קסטרו קפצה ב-5.8%; ווטר אי או צנחה ב-22.5%; ת"א 90 עלה ב-1.5%

הבורסה סגרה בעליות של עד 1.5% במדדים בהובלת ת"א 90 ומדד הבנקים, כאשר ת"א 35 עלה ב-1.1%. מדד הנפט והגז בלט ועלה ב-2.5%, והשלים עלייה של כ-15.9% מתחילת השנה. העליות במניות הנפט והגז מגיעות בין היתר מהעלייה במחירי הנפט, מהאיום הבטחוני על אסדות הגז שלמרות שהון ירד משמעותית עדיין קיים, וגם בזכות המניות הגדולות כמו דלק, נאוויטס וניו-מד שרשמו זינוקים מרשימים מתחילת השנה. להרחבה: המדד שכבר עלה ב-8% מתחילת השנה והאם הוא ימשיך לעלות?

קסטרו קסטרו 5.75%   קפצה אחרי שרשמה זינוק של פי 3 ברווח הנקי ב-2024. זו הייתה השנה של רשתות האופנה בזכות העובדה שחברות התעופה הזרות לא טסו לישראל, והישראלים עשו את השופינג כאן ולא בחו"ל. 2025 צפויה להיות מתונה יותר במובן הזה, אבל המשקיעים של קסטרו אופטימיים בעיקר גם כי היא צפויה להנפיק בבורסה את שני המותגים שלה - אורבניקה והודי'ס. 

ההכנסות של אורבניקה ב-2024 הסתכמו ב-472.5 מיליון שקל, צמיחה של 33% לעומת 2023, כאשר הרווח התפעולי שלה הסתכם ב-69.5 מיליון שקל. לפי ההערכות המדברות על שווי של כ-800 מיליון שקל לאורבניקה בהנפקה, מדובר במכפיל 11.5 על הרווח התפעולי של 2024. הודי'ס רשמה ב-2024 הכנסות של 348.6 מיליון שקל, עלייה של 25% לעומת 2023, כאשר הרווח התפעולי שלה עלה ב-64% והסתכם ב-74.8 מיליון שקל, מה שמציב לחברה מכפיל של כ-9 לפי השווי הצפוי בהנפקה - 700 מיליון שקל. קסטרו לעומת זאת נסחרת במכפיל צנוע יותר על הרווח התפעולי של 2024 של כ-4.5.

• עשות קפצה ב-8%, טבע ירדה ב-3.5%; ת"א 90 ירד ב-0.9%
• נקסט ויז'ן קפצה ב-11%, קמהדע עלתה ב-6%; הבנקים עלו ב-1.2%

רימון רימון 2.21%   רוכשת את פח תעש אשקלון לפי שווי של 160 מ' שקל. רימון רוכשת 50% מחברת פח תעש אשקלון שעוסקת בתחום הטיפול באוויר ואיכות הסביבה.

ישכנע את הרוכשת? ההכנסות של אראסאל אראסאל 3.09%   זינקו ב-73%. הרווח הנקי זינק כמעט פי 3 והסתכם ב-16.2 מיליון שקל; המניה זינקה ב-166% בשנה האחרונה לשווי של 185 מיליון שקל.

הסיכונים והסיכויים במניית אפולו פאוור אפולו פאוור 1.33%   - אפולו פאוור קיבלה הזמנה מהמפיץ בצרפת שהייתה תנאי לשמירת הבלעדיות שלו; לפי ההסכם, בשביל לשמור על הבלעדיות המפיץ יצטרך לבצע הזמנות בסך של כ-45 מיליון שקל ב-3 השנים הראשונות להסכם; מה הסיכויים שזה יקרה ומה המשמעות לאפולו פאוור?

וול סטריט ירדה בחמישי, התחילה בירידות בשישי, אבל בשעות האחרונות תיקנה ועברה לעליות. הסיום של השבוע חשוב. נכון, זה היה שבוע קשה בוול סטריט, וזה הוביל את התשואה שלכם בקרנות ההשתלמות והגמל לשלילית אחרי פתיחה חיובית של השנה (זה יכול כמובן להשתנות עד סוף החוד), ועדיין זו לא היתה התרסקות, הבלימה והמעבר לעליות בשעות האחרונות מבטאות מגמה חיובית ואופטימיות זהירה לגבי פתיחת השבוע. עם זאת, ממשל טראמפ ובעיקר טראמפ עצמו מזעזעים את השווקים לטוב ולרע. הזרקור הוא על מלחמת הסחר שעלולה להאיץ את האינפלציה ולהאט את הכלכלה בארה"ב ובכלל, אבל ההשלכות של פעולות הממשל על הכלכלה רחבות מאוד - ה-DOGE בראשות אילון מאסק מייעל את המגזר הציבורי וזה אומר בין היתר פיטורים רבים. זה ישליך על שוק העבודה ובהתאמה על הביקושים של הצרכנים שצפויים לרדת.

• ישכנע את הרוכשת? ההכנסות של אראסאל זינקו ב-73%
• רימון רוכשת את פח תעש אשקלון לפי שווי של 160 מ' שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

זה גם משליך על מענקים, סובסידיות ופוגע בתחומים רחבים מאוד שארה"ב השקיעה בהם כספים, לרבות כספים שזרמו למקומות רבים בעולם. ארה"ב כבר לא מוכנה לסבסד פעילויות שאין לה בהן אינטרס ברור. ההשלכות הכלכליות לא ברורות ולא ידועות, אבל הקיצוצים הרחבים שכוללים אגב את מגזר הבריאות ואת מגזר הביטחון, יקטינו את הגירעון, אבל יגרמו גם להאטה גדולה בביקושים. החשש הוא מהאטה ואפילו מיתון - "הסיכוי למיתון בארה"ב עלה מ-10% ל-30%". טראמפ ומאסק מסבירים שזו ירידה לצורך עלייה. כל הפעולות האלו יתורגמו להפחתת מסים ולשיפור מצבו של הצרכן האמריקאי, אבל לפני שיהיה טוב, יהיה קשה.

>> קרנות ההשתלמות - השבוע האחרון מחק את כל הרווחים מתחילת השנה. הירידות בוול סטריט בשבוע האחרון מחקו את התשואה של קרנות ההשתלמות מתחילת השנה. אבל העלייה בדולר מתחילת החודש מפצה על הירידות. מה עשו הקרנות במסלול כללי ובמסלול מניתי בשבועות האחרונים ומתחילת השנה?

השוק האמריקאי תנודתי, רגיש, ועדיין יקר. הנאסד"ק אומנם הגיע לאזור שנקרא אזור התיקון אחרי שירד 10% מהשיא, ועדיין, בתמחור של מכפילי הרווח העתידיים ובהתייחס לאלטרנטיבות ההשקעה בשוק האג"ח, המחירים לא זולים. במצב הטוב הם מחירים מלאים, במצב הרע הם יקרים. אז היה תיקון למעלה ביום שישי -  וול-סטריט ננעלה בעליות; הנאסד"ק עלה ב-0.7%, רדיט נפלה ב-11%, רק שהכל פתוח להמשך.

איך להשקיע במניות הבנקים? השקעה ישירה, לעומת השקעה בקרנות נאמנות או קרנות סל - מה עדיף?

דולר שקל רציף 0.47%                             

מחזור המסחר הסתכם ב-980 מיליון שקל.

האם קמטק זולה או שנובה יקרה?

קמטק מקבלת המלצות מפה ועד להודעה חדשה, אבל היא לא זזה, ההיפך - היא בכיוון מטה. ההסבר לזה נובע ככל הנראה מכמה סיבות - היא כבר זזה למעלה די הרבה לפני שנתיים-שנה, העליות שהיו אז הקדימו את הצפוי. התמחור שלה אומנם נמוך למשל מנובה - שרבים נוטים להשוות אותה אליה כי שתיהן פועלות בשוק השבבים ומספקות מערכות ליצרניות השבבים, אך ההשוואה לא בהכרח צודקת - יש הרבה שוני בין החברות כשנובה פועלת בתחומים מאוד ספציפיים ופחות תחרותיים מקמטק. כך או אחרת, מכפיל רווח עתידי של 20-25 בשעה שאנבידיה במכפיל רווח עתידי של 19.5 זה לא בהכרח תמחור זול. קחו גם בחשבון שקמטק מוכרת הרבה במזרח אסיה וסין וטיוואן הן לא מקומות שאפשר לסמוך על המשך מכירות אליהן בהינתן הגבלות הייצור והמכירות בין סין לארה"ב שעלולות לכלול גם פעילות ישראלית ובהינתן החשש מהתלקחות סביב טיוואן.

בקיצור, קמטק היא בהחלט חברה חזקה, טובה, צומחת ורווחית, אבל כשאומרים שהיא זולה לעומת השוק, זה לא מדויק, וגם אם כן - אז אולי השוק פשוט יקר? כלומר במקום שקמטק תעלה כדי להדביק את המחיר של נובה, אולי נובה תרד לתמחור של קמטק?

ווטר אי או ווטר אי או -22.65%  : הסכם ההשקעה בוטל ולחברה נגמר הכסף; המניה צוללת. ווטר אי או הייתה בדרך לגייס 5 מיליון שקל משמקיעים בתמורה ל-52% מהמניות - אבל ההסכם בוטל; לחברה יש בקופה פחות מחצי מיליון דולר והיא צפויה לשרוף ב-2024 כ-1.5 מיליון דולר

המנכ"ל של טכנ' גילוי אש טכנ גילוי אש גז   צפה רווח ב-2024 - אבל נרשם הפסד של 4.5 מ' שקל. ממש לפני ש-2024 התחילה, המנכ"ל של טכנ' גילוי אש, חביב פרלמן, אמר לנו בשיחה שהוא צופה שהחברה תרשום רווח בשנה - השנה הסתיימה ונרשם הפסד של 4.5 מיליון שקל.

זוז פאוור זוז פאוור -1.92%  : ההכנסות צומחות, אבל ההפסדים נמשכים - הכסף עלול להיגמר. החברה שפיתחה מערכת להטענה מהירה של רכב חשמלי מדווחת על המשך הפסדים; האם המשקיעים יאבדו סבלנות?

אבגול אבגול 3.64%  : ההכנסות ברבעון עלו ב-15% ל-91 מיליון דולר, אבל החברה עברה להפסד. החברה דיווחה על הפסד של כ-3 מיליון דולר ברבעון בעיקר כתוצאה מהוצאת מס חד פעמית, כאשר בנטרול שלה החברה הציגה רווח של כ-2.4 מיליון דולר לעומת הפסד של 1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל.