אימקו זינקה ב-19%, מיטרוניקס צללה ב-24%; הבנקים ירדו ב-2.2%

המסחר ננעל בירידות שערים - ת"א 35 ירד ב-1.2% ת"א 90 ירד ב-1.4%, מדד הבנקים ירד ב-2.2%. חברת מיטרוניקס -0.97%  פרסמה דוחות והם קשים, אבל די צפויים. מה שמעורר דאגה זה ההמשך - התחזית חלשה, אבל החברה נמצאת במגמת התייעלות עמוקה. ברבעון הרביעי שנחשב חלש עונתית החברה הפסידה  123 מיליון שקל והיא סיימה את השנה עם הפסד של 43 מיליון שקל. הצבר ירד דרמטית, התחזית לרבעון הראשון - הכנסות בטווח של 320-335 מיליון שקל, ברבעון המקביל זה היה 454 מיליון שקל. 

בצד ההוצאות - החברה משפרת את הרווחיות והפחיתה את עלות המכר של הרובוטים בכ-7% ובשנה הזו צפויה הפחתה נוספת של כ-5%. במקביל גם ההוצאות הקבועות ירדו ב-40 מיליון שקל. כשקוראים את המכלול אלו לא בשורות טובות והן מסבירות את הנפילה במניה. מיטרוניקס נסחרה במעל 9 מיליארד שקל לפני שלוש שנים, זה היה אז עולם אחר, עולם של קורונה שבו אנשים לא יצאו מהבית והקימו בריכות ביתיות. מאז חלה התדרדרות והיא אפילו התעצמה בשנה האחרונה - שווי החברה כ-660 מיליון שקל. צלילה חופשית - מה העתיד של מיטרוניקס?

אימקו אימקו 1.85%  : צבר ההזמנות זינק ב-175%, הרווח זינק פי 4 ל-25 מיליון שקל; ההכנסות בשנת 2024 עלו ב-14% לכ-303 מיליון שקל לעומת 266 מיליון שקל; הצבר של החברה בשנת 2024 מסתכם לכ-775 מיליון שקל לעומת 281 מיליון שקל בשנת 2023.

פינרג'י פינרג'י 1.54%   מזנקת ב-30% אביב צידון, המייסד והיו"ר של פינרג'י, מבקש להגדיל את הנתח שלו בחברת האנרגיה הירוקה באמצעות הצעת רכש עבור 5% מהמניות. זאת לאחר שבשנה האחרונה הוא רכש באופן עקבי מניות שהביאו להגדלת חלקו בחברה לכ-19.7%, ההצעה הינה תמורת מחיר המשקף אפסייד של 41% על שער הבסיס של המניה הבוקר; במידה וההצעה תתקבל תחזיק הקבוצה, בראשות צידון, בכ-39.5% מהונה של פינרג'י.

• ברן עלתה ב-5.9%, יוחננוף ב-2.6%; הבנקים ירדו עד 0.7%
• פוקס עלתה ב-5%, פתאל קפצה ב-11%; ת"א 90 עלה ב-1.7%

החברות הביטחוניות כבר הרגילו אותנו בשנתיים האחרונות, לכך שהן רושמות תוצאות חזקות רבעון אחרי רבעון. עם זאת, בשיחה עם ביזפורטל מספר מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן, מדוע התוצאות החזקות עליהן דיווחה הבוקר, לא באות כמובן מאילו. בנוסף, הוא מספר על הייחודיות והרלוונטיות של מוצרי החברה, ושופך אור על קפיצת המדרגה שביצעה כיפת ברזל וכן על הפריסה של מערכת הלייזר שפיתחה - "מגן אור". "זו שנה שהיו בה את כל הסיבות לזה שהיא תהיה פחות תהיה טובה. מרבית עובדי רפאל נמצאים בצפון, מאות עובדים פינו מבתיהם וחווינו תקיפות של רקטות וטילים. הגענו ל-20% מהעובדים שגויסו למילואים, ושרשראות האספקה היו מאתגרות. למרות זאת אנחנו מסכמים שנה עם שיא בכל הזמנים, רשמנו עליה של 27% בהיקף המכירות, זה שיעור כפול מזה של תעשייה אווירת ואלביט. אם נסתכל על רפאל לפני 4 שנים היא הייתה חברה עם הזמנות שנתיות של 10 מיליארד הזמנות, השנה אנחנו עם למעלה מ-30 מיליארד שקל, זו צמיחה של פי 3 תוך 3-4 שנים", מספר תורג'מן. לראיון המלא.

רפאל דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי ושנת 2024 כולה, והציגה עלייה של 27% בהיקף מכירות החברה שהסתכמו ב- 17.84 מיליארד שקל, לעומת 14 מיליארד שקל בשנת 2023. 46% ממכירות החברה ב- 2024 היו ללקוחות בחו"ל. הרווח נקי הסתכם בכ-950 מיליון שקל, עליה של 64% לעומת הרווח הנקי ב- 2023. לרפאל צבר הזמנות חסר תקדים בהיקף של 64.77 מיליארד שקל, המהווה עלייה של 24% לעומת הצבר של שנת 2023 (52.44 מיליארד שקל). הצבר מהווה 3.6 שנות מכירה וכמחציתו הן מהזמנות יצוא. קבלת הזמנות בהיקף של 30.43 מיליארד שקל לעומת 29.86 מיליארד שקל בשנת 2023 ו- 16.1 מיליארד שקל בשנת 2022. רפאל בשנת שיא: הרווח זינק ב-64% ל-950 מיליון שקל.

פיסיבי פיסיבי טכנ 1.77%  עולה ב-7% לאחר שהודיעה על זכייה בפרויקט ביטחוני אסטרטגי משמעותי מול לקוח מוביל בתעשייה הביטחונית בישראל. במסגרת הפרויקט, תספק החברה מעגלים מודפסים בהיקף כספי כולל של כ-5.4 מיליון דולר. האספקה תתבצע בין הרבעון הרביעי של 2025 לרבעון השלישי של 2026, כאשר ההזמנה הרשמית צפויה להתקבל ברבעון השני של 2025. החברה מדגישה כי מדובר בפרויקט בעל חשיבות אסטרטגית הן מבחינת תחום השימוש הסופי במוצרים והן בשל הדרישות הטכנולוגיות הגבוהות הכרוכות בייצורם. בנוסף, פיסיבי מעריכה כי במהלך השנה צפויות להגיע הזמנות המשך נוספות במסגרת אותו פרויקט.

• תיגבור: הרווח ברבעון ירד ב-20% - 4.5 מיליון שקל
• משכנתא במזרחי טפחות? תתכוננו לשלם יותר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הראל: צמיחה של 90% ברווח; התשואה להון - 13%; חברת הביטוח והפיננסים סיימה את השנה עם צמיחה של 8% בפרמיות והתגמולים, לצד זינוק ברווח הנקי שהגיע ל-1.13 מיליארד שקל, בין היתר הודות לשיפור ברווח החיתומי; כיצד השפיעה התקינה החדשה על התוצאות והיעדים האסטרטגים?

האחים אמיר, שלומי ויוסי, השלימו לפני קצת יותר משנה את רכישת השליטה בקמעונאית המזון הגדולה בישראל, שופרסל. מאז, הם קידמו שורה של תהליכי ייעול מהירים ואפקטיביים, תוך שהם נהנים מתנאי השוק והמצב במשק, שהיטיב עם מרבית רשתות הקמעונאות, והביאו את החברה לסיים את שנת 2024 עם צמיחה של 3% בהכנסות. אבל הסיפור של שופרסל הוא לא שורת ההכנסות, אלא שורת ההוצאות. האחים אמיר הצליחו להקטין את העלויות בצורה דרמטית והוכיחו שהשלטון הקודם של איציק אברכהן היה שמן ומסואב. המטה צומצם, פעילויות לא רווחיות הופסקו. המיקוד חזר להיות שורת הרווח והתזרים מזומנים. וכך הוכפל הרווח הנקי שהגיע לכ-665 מיליון שקל. מרשים יותר היה התזרים מזומנים כשהחברה מצמצמת את החוב באופן משמעותי מ-1.2 מיליארד שקל ל-100 מיליון שקל בלבד.

השנה החלומית של שופרסל שופרסל -0.78%  : הרווח הוכפל האחים הרוויחו מיליארד שקל; האחים אמיר הפכו את קמעונית המזון לעסק משומן שמציג שנה חלומית נוספת שבה ההכנסות צמחו ב-3% והרווח קפץ פי 2 ועמד על 665 מיליון שקל; הודות לשיפור האחים כבר מרווחים בכ-1 מיליארד שקל על ההשקעה.

קבוצת דלק דלק קבוצה 0.27%   סיימה את הרבעון הרביעי עם צמיחה של 26% בהכנסות שעמדו על כ-3.9 מיליארד שקל, לצד זינוק ברווח הנקי שהגיע לכ-350 מיליון שקל. במקביל, המשיכה החברה במהלך להקטנת החוב הפיננסי שירד במהלך השנה בכ-600 מיליון שקל ועמד על כ-2.3 מיליארד שקל הכנסות הקבוצה ברבעון הרביעי עלו בכ-26% והסתכמו בכ-3.9 מיליארד שקל, לעומת כ-3.1 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון הרביעי הסתכם בכ-350 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-79 מיליון שקל בתקופה המקבילה. דלק: צמיחה של 26% בהכנסות - 3.9 מיליארד שקל.

ישראייר ישראייר גרופ -1.02%  : ההכנסות צמחו בכ-16% לשנה - 453 מיליון דולר המכירות ל-2024 הסתכמו בכ-453 מיליון דולר לעומת כ-389 מיליון דולר בשנה הקודמת - גידול של כ-16%; נכון לתאריך המאזן: צבר ההזמנות קטן בכ-16% לסכום של כ-93.5 מיליון דולר בהשוואה ל-108 מיליון דולר אשתקד.

חסמי הכניסה להיי-טק והפריון הנמוך: מה האתגרים המרכזיים של המשק? בדו"ח השנתי שלו מסמן בנק ישראל את האתגרים המבניים עמם מתמודד המשק הישראלי, שבאופן מפתיע רובם אינם נוגעים באופן ישיר למלחמה; איך מעלים את רמת הפריון ומנצלים את הפוטנציאל הטמון באוכלוסייה הצעירה?

נתחיל במודי'ס. כשקוראים את הדוח מבינים שהוא צפוי לחלוטין. ברור שכלכלני מודי'ס יצביעו על הסיכונים הפוליטיים הפנימיים, אבל הם לא שינו את התחזית וגם לא את אופק התחזית. הם בסוג של "הולד" לראות איך העימות הפנימי יתפתח. על פי כלכלני מודי'ס יש "חשבונאות יצירתית" בחישוב הגירעון ובפועל הוא כ-8.3% ולא מתחת ל-7%. התייחסנו לזה בעבר - זה נובע מאירועים חד פעמיים - כמו תקבולים גדולים בדצמבר ממסים כי אנשים הקדימו רכישות בגלל העלאת המע"מ. לגבי השנה הזאת מודי'ס סקפטיים מאוד - הם מזהירים שגם ב-2025 המצב לא ממש ישתפר, והגירעון יישאר גבוה מאוד – 7% מהתמ"ג, לעומת ה-4.9% שכתוב בתקציב.

מודי'ס מודאגים שהחוב תוצר בדרך ל-70% והם חוזים שהמשק יצמח השנה ב-3.8% - קצת פחות מה-4% שתחזית בנק ישראל מדברת עליהם. כלכלני חברת הדירוג מתארים את הדחת היועמ"שית גלי בהרב-מיארה, העיכובים במינוי נשיא בית המשפט העליון, והקיטוב הפוליטי ש"מכביד על המשילות ועל היעילות של המדיניות".

בצד החיובי - במודי'ס מציינים שישראל עדיין נהנית מעושר גבוה, ממאזן מסחרי חזק, ומהיכולת של הממשלה לגייס חוב בשווקים. הם גם מדגישים את החוסן ההיסטורי של הכלכלה הישראלית ואת הנכסים שבידי הציבור, שיכולים לרכך זעזועים. בשורה התחתונה - מודי'ס לא תשפיע על השוק היום, הוא יתנהל למעלה או למטה בלי קשר לדוח הזה.

אמש בוול סטריט היו עליות - וול-סטריט ננעלה בעליות שערים; מובילאיי זינקה ב-8.5%, ננו דיימנשן נפלה ב-17%, המניות הדואליות חוזרות עם ארביטראז' קרוב לאפס-  מניות הארביטראז'. מניית פורסייט -4.4%  תרד בכ-7%. זו מניה שמתעתעת במשקיעים כבר שנים. חוזים, שת"פים, מוצרים, תחום חם, אבל אלו שמתפתים לרוב מוצאים את עצמם אחרי עם הפסדי ענק. זאת חברה שעדיין נתפסת כחברת חלום והמודל שלה הוא פשוט - אנחנו בתחום חם, מתקדמים, מבזבזים את הכסף - מו"פ, משכורות וכו', אבל לא לדאוג - נגייס כשנצטרך ולרוב מה שקורה בפועל - רגע לפני הגיוס יש התפתחויות חיוביות, המניה מזנקת ואז מגייסים ואז המניה נופלת בחזרה. כל פעם מחדש זה הסיפור וכל פעם מחדש המשקיעים נכנסים ומפסידים. אולי זה יצליח, נקווה בשביל המשקיעים, אבל אם להסתמך על ההיסטוריה הסיכוי לא גבוה. 

שער הדולר ללא שינוי משמעותי - דולר שקל רציף 0.3%  . בדקנו וניתחנו כאן את המגמות של שערי המט"ח - דולר, ליש"ט, אירו וכמובן השקל בשנתיים האחרונות. מסתבר שיש מגמות ארוכות טווח במטבעות עם שינויים תוך כדי תנועה. מי שמבין את התנועות הון ואת המגמה, מקבל שהשקל לאורך זמן התחזק וצפוי להתחזק גם בהמשך. זה לא מדע מדויק, מט"ח לא ניתן לנבואה, האמת כמו כל דבר, אבל מוזמנים לקרוא, האמת קריאה קצת אקדמית, אבל חשובה -   לונג על השקל - ניתוח המגמות במט"ח בשנתיים האחרונות, ומה יהיה בהמשך?

וקצת מאקרו - המלחמה בהון השחור - ככה מתכננים באוצר להילחם בהעלמות המס. אם הם יצליחו זה הרווח של כולנו ויש הרבה הון שחור בישראל. 

שוק האג"ח יורד עד 0.6%. אג"ח ממשלתיות ל-11 שנים עם תשואה של כ-4.65%.

דולר שקל רציף 0.3%                                     

מחזור המסחר עומד על כ-1.7 מיליארד שקל

וואן זירו: זינוק של 134% בהכנסות ב-2024; ה-ARPU עלה ב-23%; ההכנסה השנתית הממוצעת ללקוח (ARPU) של וואן זירו ב-2024 עמדה על 746 שקל, לעומת כ-606 שקל ב-2023; יתרת פקדונות הציבור בבנק עלתה ב-41% ל-2.6 מיליארד שקל.

תדיראן תדיראן גרופ  יורדת בכ-6% לאחר ששוב החברה עדכנה תחזיות כלפי מטה, המרווח התפעולי של החברה צפוי להיות בטווח של 8-10% לעומת צפי בתחזית הקודמת ל-10%; תדיראן רשמה מעבר להפסד נקי של 25 מיליון שקל ברבעון, ההכנסות של החברה ברבעון הרביעי עלו ב-12% לכ-515 מיליון שקל לעומת 460 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

טיב טעם טיב טעם -0.24%   מסכמת את שנת 2024 עם תוצאות חזקות, כאשר ברבעון הרביעי רשמה גידול של כ-11% בהכנסות שהסתכמו בכ-481 מיליון שקל. הרווח הנקי זינק בכ-135% והגיע לכ-16.3 מיליון שקל, וה-EBITDA עלה בכ-24.4% לרמה של 55.2 מיליון שקל. הגידול מיוחס, בין היתר, לעלייה בפדיון החנויות הזהות, הרחבת מועדון הלקוחות TivClub, פעילות בחנויות חדשות ותרומה משמעותית של שירות Wolt. החברה תחלק דיבידנד בסך של כ-4.9 מיליון שקל.

קרסו מוטורס קרסו מוטורס -1.88%       דיווחה את תוצאותיה לרבעון הרביעי ושנת 2024 כולה, הכנסות החברה ברבעון הרביעי של 2024 טיפסו בכ-102.4% לכ-1.8 מיליארד שקל, לעומת כ-883 מיליון שקל ברבעון המקביל של 2023. החברה ציינה כי הגידול נובע בעיקר בשל עלייה במכירות רכב חדש ובפעילות הליסינג. הרווח מפעולות רגילות ברבעון הרביעי של 2024, עלה בכ-55.2% לכ-118 מיליון שקל, לעומת כ-76 מיליון שקל ברבעון המקביל של 2023. הרווח הנקי של החברה ברבעון הרביעי של 2024 טיפס לכ-70.5 מיליון שקל, לעומת כ-9.5 מיליון שקל ברבעון המקביל של 2023. קרסו מוטורס: הכנסות זינקו פי 2 ל-1.8 מיליארד שקל; ההכנסות בשנת 2024 צמחו ב-37% ל-6.4 מיליארד; החברה מעדכנת כי נתח השוק של הקבוצה הגיע לכ-11.6%.

אקרו אקרו -3.88%  : ההכנסות ברבעון ירדו ל-159 מ' שקל לעומת 223 מ' שקל; הרווח הנקי המיוחס לבעלים ברבעון הרביעי הסתכם לכ-4 מיליון שקל , לעומת כ-20 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד; ברבעון הרביעי מכרה החברה 80 יח"ד בהיקף כספי של כ-326 מיליון שקל, ברבעון המקביל אשתקד מכרה החברה 15 יח"ד בהיקף כספי של כ-100 מיליון שקל.

ריטיילורס ריטיילורס 0.16%    דיווחה על תוצאותיה ל-2024, הכנסות החברה ברבעון גדלו בכ-35%; ההכנסות לשנה הסתכמו לכ-2.4 מיליארד שקל בהשוואה לכ-1.9 מיליארד שקל אשתקד, גידול של כ-26%. הרווח הנקי צמח בכ-28% ל-41 מ' שקל.

טראלייט טראלייט 1.26%  : מגדל תשקיע כ-120 מיליון שקל תמורת 40% מפרויקט תענך 2; פרויקט תענך-2 הינו פרויקט סולארי בהספק מותקן (DC) של כ-104 מגה-וואט ובהספק (AC) של 75 מגה וואט, בשילוב מתקן לאגירת אנרגיה בהספק של 440 מגה-וואט שעה, אשר צפוי לפעול במסגרת אסדרת השוק החדשה; טראלייט תחזיק ב-60%.

עמרם אברהם: ההכנסות ברבעון קפצו פי 3 ל-374 מיליון שקל; הרווח הנקי ברבעון הרביעי הסתכם ב-52 מיליון שקל לעומת 18.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד; בסיכום שנתי, ההכנסות עלו ב-37% ב-2024 למיליארד שקל לעומת 789 מיליון שקל בשנת 2023.

ברקת: הרווח הנקי ברבעון צמח ב-72% ל-5 מיליון שקל; הכנסות המימון ברבעון הרביעי של שנת 2024 הסתכמו בכ-27.7 מיליון שקל, בהשוואה לכ-31.5 מיליון שקל ברבעון הרביעי של שנת 2023; היקף האשראי אותו מנהלת החברה, הסתכם נכון לסוף שנת 2024 בכ-1.6 מיליארד שקל, לעומת כ-1.5 מיליארד שקל בסוף שנת 2023.