הוא 50%. הפיזור הסקטוריאלי בבורסה שלנו מועיל במקרה הזה - כך שאצלנו כואב אבל פחות", מסביר יניב פגוט, סמנכ"ל מחלקת המסחר בבורסה לני"ע.

ברקע, המשקיעים מנסים להעריך את ההשפעות האפשריות של המודל החדש על השוק. יש את אלה שמטילים ספק באמינות הנתונים - למרות שהמודל הוא בקוד פתוח, כלומר כל אחד יכול לראות איך הוא עובד ואף להעתיק אותו ולשנות אותו, חלק מהמשקיעים העלו את האפשרות שהחברה הסינית השיגה את התוצאות על ידי שימוש במעבדים מתקדמים של אנבידיה, בניגוד לטענות שלה ולמרות הסנקציות שיש על חברות סיניות בנושא. בג'יי פי מורגן למשל טענו שהדאגות בשוק הן "מוגזמות".

• נייס עלתה ב-6%, טופ גאם ב-8%, פינרג'י ירדה ב-9%
• ירידות של עד 0.8% במדדים המובילים, הדולר עלה ב-0.7%, נאוויטס עלתה 3%, נייס ירידה 2.5%

עם זאת, אם הביצועים אכן הושגו בעזרת מעבדי Hopper של אנבידיה, המעבדים הפחות מתקדמים שמותרים למכירה בסין, ייתכן והדאגות מוצדקות. DeepSeek טוענת למשל שהמודל שלה צורך 1/7 מכוח המחשוב שצורך למשל צ'אט ג'יפיטי 4 טורבו של OpenAI, מה שמעיד על היעילות הגבוהה בהרבה של המודל הסיני, שיכול להביא גם להפחתה משמעותית בעלויות.

יוטרון 6.99%  קופצת - החברה שייסד חיים שני המנוהלת על ידי קרן פימי תקים חניון נוסף בארה"ב בתמורה ל-8.5 מיליון שקל, שמצטרף להסכם להקמת חניונים במדינה בתמורה ל-20 מיליון שקל עליו דיווחה לפני כחצי שנה; המניה זינקה ב-83% בשנה האחרונה.

עוד תכניות

• "האירוע של DeepSeek יכול להיות הטריגר לירידות חדות במניות השבבים"
• רשות ני"ע עם תקנות חדשות לקמעונאיות המזון: ככה תוכלו להשוות בין החברות
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

מה זה מכפיל רווח ולמה הוא חשוב?

מכפילי הרווח הם המדד הנכון והמהיר ביותר לתמחור חברות. מכפיל רווח מבטא את שווי השוק של החברה חלקי הרווח שלה. לרוב מתייחסים לרווח העתידי - כי בורסה הרי מתנהגת וזזה לפי הציפיות. וכך אם למשל חברה הרוויחה בשנה האחרונה 10 מיליון שקל ותרוויח על פי הציפיות 12 מיליון שקל - הפרמטר שיקבע את מחירה הוא - 12 מיליון שקל. אם החברה נסחרת בשווי של 120 מיליון שקל, הרי שמכפיל הרווח העתידי שלה הוא 10. מכפיל הרווח ההיסטורי, רק נשלים את התמונה הוא 12. 

מכפילי הרווח העתידיים המשוקללים של הבורסה בת"א הם באזור 14-15. מכפילי הרווח העתידיים ב-S&P 500 הם באזור 24-25. וזה מוביל לתובנה שהבורסה המקומית זולה יותר. אבל זה לא מדוייק.

מדובר בשני מוצרים שונים, צריך להשוות בין תפוזים לתפוזים ולא בין תפוזים לתפוחים. הבורסה שלנו מוטה לנדל"ן ולפיננסים. וול סטריט מוטה לטכנולוגיה. זה לא אותו מוצר. אם יורדים לרזולוציה של בנקים ונדלל"ן בארה"ב לעומת אותם סקטורים בארץ, מקבלים דווקא קרבה מסוימת במכפילי הרווח. ישראל זולה אבל לא באופן משמעותי מאוד. 

באירופה יש בורסות זולות אפילו יותר מישראל, ואז אנחנו שואלים בקול - אז מה יהיה בבורסה השנה? ומקבלים תשובה ממספר בכירי השקעות - "המחירים מלאים, אבל מצפים למגמה חיובית". צריך לזכור שישראל צריכה לקבל דיסקאונט על השווקים האחרים, יש לנו בעיות וצרות שלא קיימות במקומות אחרים, בעיקר המצב הביטחוני והסביבה העוינת שלנו. אבל החשש הגדול באמת הוא השבר הפנימי. אם זה יתרחב, זה יכביד על השוק. 

שער הדולר קופץ ב-1.1% לרמה של 3.61 שקל לדולר, לאחר שבשבועות האחרונים שערו ירד לכיוון ה-3.52. ברקע, ההתחזקות של העולמית של המטבע, לצד החששות בקשר לתוקפו של הסכם הפסקת האש בצפון.

דולר שקל רציף -0.27%   

מחזור המסחר עמד על כ-3.37 מיליארד שקל.

הסיפור של אתמול היה מניית נייס 1.6%  . המניה זינקה אתמול ב-6% וזאת תעלומה. הזינוק הזה יוצר פער שלילי מול מחירה בוול סטריט - נייס נסחרת בבורסה האמריקאית במחיר הנמוך ב-4.3% ממחירה בת"א. על פניו, זה ייתכן, אפשרי, הרי במניות הדואליות יש מסחר בשעות שונות וגם חפיפה מסוימת בשתי הבורסות בעולם. זה מאפשר למשקיעים לקנות, למכור, להגיב על אירועים בבורסה שבה יש מסחר. אתמול, ראשון, אין מסחר בוול סטריט, והשער של נייס היה אמור לעלות בכ-1.7%, אחרי המסחר ביום שישי בוול סטריט. היא פתחה בעלייה של 4% וסיימה ב-6% - כלומר מיד עם הפתיחה נוצר פער גדול לטובת תל אביב, אבל היא עשתה זאת ללא אירוע מיוחד, ללא דיווח על עסקה או הודעה או ראיון לתקשורת. היא התנתקה מהמחיר בוול סטריט בלי סיבה חיצונית. גם זה אפשרי, אבל מאוד מאוד נדיר, ובמיוחד במניות שהמחיר שלהן נקבע בוול סטריט. האם מישהו יודע משהו? האם היו שיחות חיוביות עם ההנהלה? מי קונה במחיר כזה כשהוא יודע שהמחיר נקבע בוול סטריט? היום נדע אם הרוכשים היו אמיצים, טיפשים או שהם העריכו בצדק שמשהו צפוי לקרות: מי קנה אתמול נייס והאם הוא אמיץ או דווקא טיפש?

לאומי עם המלצת קנייה לדלק - אפסייד של 26%; רכישת ישראכרט היא "הזדמנותית", ניו-מד תהיה "מהמרוויחות הגדולות ביותר מסיום המלחמה", ועליות מחירי הנפט ימשיכו להשפיע לטובה גם על איתקה - בלאומי אופטימיים לגבי דלק ומעלים את מחיר היעד שלהם למניה.

יניב בנדר, בעל השליטה בחברת וואליו קפיטל פסגות קבוצה -1.51%    (לשעבר פסגות) מכר אתמול מניות לאיש העסקים יעקב גורסד, בעל השליטה בחברת הנדל"ן הציבורית ווי-בוקס וויי בוקס -0.07%   תמורת 5 מיליון שקל, ולפי שווי כולל של כ-135 מיליון שקל. זאת, לאחר שבשבוע שעבר הושלמה העסקה לרכישת פעילות פינוי האשפה והניקיון של חברת ר.ג.א, שתהפוך לפעילות המרכזית והמשמעותית של החברה הציבורית, שעסקה בעבר במתן אשראי חוץ בנקאי והשקעות.

אלביט אלביט מערכות -0.23%   זכתה בחוזה ממשרד הביטחון וחיל האוויר הישראלי בסכום של כ-80 מיליון דולר (כ 300 מיליון שקל), לטובת הפיתוח והתקנה סדרתית ראשונית של חליפות לוחמה אלקטרונית (ל״א) מתקדמות להגנה עצמית לצי מטוסי ה- F-16I של חיל האוויר. החליפה תכלול פתרונות ל״א מתקדמות לצד מערכת אלקטרו אופטית מתקדמת לזיהוי פסיבי של שיגורי טילים, המאפשרים הגנה מוגברת ממגוון רחב של איומים לפלטפורמה ולצוותי האוויר. 

פינרג'י פינרג'י -7.29%    ירדה אתמול ב-9% לאחר שעדכנה כי המשא ומתן עם אחת מחמש החברות הגדולות בעולם בתחום שירותי מחשוב ענן, שנמצא בשלב מתקדם, נתקל בקשיים בנושאי קניין רוחני והגבלות מסחריות ומשפטיות. החברה טרם חתמה על הסכם מחייב ואינה יכולה להעריך אם או מתי ייחתם הסכם כזה. פינרג'י ציינה כי תעדכן על כל התפתחות מהותית בנושא. כזכור, פינרג'י פרסמה בחודש ספטמבר כי היא מנהלת מו"מ עם אחת מחמש חברות הענן הגדולות בעולם, להסכם לפיתוח מערכת גיבוי אנרגיה מבוססת טכנולוגיית אלומיניום-אוויר למרכזי נתונים בקנה מידה גדול. הפרויקט, בהספק של 3 מגה-וואט, נועד לספק גיבוי אנרגיה נקי כחלק ממאמץ להפחית פליטות פחמן.