מיזוג כחול לבן: מטריקס תמזג לתוכה את מג'יק שתמחק מהמסחר

חברת הטכנולוגיה הישראלית מטריקס מטריקס 6.78%  מדווחת על עסקה למיזוג חברת התוכנה מג'יק מג'יק 13.48%  לתוכה. עם השלמת העסקה, אותה מובילה פורמולה מערכות 6.47%  בעלת השליטה בשתי החברות, תהפוך מג'יק לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס ותימחק מהמסחר בנאסד"ק.

על פי הדיווח, מטריקס חתמה על מזכר הבנות לרכישת מניות מג'יק באמצעות עסקת מיזוג משולש הופכי. במסגרתו, תרכוש מטריקס את מלוא המניות של מג'יק תמורת מניות החברה הממוזגת, ביחס החלפה של 68.875%/31.125% בין בעלי המניות של מטריקס/מג'יק. שווי השוק המצרפי של החברה הממוזגת צפוי לעמוד על 7.7 מיליארד שקל (2.14 מיליארד דולר).

העובדה שהעסקה היא בין שתי חברות ציבוריות נפרדות שנשלטות על ידי אותה חברה יוצרת ניגוד עניינים מובהק, ולא תואמת בהכרח את האינטרסים של בעלי המניות של שתי החברות. במקרה של מטריקס ומג'יק ניגוד האינטרסים מקבל ממד נוסף, שכן מי שעמוד בראש מג'יק הוא גיא ברנשטיין, שגם מנהל את פורמולה ומחזיק ב-11% ממניותיה. בעסקה המסתמנת, ברנשטיין בחר בטובת קבוצת האחזקות על פני טובתה של מג'יק. 

• מקס סטוק: הרווח עלה 27% בעקבות פתיחת חנויות חדשות וצמיחה בחנויות זהות
• ריט1: צמיחה של 17.5% ב-NOI; החברה מעלה תחזיות

מג'יק נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-12, ואילו מטריקס במכפיל של 18, בזמן שיחסי המיזוג נוטים לטובת מטריקס. על פניו, בעלי מניות מג'יק אמורים להתנגד, שכן נותנים להם פרמיה די עלובה של כ-10%-12% וקונים אותם במכפיל רווח של 12. רכישה אמיתית היתה בפרמיה של 30%-40% ויותר. הסיבה לפרמיה המאכזבת, היא שפורמולה וברנשטיין רוצים בעסקה. מטריקס מחפשת בשנים האחרונות צמיחה, מה שלא כל כך פשוט לעשות בגדולה. מה שיצר עסקה טובה לפורמולה ומטריקס, על חשובנה של מג'יק ובעלי מניותיה.

המיזוג מציע שלל יתרונות למטריקס ולכן ניתן היה לצפות לפרמיה קצת יותר משמעותית על מג'יק. מלבד הסינרגיה היחסית בין החברות, המיזוג שלהם יצור חברת ענק מה שיעניק להם את יתרון הגודל. בנוסף, מג'יק מביאה למטריקס פעילות משמעותית בארה''ב. לבסוף, העובדה שמטריקס מתומחרת כמאור במכפילים גבוהים יותר ממג'יק מציעה לחברה הממוזגת אפסייד כבר לאחר המיזוג.

מנכ"ל מטריקס, מוטי גוטמן: "זוהי עסקה אסטרטגית המהווה "מפץ גדול" בתולדות מטריקס. העסקה יצאה לדרך לאחר שזיהינו התאמה עסקית ותרבותית מצוינת וחזון משותף בין החברות ומצאנו שהשלם יהיה גדול מחלקיו. העסקה מהווה קפיצת מדרגה למטריקס, ההופכת אותה לחברה גלובלית בעלת פריסה גיאוגרפית רחבה בעולם, ובפרט בשוק היעד האסטרטגי – ארה"ב. אנו רואים במיזוג פוטנציאל עצום להמשך צמיחה על בסיס סינרגיות עסקיות, טכנולוגיות ותפעוליות בין שתי חברות מצוינות תוך יצירת מכפיל כח משמעותי של החברות בכל התחומים החמים בשוק.

גיא ברנשטיין, מנכ"ל מג'יק תעשיות תוכנה: "השלמת העסקה, ככל שתתממש, תהווה אבן דרך משמעותית בתולדות שתי החברות, ותהפוך לאירוע מכונן עבורן. מיזוג זה מהווה הזדמנות היסטורית עבור מג'יק ומטריקס, ויביא ליצירת חברה חזקה ומגוונת יותר, בעלת יכולות משופרות למתן שירותים ללקוחות ברחבי העולם, לקידום חדשנות, וליצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות, הלקוחות, העובדים, והציבור בכללותו תוך יצירת מכפיל כח משמעותי של החברות בכל התחומים החמים בשוק".

• מנכ"ל טבע: "אנחנו יכולים להתקרב לקצה העליון של התחזית"; המניה קופצת ב-7.5%
• למרות הדוחות הטובים: למה מניית דיסקונט נופלת?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

דוחות מטריקס

הכנסות מטריקס ברבעון הרביעי של השנה עמדו על כ-1.37 מיליארד שקל, עליה של כ-4.1% בהשוואה לכ-1.32 מיליארד שקל ברבעון הרביעי של 2023. בנטרול השפעות חשבונאיות בגין גידול בהיקף ההכנסות שהוכרו על בסיס נטו, רשמה החברה צמיחה דו ספרתית של כ-10.2%.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי של החברה עמד על כ-69.9 מיליון שקל, גידול של 23.6% בהשוואה לכ-56.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

ה-EBITDA של החברה עמד ברבעון הרביעי על כ-168.9 מיליון שקל, עליה של כ-9% בהשוואה לכ-155 מיליון שקל תקופה המקבילה אשתקד.

מנכ"ל מטריקס, מוטי גוטמן: מטריקס מציגה תוצאות שיא בהכנסות, ברווח הגולמי, התפעולי, הנקי ובתזרים המזומנים ברבעון הרביעי ובשנת 2024 כולה, תוך צמיחה דו-ספרתית בכל הפרמטרים – רובה המוחלט צמיחה אורגנית. ברבעון הרביעי של 2024, אנו מציגים צמיחה מרשימה של כ- 19.5% ברווח הנקי לשיא של כ-74 מיליון שקל, ובשנת 2024 כולה, צמיחה של כ- 16.8% ברווח הנקי לשיא של כ-288.2 מיליון שקל. בחמש השנים האחרונות, אנו מציגים מגמת צמיחה עקבית וחילקנו כ 915 מיליון ₪ דיבידנד לבעלי המניות שלנו. הביצועים העסקיים המעולים האלה, בתקופת טלטלות ביטחוניות, כלכליות וגיאופוליטיות, מעידים על הגמישות העסקית, החוסן והיציבות של החברה, כמו גם להובלתה המקצועית של מטריקס את שוק ה-IT בישראל".

דוחות מג'יק

ההכנסות החברה ברבעון הרביעי של 2024 עלו בכ-13.6% ועמד על כ-142.6 מיליון דולר, לעומת 125.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על כ-0.6 מיליון דולר (22 סנט למניה), גידול של 25.2% לעומת 8.5 מיליון דולר (17 סנט למניה) בתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, הרווח הנקי המתואם ירד בכ-0.5% ועמד על כ-11.5 מיליון דולר (24 סנט למניה), לעומת כ-11.6 מיליון דולר (24 סנט למניה) ברבעון המקביל אשתקד.

גיא ברנשטיין, מנכ"ל מג'יק תעשיות תוכנה: "אני גאה בביצועים החזקים שמג'יק הפגינה במהלך הרבעון הרביעי של 2024 והשנה כולה עם עליה של 25.2% בהכנסות החברה לרבעון הרביעי בהשוואה לתקופה מקבילה שהסתכמו בכ-143 מיליון דולר. ביצועים אלו משקפים את הביקוש ההולך וגובר של לקוחותינו, הקיימים והחדשים, בארץ ובעולם, גם במהלך תקופות מאתגרות במשק, לפתרונות התוכנה ולשירותים החדשניים שלנו למינוף הטכנולוגיות הדיגיטליות והטכנולוגיות מבוססות הענן שלהם. אף על פי שאנו פועלים בסביבה מאקרו-כלכלית דינמית, הפורטפוליו המגוון שלנו ומערכות היחסים החזקות עם לקוחותינו מאפשרים לנו להנות מצמיחה עקבית לשם השאת ערך לבעלי מניותינו."