יורם נוה: "סיימנו שנה מאוד חזקה - אנחנו אופטימיים לגבי העתיד"

כלל ביטוח כלל עסקי ביטוח -6.55%   מסכמת את שנת 2024 עם תוצאות שיא, כשהרווח הכולל הוכפל פי 3 והגיע ל-956 מיליון שקל, לעומת 305 מיליון שקל בשנת 2023 – עלייה של 213%. גם ברבעון הרביעי נרשמה עלייה חדה של 258% ברווח הנקי, שהגיע ל-365 מיליון שקל. במקביל, החברה פרסמה תחזית שאפתנית לשנת 2027, הכוללת רווח שנתי של 1.3-1.6 מיליארד שקל, מה שמשקף תשואה להון של 12%-15%. מנכ"ל החברה, יורם נוה, מסביר מהם הגורמים שהובילו לשנה החזקה ואילו מנועי צמיחה צפויים להוביל את כלל לעמוד ביעדיה השאפתניים.

ברבעון האחרון הצגתם עלייה של 258% ברווח הנקי, שהגיע ל-365 מיליון שקל. מה היו הגורמים המרכזיים שהובילו לתוצאה הזו?

"קודם כל, לא היו דרמות השנה מבחינת ריבית ואקטואריה, היה שוק הון חזק. מעבר לכך, ישנם שני גורמים מרכזיים - הראשון השיפור בתוצאות החיתומיות בכל הפעילויות שלנו, גם אלמנטרי, גם בריאות, גם חיים. והדבר השני, הוא העובדה שפעילות כרטיסי האשראי נכנסה פעם ראשונה לתוצאות של שנה מלאה ולא תשעה חודשים כמו שנה שעברה. כך שהשנה כל הדברים עבדו כמו שצריך, ומימוש האסטרטגיה מוכיח את עצמו. בסוף הכלכלה הישראלית מאוד חזקה ואנחנו מושפעים מאוד משוק ההון בישראל. סיימנו שנה מאוד חזקה, ואנחנו אופטימיים". "פרסמנו את 2024 לפי התקן הישן, אנחנו מראים 956 מיליון שקל רווח לפי התקן הישן וזה בלי דמי ניהול משתנים, התקן כן ישפר את השקיפות בעתיד, אבל כרגע אנחנו מציגים את הדוחות לפי התקן הישן, וזה מה שחשוב כדי שיבינו מה קרה בחברה בעבר ועד היום".

• יורם נוה: "אנחנו חייבים רוח גבית רגולטורית כדי להתמודד מול הבנקים"
• מניות הביטוח הן הפתעת השנה? לא למי שפתח את האוזניים ואיך להיחשף למדד הביטוח?

הצבתם יעד שאפתני של רווח שנתי של 1.3-1.6 מיליארד שקל עד 2027. מהם מנועי הצמיחה העיקריים שיביאו אתכם לשם?

"קודם כל אנחנו מניחים המשך צמיחה של המשק אפילו אם קצת פחות משנים קודמות, אנחנו חיים כאן ומוכרים מוצרים בישראל וזה חשוב. המספרים של השנה גם עוד לא כללו נסיעות לחו"ל כמו שהיו בעבר. אנחנו צופים שב-2027 כן יהיו דמי ניהול משתנים בהיקף מסוים כלומר יש הרבה אפסייד שיכול לקרות, וגם צמיחה באופן טבעי. בנוסף יש רכיב מסוים שבגין תקן IFRS 17 שמשחרר את כרית הרווח שנוצרה שזה ה-CSM (מחסנית הרווח עתידי). כאן יהיה תזרים שנובע מצד אחד מהעסק הישן ומצד שני ייבנה תיק של עסק חדש, שניהם יחד יובילו לתרומה נוספת לשורת הרווח".

למה כלל ירדה היום?

למרות התוצאות המרשימות שהציגה כלל, המניה ירדה בכ-6.5% היום. אחת הסיבות המרכזיות לכך עשויה להיות הבלבול בקרב המשקיעים בין הדיווח לפי התקן החשבונאי הישן לבין התחזיות העתידיות תחת תקן IFRS 17. מצד אחד, כלל דיווחה על רווח שנתי של 956 מיליון שקל לפי התקן הישן. מצד שני, הדוחות לחצי השנה הראשונה של 2024 לפי IFRS 17 הציגו רווח של 897 מיליון שקל, מה שמרמז לכאורה על רווח שנתי משוער של 1.8 מיליארד שקל. כאשר החברה פרסמה תחזית לרווח נמוך יותר - בטווח של 1.3-1.6 מיליארד שקל לשנת 2027, זה עשוי להיראות כתחזית מאכזבת, אך למעשה מדובר בהבדל חשבונאי הנובע משינויי התקינה ולא מהיחלשות בפעילות העסקית, ומהשוואה לא נכונה של משקיעים. בנוסף, השוק ירד היום, ברקע התקיפה של ישראל בעזה והחזרה ללחימה ויתכן שזה הוסיף לחץ על המניה. כך או אחרת, חברות הביטוח רשמו עליות חדות בשנה האחרונה, ייתכן כי הירידות האחרונות הן תיקון טבעי לאחר גל עליות ממושך, וזה תהליך טבעי שמשקיעים מממשים רווחים.

שווי השוק של כלל עומד על 7.95 מיליארד שקל, ההון העצמי של החברה מסתכם בכ-9.2 מיליארד שקל. מניית החברה עלתה מתחילת השנה ב-16.5%, ובמהלך 12 החודשים האחרונים עלתה ב-63%.

• יו"ר חילן: "הצמיחה השנה הייתה אורגנית - אנחנו אופטימיים לגבי העתיד"
• אלביט מזנקת ב-13%: "יש גידול משמעותי בביקוש מאירופה; הצבר ימשיך לצמוח"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מניית כלל בשנה האחרונה