מנכ"ל טבע: "אנחנו יכולים להתקרב לקצה העליון של התחזית"; המניה קופצת ב-7.5%

המדדים בוול סטריט יורדים אבל טבע Teva Pharmaceutical Industries 9.75%   קופצת. הסיבה היא האופטימיות שהנהלת החברה שידרה בכנס של ברקליס בו השתתפה היום. החברה לא מסרה מידע חדש, אבל אחרי ירידה של 35% מתחילת השנה, בעיקר בגלל האכזבה של המשקיעים מהתחזית האחרונה, האופטימיות שההנהלה שידרה היום חלחלה למשקיעים.

"אני חושב שיש לנו הזדמנות טובה להתקרב לקצה העליון של התחזיות שלנו", אמר מנכ"ל החברה ריצ'רד פרנסיס. טבע צופה השנה הכנסות של בין 16.8-17.4 מיליארד דולר, רווח למניה של בין 2.35-2.65 דולר, רווח תפעולי של בין 4.1-4.6 מיליארד דולר, EBITDA מתואם של בין 4.5-5 מיליארד דולר, ותזרים מזומנים חופשי של בין 1.6-1.9 מיליארד דולר.

"הירידות האחרונות נבעו ממשבר אמון, לכן האופטימיות שהחברה משדרת חשובה"

"לא נאמר שם חידוש, אבל היו חידודים, והכנס גם בא בעיתוי שהמניה הייתה יחסית נמוכה", אמרה לנו בשיחה סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון. " הם ציינו שגם ב-2023 וגם ב-2024 הם העלו את התחזית והם מקווים שזה יקרה גם השנה, כאשר הם צופים שהם יגיעו לטווח העליון בתחזית ה-EBITDA. בנוסף, הם ציינו שתחזית המכירות של אוסטדו לשנה, שעומדת על כ-2 מיליארד דולר, עשויה להיות שמרנית.

• איך טראמפ ישפיע על הסקטורים השונים והאם ה-SP 500 ייפול ל-4,500?
• המתחרה של טבע צונחת ב-16%; האם זה ישפיע על טבע?

בנוסף, הם ציינו שהם מקדימים את לוחות  הזמנים בתהליך המימוש של TAPI ושהם צופים שהעסקה תיסגר בחודשים הקרובים. הם חזרו גם על המסר שאולנזפין יכול להיות בלוקבאסטר - הם מציינים שבניגוד לטיפולים אחרים לסכיזופרניה, הם אופטימיים שאולנזפין תקבל 'תווית נקייה', כלומר חותמת שלתרופה אין תופעות לוואי חמורות. הם גם הזכירו ששלב 3 לניסוי המשותף עם סאנופי, לתרופה Duvakitug לטיפול במחלות מעיים דלקתיות, צפוי להתחיל ברבעון השלישי, ובעוד ההוצאות של החברה בגין הניסוי נלקחים בחשבון בתחזית ל-2025, התשלום שהיא עשויה לקבל בגין עמידה באבן דרך לא נכללים. בכל מקרה, אני מניחה שבדוחות הבאים הם יספקו יותר בהירות לגבי כל הנושאים האלה". מוסיפה לוי.

"חשוב להגיד שהחברה לא חידשה כלום לגבי 2026, שיכולה להיות שנה מאתגרת בגלל אובדן ההכנסות הצפוי ממוצר גנרי גדול, רבלמיד. הם עוד לא סיפקו מענה לדבר הזה בינתיים אבל הם עדיין נכנסים ל-2026 בפוזיציה חזקה עם תרופות המקור, תכנית ההתייעלות ועוד. המשקיעים גם מבינים שמ-2027 התזרים יפסיק לשרת את החוב ויעבור לשרת את החברה. צריך לזכור שהירידות האחרונות במניה נבעו ממשבר אמון, לכן האופטימיות שההנהלה משדרת חשובה", מוסיפה לוי.

מנכ"ל החברה ריצ'רד פרנסיס גם היה בישראל בחודש שעבר ודיבר על ההתפתחויות האחרונות: "מה שמייחד את טבע היום זה שהפעילות היא כבר לא רק בגנריקה, יש לנו גם את הפייפליין האינובטיבי הגדול", פתח פרנסיס את השיחה. "האסטרטגיה שלנו ברורה - החלק הראשון היה חזרה לצמיחה והשגנו את זה, החלק השני הוא להאיץ אותה והחלק השלישי הוא לשמר אותה".

"הכיוון מאוד ברור", המשיך פרנסיס. "אני חושב שאנחנו מקדימים את לוחות הזמנים שלנו ועכשיו אנחנו בשלב של להאיץ את הצמיחה. בשביל זה אנחנו צריכים להמשיך להשקיע בתחום האינובטיבי אבל גם בגנריקה, ולהגדיל את שולי הרווח שלנו. הסיבה שאנחנו מצליחים היא כי כל הארגון מאחורינו, דברים מדהימים יכולים לקרות כשהעובדים שלך כל כך מחויבים".

• הבינלאומי: הרווח הנקי טיפס ב-15%; התשואה על ההון - 17.4%
• ישראכרט: עליה של 13% בהכנסות - 825 מיליון שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

תמלול השיחה בכנס של ברקליס

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"בוקר טוב לכולם. שמי בלג'י פרסאד, אני אנליסט בכיר בתחום התרופות הייחודיות בברקליס. זוהי זכות עבורי לארח כאן על הבמה את ריצ'רד, מנכ"ל טבע. בנוסף, אני רוצה לציין את אלי כליף, סמנכ"ל הכספים של טבע, שנמצא בשורה הראשונה ולא על הבמה, ואת כריס, דייב וסנג'יב מצוות טבע – תודה לכל מי שהצטרף אלינו.

ותודה גם לכל המשקיעים שהגיעו לכאן במיאמי. כשמדברים על טבע, מדובר בחברה שעברה מהפך יוצא דופן בשנים האחרונות. החברה דיווחה לאחרונה על תוצאות הרבעון הרביעי שלה והציגה תחזית לשנת 2025. לאחר מכן ראינו מעט מכירות בעקבות הפרסום. אבל מבחינת התקדמות הצנרת, ביצועי החברה וייצוב העסק, זהו מהלך מרשים ביותר. אז אני מעביר את רשות הדיבור לריצ'רד כדי שיפתח בהערות כלליות על תוצאות הרבעון הרביעי והתחזית ל-2025, ולאחר מכן נצלול לשאלות."

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע :
"נהדר. בלג'י, תודה על האירוח, אני תמיד מעריך זאת. תודה לכל מי שהגיע או מאזין מרחוק. אני גם מודה לך על ההערות הפותחות.

"למען האמת, אנחנו לא חושבים על זה כמהפך מרשים, אלא כהוצאה לפועל של אסטרטגיה ברורה שהגדרנו ב-2023. זו הייתה תפנית ברורה לכיוון הצמיחה, ואנחנו מבצעים אותה ללא הרף. אני מרוצה מאוד מהתוצאות ומהעובדה שהאסטרטגיה שלנו כוללת ארבעה עמודי תווך:

1. הנעת מנוע הצמיחה שלנו
2. הגברת החדשנות
3. חיזוק עסק הגנריקה
4. התמקדות בעסק

"כל מה שנדבר עליו היום קשור באופן ברור לאחד מהעמודים הללו. מה שהשגנו בשנתיים האחרונות – לקיחת חברה מחמש-שש שנים של ירידה בהכנסות לשמונה רבעונים של צמיחה – זה הישג משמעותי. הגדלנו את ההכנסות במגזר החדשני שלנו והאצנו את הצנרת.

"כמובן שהכותרות מדברות על Duvcitug, אבל גם על אולנזפין ללא PDSS, הבאת Uzedy לשוק, ICS/Saba שנמצא כבר בניסויים קליניים ומתקדם במהירות. בנוסף, אנו מעצבים מחדש את מה ש-AUSTEDO יכולה לעשות. כשהתחלנו את המהלך לצמיחה, חלק מהאנליסטים ציפו לשיא הכנסות של 1.4 מיליארד דולר, ואילו כעת אנו מדברים על טווח גבוה יותר של 2 מיליארד דולר השנה.

"אני חושב שהראינו שהאסטרטגיה שלנו ברורה, אנחנו מבצעים אותה ומספקים תוצאות. עסקי הגנריקה שלנו עברו מירידה ליציבות וכעת לצמיחה. במקביל, אנו ממקדים את העסק ומנהלים הקצאת הון בצורה שקולה מאוד.

"המכירה של TAPI היא דוגמה לכך – כאשר אנחנו שוקלים כיצד לנתב את ההון באופן שישיא את התשואה הטובה ביותר למשקיעים בטווח הארוך. אנחנו מבצעים הרבה צעדים ויש לנו עוד הרבה עבודה לפנינו. חלק מהדיון איתך היום נועד להדגיש למה יש לנו ביטחון רב לא רק ב-2025, אלא גם בעתיד."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:

 "תודה, ריצ'רד. אז יש עוד הרבה דברים בדרך. אני אתמקד בנקודה האחרונה שלך. כשאנחנו נמצאים חודשיים בתוך 2025, ואני כבר חושב על מרץ, איך אתה רואה את השנה הקרובה? כשהצגת את התחזית לשנת 2025, מהם כל המשתנים המרכזיים שאתה לוקח בחשבון? ראינו הכנסות בריאות יחסית, אך נראה כי ה-EBITDA היה מוקד לדאגת המשקיעים. תוכל לפרט איך אתה רואה זאת?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"כן, כמובן. תראה, אני מאוד נלהב לגבי 2025 כי אנחנו הולכים להמשיך לבצע את מה שביצענו במשך 24 חודשים, וזה בעצם לקחת חברה ולבנות אותה מחדש עם אסטרטגיה ברורה. אני לא רואה את זה כהיפוך מגמה, אלא כחידוש החברה, וזה מחייב ש-36,000 העובדים שלנו יבינו בדיוק מה עליהם לעשות. אז בשנת 2025 אנחנו פשוט ממשיכים את מה שעשינו ב-2023 וב-2024, אבל עושים את זה אפילו טוב יותר. זה קשה, אבל בסופו של דבר זה מאוד פשוט.

הדברים המרכזיים שמניעים אותנו קדימה:

1. AUSTEDO – המשכנו להראות שאנחנו ברמה עולמית בשיווק מוצרים חדשניים. ב-2023 אנשים הטילו ספק בכך, אבל הוכחנו שאנחנו טובים בזה. השנה יש לנו טווח של עד 2 מיליארד דולר, ואני מתרגש לראות איך נוכל לדחוף את זה עוד קדימה.
2. Uzedy – גם כאן הראינו שבתחום קשה כמו סכיזופרניה עם תרופות ארוכות טווח, אפשר להיכנס לשוק צפוף ולהשיג נתח משמעותי. סיימנו את 2024 עם 170 מיליון דולר, ואנחנו רוצים להמשיך לדחוף קדימה.
3. AJOVY – כולם חשבו שזה מוצר שאיבד רלוונטיות, אבל עשינו 500 מיליון דולר, והשנה אנחנו הולכים להגיע ל-600 מיליון דולר.
4. השקת אולנזפין ב-2026 – ההגשות כבר בתהליך.
5. Duvakitug – נכנס לניסויי פאזה 3 השנה במחלות מעי דלקתיות, ואנחנו גם נכריז על התוויות נוספות.

אנחנו רוצים להדגיש שאנחנו לא רק חברת גנריקה – אנחנו חברת ביופארמה לכל דבר, ואנחנו מאוד גאים בכך.

מבחינת תחזיות 2025, ראינו שמשקיעים מצפים מאיתנו ליותר. זה קצת מאתגר, אבל גם משמח. כבר שנים שאנשים לא ציפו מטבע ליותר – ועכשיו הם כן. זה סימן טוב.

מבחינת ההכנסות, אנחנו צומחים ב-9% וב-6% אחרי שנים של ירידה. אני מבין שהמשקיעים רוצים לראות יותר, ואני מעריך את זה. לגבי ה-EBITDA, יש לנו כמה משתנים שיכולים לדחוף אותנו לכיוון הגבוה יותר של התחזיות שלנו, כמו ההצלחה של AUSTEDO, הצלחה במוצרים החדשניים שלנו, והשקות מוצרים גנריים בזמן.

חשוב לי גם להדגיש איך השנה שלנו מתנהלת מבחינת קצב. חציון שני תמיד חזק יותר מהחציון הראשון – וזה היה עקבי בשנתיים האחרונות. Q1 תמיד מתחיל לאט יותר, וזה חשוב לקחת בחשבון כשמסתכלים על הביצועים שלנו לאורך השנה.

לגבי שולי הרווח, חשוב להבין שיש הבדל של 150-250 נקודות בסיס בין הרבעון הראשון לרבעונים המאוחרים יותר. כך שכשמסתכלים על 2025, אני מאוד מרוצה מהצמיחה הצפויה, כי שוב – הכל מתבסס על הוצאה לפועל."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. אולי עכשיו נסתכל מעבר ל-2025. אחד הדברים שמשקיעים שואלים עליו הוא מה צפוי ב-2026 עם הירידה הצפויה במכירות הגנריות של Revlimid, ואיך זה ישפיע על ה-EBITDA ב-2027?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"כן, אז אני רוצה לקחת קצת מהתשובה הקודמת שלי ולהכניס את זה לכאן. ב-2025 יש לנו משתנים שיכולים לדחוף אותנו לכיוון הגבוה יותר של התחזיות שלנו, ואני חושב שזה גם ישפיע על ה-EBITDA. אני חושב שיש לנו הזדמנות טובה להגיע לקצה העליון של התחזיות שלנו אם נבצע היטב.

אבל השאלה שכולם שואלים היא מה יקרה ב-2026 ו-2027. יש שלוש סיבות לכך שאני והצוות שלי מאוד בטוחים ביכולת שלנו להגדיל את ה-EBITDA ב-2027, וגם ב-2026:

ראשית, ההכנסות – המוצרים החדשניים שלנו צוברים תאוצה. AUSTEDO ממשיכה להוכיח את עצמה עם צמיחה עקבית. UZEDY, AJOVY ואולנזפין, שצפוי להיות מושק, כולם תורמים להכנסות משמעותיות. כמו כן, יש לנו השקות של מוצרים גנריים וביוסימילרים שיתרמו לצמיחה.

שנית, תוכנית ההתייעלות בייצור – בטבע מעולם לא היה תהליך אופטימיזציה נרחב למתקני הייצור שלנו. תמיד סגרנו אתרים, אבל לא באמת שיפרנו יעילות בתוך האתרים עצמם. מאז אמצע 2023 אנחנו עובדים על זה, והתועלות יורגשו ב-2026 וביתר שאת ב-2027.

השלישית היא ההתייעלות הארגונית – טבע היא אוסף של חברות שהתאחדו לאורך השנים, אבל היא לא נבנתה מראש כחברת ביופארמה. לכן אנחנו משקיעים משאבים באזורים אסטרטגיים כמו חדשנות, ובמקביל מקצצים בתחומים שלא תומכים בצמיחה העתידית. זה יוביל לחיסכון משמעותי בעלויות.

אם מחברים את שלושת האלמנטים האלה יחד, יש לנו מסלול ברור להגדלת ה-EBITDA ב-2026 ו-2027. נציג עוד פרטים על כך בדוח Q1 כדי שהמשקיעים יוכלו להבין טוב יותר את הגורמים שמניעים אותנו קדימה."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. זה בהחלט יעניין את המשקיעים לשמוע על מסלול ה-EBITDA שלכם ל-2026 ול-2027, במיוחד אם העלייה תהיה הדרגתית ולא בקפיצה חדה כפי שהיה מצופה בעבר.

אבל בוא נדבר על משהו קרוב יותר בטווח הזמן – מכירת TAPI. זה נושא שהשוק מאוד מצפה לעדכונים לגביו. איפה אתם עומדים כיום מבחינת קונים ולוחות זמנים? ואם תוכל לשתף אותנו קצת על הערכות השווי של העסק הזה?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"המטרה שלנו היא לסגור את העסקה במחצית הראשונה של השנה. לגבי הערכת השווי, מאחר שאנחנו כבר בעיצומו של התהליך, אני לא יכול להיכנס לפרטים, אבל אני כן יכול לתת מסגרת חשיבה. אני מסתכל על מכירת TAPI דרך שלושה היבטים עיקריים:

ראשית, הסכום שנקבל בעסקה והאופן שבו נוכל להשתמש בכסף הזה. שנית, שיפור משמעותי בהון החוזר שלנו. זה יתרון חשוב מאוד מבחינת גמישות פיננסית. שלישית, הימנעות מהוצאות הון עתידיות שהיינו צריכים להשקיע ב-TAPI. ברגע ש-TAPI יוצאת מהמבנה שלנו, אנחנו לא צריכים להשקיע בה יותר, וזה מאפשר לנו להפנות את ההון הזה לאזורים עם החזר גבוה יותר עבור המשקיעים שלנו.

במילים אחרות, הערך של העסקה הוא לא רק התג המחיר שלה, אלא גם היכולת שלה לאפשר לנו להתמקד יותר בביופארמה ולהשקיע בחוזקות שלנו כמו AUSTEDO, אולנזפין, Duvakitug ומוצרים אחרים בצנרת שלנו. מבחינת הקצאת הון, זהו צעד אסטרטגי חשוב מאוד עבור טבע."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. נעבור עכשיו לצד העסקי. אני רוצה לדבר קצת על AUSTEDO – אחד מסיפורי ההצלחה הגדולים של טבע.

המיקוד בו בהחלט הניב תוצאות, אבל מה שמשקיעים תוהים לגביו הוא ההשפעה של משא ומתן מחירי ה-IRA על המוצר והפרופיל הרווחי שלו אחרי 2027. איך אתה חושב שזה ישפיע?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"אני חושב שזה נהדר שאתה בכלל שואל על זה. אם היית שואל אותי לפני שנתיים אם מישהו יחשוב על AUSTEDO בתור מוצר עם פוטנציאל מעבר ל-2027, הייתי אומר שזה סימן נהדר להתקדמות שלנו. אם מסתכלים על השנה הנוכחית, אנחנו מכוונים לטווח של 2 מיליארד דולר בהכנסות. אם נמשיך במסלול הצמיחה הנוכחי, נגיע ל-2.5 מיליארד דולר עד 2027. אבל מה יקרה אחרי זה?

אני בטוח שנמשיך לצמוח, גם אחרי 2027, למרות השפעות ה-IRA, וזה נובע משני גורמים עיקריים:

ראשית, רק 15% מהמטופלים הפוטנציאליים עם Tardive Dyskinesia (TD) נמצאים כיום בטיפול תרופתי. כלומר, השוק רחוק מלהיות רווי. יש מאות אלפי חולים שאינם מטופלים עדיין, והפוטנציאל לצמיחה ממשיך להיות עצום.

שנית, יש לנו הזדמנות אדירה לשפר את הvתמדה של מטופלים בטיפול. אנחנו רואים פוטנציאל משמעותי להגדיל את מספר החולים שנשארים בטיפול לזמן ארוך יותר.

יש כאן שילוב של הזדמנות שיווקית ושל ערך רפואי משמעותי. זו לא רק שאלה של מכירות, אלא של הגדלת נגישות של מטופלים למוצר משנה חיים. לכן אני חושב שגם מעבר ל-2027, AUSTEDO ימשיך לצמוח."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"מעולה. בוא נדבר קצת על UZEDY. נראה שהמוצר זכה לקבלת פנים חיובית, אבל הוא מתמודד מול שוק מאוד תחרותי. איך אתה רואה את המשך הצמיחה שלו?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
*"כשהשקנו את UZEDY, היו שני אתגרים עיקריים:

ראשית, אנשים הטילו ספק ביכולת של טבע להשיק בהצלחה מוצר בשוק סכיזופרניה התחרותי. שנית, השוק עצמו רווי במוצרים אחרים. אני חושב שהוכחנו שהצוות המסחרי שלנו בטבע מאוד חזק ומסוגל להתמודד עם אתגרים כאלה. אנחנו מבינים את הדינמיקה של השוק, את זרימת המטופלים ואת הצרכים של הרופאים והמערכות הרפואיות.

הסיבה השנייה להצלחה היא כמובן המוצר עצמו. ל-UZEDY יש כמה יתרונות מובהקים על פני מוצרים מתחרים, כמו טווח מינון גמיש, אפשרות להזרקה תת-עורית והעובדה שאינו דורש קירור. אבל היתרון הכי משמעותי הוא שהמטופל מגיע לרמות תרפויטיות בתוך 8 עד 24 שעות בלבד. זה משהו שאין לאף מוצר ארוך טווח אחר. כשהרופא רואה מטופל במשבר, הוא רוצה פתרון מידי – UZEDY מספק בדיוק את זה."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"מעולה. אז אם כבר דיברנו על UZEDY, בוא נצרף לדיון גם את אולנזפין. איך אתה רואה את ההזדמנות המסחרית של המוצר, והאם אתה צופה שה-FDA יאשר את הגרסה שלכם ללא צורך במעקב אחר הזרקה?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"כמובן. קודם כול, אנחנו ביצענו את המחקר שלנו על אולנזפין בתיאום עם ה-FDA, כך שאנו מאמינים שהוא עומד בכל הדרישות להוכחת היעדר PDSS (תסמונת תת-לחץ דם פוסט-זרקתית). אנחנו בטוחים שיש לנו מוצר עם פרופיל בטיחות טוב מאוד, אבל כמובן שה-FDA מקבל את ההחלטה הסופית. מה שאני כן יכול לומר הוא שהרופאים מאוד מתלהבים מהמוצר הזה. אולנזפין הוא המולקולה המועדפת לטיפול בסכיזופרניה בדרגה בינונית עד קשה, כך שיש כאן ביקוש חזק מאוד בשוק.

אם ההשקה תתנהל כמתוכנן, מדובר במוצר עם פוטנציאל מסחרי משמעותי מאוד, שיכול להוות תוספת חזקה לפורטפוליו של טבע."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. תלוי במה שיחליט ה-FDA, האם תוכל לפרט מהן התרחישים האפשריים עבור המוצר? מהו טווח הפוטנציאל המסחרי שלו בהתאם לתווית שתקבלו?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"כן, כמובן. קודם כול, כיום אין בשוק גרסה ארוכת טווח של אולנזפין שנמצאת בשימוש נרחב, ולכן זו הזדמנות משמעותית.

כפי שאתה יודע, אחד הדברים הקריטיים בטיפול בסכיזופרניה הוא מניעת משברים חוזרים. כל פעם שמטופל עובר אפיזודה נוספת, התרופות הופכות לפחות יעילות עבורו. הדרך הטובה ביותר למנוע את זה היא לוודא שהמטופלים מקבלים טיפול עקבי, וכאן נכנסים לתמונה תכשירים ארוכי טווח.

בשוק הכללי, בערך 13-14% מהמטופלים עם סכיזופרניה משתמשים בטיפול ארוך טווח. אפשר להניח שאולנזפין יוכל להגיע לאחוז דומה, אבל בהתחשב בכך שהוא משמש בעיקר את המטופלים הקשים יותר, ייתכן שהשיעור יהיה אף גבוה יותר.

אנחנו כרגע עובדים מול קופות החולים והמערכות הרפואיות כדי להבין איך המוצר ייתפס בשוק, והמשוב עד כה מאוד חיובי. הרופאים מחפשים פתרונות חדשים, במיוחד עבור מטופלים עם פרופיל קשה יותר, ולכן אני מאמין שאולנזפין יכול להפוך למוצר משמעותי מאוד בשוק."

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
*"לא, אנחנו בתכנון מלא להתחיל את שלב 3 השנה.

מעבר לכך, אנחנו מתכוונים להכריז על אינדיקציות נוספות עבור Duvakitug בשיתוף עם השותפים שלנו בסאנופי.

כשאני מסתכל על השוק הזה, אני רואה פוטנציאל עצום ל-Duvakitug בזכות שני יתרונות ברורים:

1. רמת היעילות הגבוהה – אנחנו מאמינים שהתכשיר שלנו יראה נתונים חזקים מאוד בניסויים הקליניים.
2. פרופיל הבטיחות המצוין – אחד האתגרים המרכזיים בטיפולים ל-IBD (מחלות מעי דלקתיות) הוא תופעות הלוואי והצורך במעקב צמוד. עד כה, הנתונים שלנו מצביעים על כך שיש לנו תכשיר עם פרופיל בטיחות מצוין, וזה משהו שמייחד אותנו בשוק.

אם מסתכלים על כל הטיפולים הקיימים כיום, אין תכשיר שמשלב גם יעילות גבוהה וגם בטיחות גבוהה. לכן אני מאמין של-Duvakitug יש פוטנציאל להפוך לטיפול מרכזי ב-IBD, ואנחנו מאוד נרגשים לראות איך שלב 3 יתפתח."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. עכשיו אני רוצה להתמקד קצת בתחום הביוסימילרים שלכם. לא שמענו הרבה על זה לאחרונה.

"בוא נתחיל עם Simlandi – מה הציפיות שלכם להשקה שלו ב-2025? ומהן הדינמיקות השונות בין השחקנים בשוק?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"אני תמיד אומר שהשוק הביוסימילרי בארה"ב הוא משחק לטווח ארוך. באירופה, החדירה של ביוסימילרים מהירה יותר ויש פחות חיכוכים בשוק, אבל בארה"ב זה עדיין מתפתח.

"כשאנחנו מסתכלים על השוק, יש שלושה ערוצים עיקריים להפצת ביוסימילרים:

1. השוק הפרטי – כאן אנחנו רואים דינמיקה שונה לגמרי, והאימוץ תלוי מאוד במשא ומתן עם חברות הביטוח.
2. בתי המרקחת – נתח שוק שהולך וגדל.
3. Buy & Bill – זהו השוק שבו הרופאים עצמם קונים את התרופה ומשווקים אותה ישירות למטופלים.

אנחנו ממוקדים בלבנות את העסק הביוסימילרי שלנו בצורה רווחית. אנחנו לא מחפשים לצבור נתח שוק במהירות במחיר נמוך, אלא מוודאים שהעסק הזה יהיה יציב ורווחי לטווח הארוך.

יש לנו כמה השקות משמעותיות שמתקרבות השנה, כולל Stelara ו-Simlandi, וכל אחת מהן פונה לשוק שונה עם דינמיקות משלה. אני רואה בזה הזדמנות גדולה ללמוד ולבנות עסק בר-קיימא, ואני בטוח שאנחנו בכיוון הנכון."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"אני יודע שאנחנו מתקרבים לסיום, אז אני רוצה לשאול אותך שאלה אחרונה לגבי תנאי השוק הנוכחיים.

בתקופות תנודתיות כמו זו שאנו רואים כעת, משקיעים מחפשים מניות בטוחות, וטבע היא אחת מהחברות שאני מציין בהקשר הזה.

אחת השאלות שעולות היא כיצד החברה מוגנת מפני סיכונים של מכסים או שינויים רגולטוריים, במיוחד אם נראה עלייה במכסים על תרופות המיובאות מסין או הודו. האם טבע מוכנה להתמודד עם תרחיש כזה?"

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע:
"שאלה מצוינת, במיוחד בתקופה הנוכחית. קודם כול, אני מזכיר לכולם שאחת מכל 14 מרשמים רפואיים בארה"ב היא תרופה של טבע. כלומר, אנחנו שחקן מרכזי מאוד בשוק האמריקאי, ואנחנו מספקים תרופות חיוניות במחירים נגישים, מה שתורם משמעותית למערכת הבריאות בארה"ב.

אם מסתכלים על רמת הייצור שלנו, כ-40-45% מהתרופות שלנו שמיועדות לשוק האמריקאי מיוצרות בארה"ב. יש לנו גם נוכחות ייצור משמעותית באירופה ובישראל.

אני מאמין שהערך שאנחנו מביאים לשוק האמריקאי – בכך שאנחנו מספקים תרופות חיוניות במחיר נגיש – יהיה גורם חשוב בכל החלטה רגולטורית עתידית."

בלג'י פרסאד, אנליסט בכיר, ברקליס:
"הבנתי. זה נראה כמו נקודה מצוינת לסיים בה.

ריצ'רד, תודה רבה שהצטרפת אלינו ושיתפת במחשבותיך. מאחל לך ולצוות שלך כנס מוצלח!"