בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה; ירידה בתחזית הצמיחה
הבנק המרכזי החליט להשאיר את הריבית במשק על כנה, בהתאם לצפי המוקדם של האנליסטים; בבנק מציינים שהאינפלציה אמנם ירדה, אך פרמיית הסיכון עלתה ובמקביל תוכנית המכסים של טראמפ הביאה לעדכון כלפי מטה של תחזיות הצמיחה ברחבי העולם
בנק ישראל החליט להותיר את הריבית על כנה - בשיעור של 4.5%. עם זאת, בבנק בחרו להוריד קלות את תחזית הצמיחה לשנה הקרובה (2025) ל-3.5% ול-4% ב-2026. כמו כן, בבנק מעריכים שהריבית תרד ל-4% עד הרבעון הראשון של 2026.
בבנק מציינים את העובדה שבחודש פברואר האינפלציה התמתנה, והיא אף צפויה להמשיך להתמתן אל עבר היעד במהלך החודשים הקרובים. עם זאת, הם מצביעים על כך שפרמיית הסיכון של ישראל עלתה בחודשים האחרונים בשיעור ניכר, מה שעשוי לעכב את ההחלטה על הורדת הריבית. לכך הם גם מצרפים את הכרזת תכנית המכסים של הממשל האמריקאי בשבוע שעבר אשר הובילה לירידות חדות בשווקים, לעדכון כלפי מטה של תחזיות הצמיחה העולמית והסחר העולמי, ולעלייה בציפיות האינפלציה בארה"ב.
ברקע, בחודש פברואר מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי ובשנים-עשר החודשים האחרונים אף ירדה ועמדה על 3.4%, מעל הגבול העליון של היעד. בניכוי אנרגיה ופו"י השיעור השנתי של האינפלציה עמד על 3.7%. הירידה באינפלציה השנתית בפברואר משקפת גם ירידה בשיעור אינפלציית
הרכיבים הסחירים שעמד על 2.8% וגם בשיעור אינפלציית הרכיבים הבלתי סחירים שהסתכם ב-3.8%. בבנק אמנם מציינים כי עפ"י הערכות החזאים האינפלציה צפויה להמשיך להתמתן אל עבר היעד במהלך החודשים הקרובים, אך מדגישים כי להערכת הוועדה קיימים מספר סיכונים להאצה אפשרית באינפלציה
או לאי התכנסותה ליעד: ההתפתחויות הגיאופוליטיות והשפעותיהן על הפעילות במשק, מגבלות היצע מתמשכות, הרעה בתנאי הסחר העולמיים, ותנודתיות בשקל. בהקשר זה הם מזכירים כי מאז החלטת הריבית האחרונה, נרשם פיחות בשיעור של כ-4.3% בערכו של השקל מול הדולר ו-9.5% מול האירו.
בצל השינויים החליטו בבנק להוריד את תחזית הצמיחה שלהם. עתה, הם מעריכים כי בשנת 2025 התוצר צפוי לצמוח ב-3.5%, וב-4% בשנת 2026. להערכת חטיבת המחקר של הבנק במהלך תקופת התחזית צפויה התאוששות של ההיצע, שתתרום להתמתנות האינפלציה. בשנים 2025 ו-2026 שיעור האבטלה הרחבה בגילי העבודה העיקריים (64-25) צפוי לעמוד בממוצע על 2.9% ו-3.2% בהתאמה. שיעור האינפלציה במהלך שנת 2025 צפוי לעמוד על 2.6%, ובמהלך 2026 על 2.2%. להערכת החטיבה, הגרעון בתקציב הממשלה צפוי להסתכם ב-4.2% תוצר בשנת 2025 וב-2.9% בשנת 2026. תחזית הגירעון משקפת עדכון כלפי מטה עבור שנים אלו בהשוואה לתחזית הקודמת, זאת נוכח העלאת תחזית ההכנסות. יחס החוב לתוצר צפוי לעמוד על כ-69 אחוזי תוצר בסוף 2025 ולרדת ל-68 אחוזי תוצר ב-2026.
בבנק מציינים כי מעבר לתרחיש הבסיסי נבחן תרחיש נוסף, הכולל התרחבות והתעצמות של הלחימה בחזית הדרום באופן משמעותי החל מהרבעון השני לכשני רבעונים. לפי תרחיש זה, הוצאות הביטחון צפויות לעלות בכ-2% תוצר, ובהתאם גם הגירעון והחוב הממשלתי שצפוי ולהגיע לכ-71 אחוזי תוצר. כמו כן צפויה עלייה בפרמיית הסיכון ופיחות של השקל. הפגיעה בהיצע העבודה תעמיק, ותוביל לעלייה בעודפי הביקוש. על כן, תוואי הצמיחה יהיה מתון יותר בכ-0.5% בהשוואה לתרחיש הבסיסי ב-2025, תוואי האינפלציה יהיה גבוה יותר ותוואי הריבית גבוה יותר.
- 1.אנונימי 07/04/2025 17:15הגב לתגובה זוופעם בחודש להודיע כמה הריבית. לא צריך להתאמץ בדרך כלל בלי שינוי ובכלל כדאי להיצמד להחלטת יור הפד
