פועלים עקפה את טבע בשווי, הבנקים מזנקים; אנרג'יקס נופלת ב-7.5%

הבורסה מתנהלת בעליות של עד 1.9% במדדים המובילים כאשר מדד הבנקים מזנק ב-4.4%, בזכות מניית פועלים פועלים 5.48%   שמזנקת ב-5.8% לשווי של 68 מיליארד שקל, מעל טבע, אחרי הדוחות והתחזית החזקה לרווח שנתי של 8.5-9.5 מיליארד בשנתיים הקרובות. דוחות טובים לבנק הפועלים, צפי לתשואה להון של 14%-15%; ידן ענתבי, מנכ"ל בנק הפועלים: "היעדים והמיקודים האסטרטגיים של הבנק לשנים הקרובות, המהווים מצפן עבורנו להמשך ההובלה של המערכת הבנקאית בעתיד".

מניות הבנקים עלו חזק בשנה האחרונה והמדד בפלוס 54% בתקופה הזו. ממצב של להיסחר מתחת להון העצמי, הבנקים היום נסחרים במכפילים של 1.2-1.4 על ההון. זה מעלה את השאלה האם עדיין יש בהם אפסייד ורק בשבוע שעבר דיברנו על כך עם לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי, שאמר: "התפיסה שבנק צריך להיסחר ב-1 על ההון לא נכונה כשהתשואה על ההון ברמות האלה". השיחה המלאה כאן.

הנוסחה של ידין ענתבי: המניה מזנקת ב-5%, הציבור מקבל 0% בעו"ש; המשקיעים מחייכים - הלקוחות בוכים; מה אפשר ללמוד מהתחזית של בנק פועלים, למה בנק ישראל מדבר הרבה, אבל לא עושה כלום עם עושק העו"ש ולמה הרגולטור צריך לקבוע ריבית מינימלית על פיקדונות ועו"ש?

• חלל זינקה ב-20%, סולרום ב-11%; הבנקים ירדו ב-0.4%
• אלוט ירדה ב-10%, פוקס עלתה ב-4%; ת"א הבנקים עלו ב-0.5%

>> דירוג הקרנות הכספיות בפברואר - איילון בראש ומי בתחתית? מה התשואה שקיבלתם בקרנות כספיות בפברואר, איך זה ביחס לפיקדון בנקאי ואיך בוחרים קרן כספית?

קבוצת המניות הנוספות שקופצת היום היא הביטחוניות - אלביט מערכות 6.74%  , ארית תעשיות 4.67%  , אסטיגי 4.38%  , אימקו 3.75%   , נקסט ויז'ן 3.66%   , עשות 2.85%  ועוד, כולן קופצות בעקבות פסגת הביטחון שנערכת בלונדון בה מדברות מדינות אירופה על היערכותן וכוונתן להגדיל את תקציבי הביטחון. בוועידה משתתפים קיר סטארמר, ראש ממשלת בריטניה, וולודימיר זלנסקי נשיא אוקראינה ועמנואל מקרון נשיא צרפת והיא מתקיימת על רקע ההשפלה שספג נשיא אוקראינה בבית הלבן בסוף השבוע האחרון וההתקרבות של ארה"ב לרוסיה שמעלה במדינות המערב חששות לגבי העומד לבוא. 

מדינות אירופה מתחילות להבין שהדיבורים של טראמפ הם לא רק דיבורים ושכדאי להן להתחיל להתכונן ליום שבו התמיכה האמריקאית תיפסק. בריטניה כבר הודיעה שהיא מתכוונת להעלות את הוצאות הביטחון ל-2.5% מהתמ"ג עד 2027 לעומת 2.3% היום, גרמניה כבר דיווחה על הגדלות צפויות לתקציב הביטחון וגם שאר מדינות אירופה מתחילות להתעורר ולהבין שהן צריכות לשפר עמדות ולחזק את הצבא.

עוד תכניות

>> תשואה של 12% בשנה בקרן ריט - מעניין? על סיכונים והסיכויים בהשקעה בקרן סלע נדל"ן סלע נדלן 0.02%  .

• הנוסחה של ידין ענתבי: המניה מזנקת ב-5%, הציבור מקבל 0% בעו"ש
• צמצום השתתפות המדינה בהוצאות אל על - ההשפעה מינורית; הדיבידנד בדרך
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

סיאי סיאי 19.38%   קופצת ב-22% וממשיכה את הזינוק שהתחיל בחודש שעבר אחרי ההזמנה בסך 4 מיליון דולר והשיחה עם ביזפורטל. המניה כבר בפלוס 152% השנה.

האם השוק יקר מדי?

רוב הכספים של הציבור מנוהלים דרך הגופים המוסדיים. הגופים האלו לרוב אופטימים. הסיבה ברורה: לאורך זמן השווקים עולים, אז הסיכוי לעליות הוא בהגדרה גבוה מהסיכוי לירידות. הסטטיסטיקה היא בעד האופטימיים. אבל, זו לא הסיבה היחידה. גוף מוסדי מוטה, גם אם הוא רוצה להיות הכי אובייקטיבי שבעולם הוא מנהל השקעות והוא "בעד" עליות. קשה לו לראות או להאמין בירידות, בטח לא מפולת. וכך בעצם המסרים שמגיעים מהגופים האלו הם לרוב חיוביים. גם כשהם שליליים הם ידברו על תיקון, חולשה, 10%, וגם אז במקום מסוים - בקטגוריה מסוימת, הם מתקשים להיות נביאי זעם, כי הם בהגדרה הפוכים מכך.

אנחנו מציפים זאת כאן, כדי שתקחו בערבון מוגבל את התחזיות למינהם, בהגדרה הן לא אובייקטיביות ומעבר לכך - אין נביאים וכשמסתכלים לאחור מבינים עד כמה התחזיות אולי חשובות בנקודת הזמן המסוימת כי זה מה שיש, אבל המרווח בין התחזיות בפועל לתוצאות האמת גדול - זה גם בתוצאות של פירמה, גם בביצועי מניה, גם בביצועי שוק. במגוון רחב של פרמטריים שוק הוניים.

והכי חשוב - אנחנו מעלים את זה כאן, כדי שתבינו שמה שחשוב יותר זה לא מה שאתם קוראים, אלא מה שאתם לא קוראים. התקשורת מוצפת באותם גופים מוסדיים שמהדהדים את האני מאמין שלהם שהוא לא בהכרח אובייקטיבי. אין כמעט מקום לתחזיות שליליות, אלא אם מתחילה תנודתיות או סערה מסוימת בשווקים. אבל השווקים יקרים - גם השוק שלנו וגם וול סטריט. אלו מחירים שדורשים תיקון. אלו מחירים שלא לוקחים בחשבון את מכלול הסיכונים הקיים. העלות-תועלת, של החזקה במניות לא כלכלית כפי שהיתה לפני שנה ושנתיים. נכון, יש מהפכה AI שאמורה לשפר את הרווחים, אבל במקביל יש גם הרבה סיכונים שלא יודעים איך להתייחס אליהם - מלחמת סחר, מתיחות במקומות שונים בעולם, ויש וזה תמיד צריך לזכור - אירועים וגורמים שיכולים להתקדם לכדי ברבור שחור. ברבור שחור הוא תוצאה של מחירים גבוהים הוא לא יכול להגיע אם אין רמת מחירים גבוהה, וכשהיא גבוהה אז במוקדם או מאוחר הוא יצוץ.

אז האם השוק יקר? כנראה שכן. איך תוכלו לדעת? זה מורכב. ראשית לקחת את התחזיות בשמרנות ראויה, שנית לקרוא במקומות נטולי אינטרס, זה היופי שנותר עדיין בעיתונות שוק הון. אם אנחנו חושבים ורואים על פי הפרמטרים - מכפילי רווח, יחס בין תשואה במניות לאג"ח שהשוק יקר, אנחנו כותבים.    

דולר שקל רציף 0.01%                      

מחזור המסחר עומד על כ-2.5 מיליארד שקל.

אולי הפעם? אראסאל אראסאל 10.13%    שוב במגעים למכירת השליטה. אחרי שהמגעים עם קבוצת א.מ.ן הסתיימו ללא הצלחה, מניית אראסאל קופצת היום ב-5% אחרי שדיווחה כי בעלי השליטה (50%) זאב ומאשה דגני, חתמו על מזכר הבנות נוסף למכירת מלוא החזקתם בחברה לרוכשת פוטנציאלי; האם גם הפעם הם ינסו למכור בדיסקאונט?

באפ טכנולוגיות באפ טכנו 11.34%     דיללה את המשקיעים משמעותית ובדיסקאונט של 30% על מחיר השוק ולנו זה נראה כמו תסריט שראינו במקום אחר. אנחנו כותבים כאן לא פעם על חברות, בעיקר כאלה שהונפקו בגל של 2021, שהמניות שלהן נפלו וכל כמה זמן מדווחות על הודעות חיוביות שמקפיצות את המניה ומיד לאחר מכן מגייסות ומדללות את המשקיעים. ראינו את זה כאמור שוב עם באפ שאיבדה כבר 64% מאז ההנפקה אז הלכנו לדבר עם המנכ"ל, עילי דה-בר, וזה מה שהיה לו להגיד: "מי שדולל הכי הרבה בגיוס זה אני. אלה היו תנאי שוק והתנאים שהרגשנו שהם המיטביים נכון לאותה נקודה. אני חושב שזו הייתה טובת החברה וטובת המשקיעים ואם לא הייתי חושב כך לא הייתי עושה את זה".

חברה נוספת שדיווחה הבוקר היא אנרג'יקס אנרג'יקס -6.94%   שבשליטת אלוני חץ: ההכנסות ברבעון זינקו ב-71%; צופה ירידה ב-2025. ההכנסות ב-2024 כולה עלו ב-32% והסתכמו 898 מיליון שקל, וב-2025 החברה צופה הכנסות של כ-825 מיליון שקל (אמצע טווח), הסיבה - ירידה צפויה של 130 מיליון שקל בהכנסות מפולין; לצד הדוחות החברה מדווחת על רכישת פרויקט להקמת חוות רוח ומתקן פוטו-וולטאי בהספק כולל של עד MW 470 בליטא בתמורה ל-25 מיליון אירו.

אלטשולר שחם לא מצליחה לחזור ליצירות - הפדיונות נמשכים למרות שהתשואות שנה שעברה היו טובות. החודשים האחרונים קלקלו את החגיגה כשההטיה לשוק האמריקאי שוב פוגעת בתשואות של הקבוצה ביחס לגופים האחרים. בפאנל של וועידת שוק ההון לחיסכון ארוך טווח הסביר גילעד אלטשולר מייסד בית ההשקעות ומבעלי השליטה את האהדה לשוק האמריקאי -  גילעד אלטשולר מסביר מדוע הוא בעד השקעות בוול סטריט - מניות הטכנולוגיה

חברת ברנד ברנד 1.06%  , שרק בשבוע שעבר דיווחה על רכישה נוספת של מניות לודן שהביאה אותה לאחזקה של 45% בחברה, דיווחה באופן פתאומי על סיום כהונתו של המנכ"ל ירון סילש, כאשר מועד סיום הכהונה ייקבע בהמשך. סילש מונה למנכ"ל ברנד באפריל 2021 אחרי המיזוג בין ברנד לבין חברת מיזוג בין חברת מרגל מערכות. מאז ירדה מניית ברנד בכ-38%, אם כי בחצי השנה האחרונה זינקה המניה בכ-42%.

חברת האנרגיה הבריטית אנרג'יאן אנרג'יאן 0.3%   שנסחרת גם בת"א דיווחה על קבלת הלוואה בסך של 750 מיליון דולר ל-10 שנים. החברה ציינה כי הכסף ישומש למימון מחדש של אג"ח החברה שאמור לפקוע ב-2026 ולפיתוח נוסף של מאגר קטלן. בעקבות המהלך החברה ציינה כי כעת המח"מ המממוצע של חוב החברה הוא 7 שנים והריבית היא באזור ה-7%. 

חלל תקשורת חלל תקשורת 11.67%    דיווחה על הסכמים עם מפעיל לווין בינלאומי לאספקת שירותי תקשורת לוויינית באמצעות הלוויין עמוס 17 לתקופה של עד 38 חודשים בתמורה לכ-7.8 מיליון דולר. על רקע העיכוב במתן האישור של משרד התקשורת להצעת הסדר החוב של חברת 4iG ההונגרית ואהרון פרנקל, אתמול פורסם כי גם יעקב לוקסנבורג ולפידות קפיטל נכנסים לתמונה - לפידות קפיטל הציעה הצעה זהה לזו של החברה ההונגרית ושל אהרון פרנקל, למעט ההחזר לבעלי החוב שגבוה בכ-10 מיליון דולר בהצעה של לפידות.