הבנקים עלו ב-2.2%; מנורה קפצה ב-5%, ארית זינקה ב-12%

המסחר בתל אביב ננעל בעליות שערים - מדד ת"א 35 עלה ב-1.5%, ת"א 90 עלה ב-1.9% והבנקים עלו ב-2.2%. שער הדולר ירד ב-0.3% ל-3.75 שקל. מדד הביטוח מזנק ב-2.6%, בהובלת מניית מנורה מנורה מב החז 2.31%  .

הגירעון המצטבר (12 חודשים אחרונים) ירד בכ-0.1%, ועמד בסוף חודש מרץ על כ-5.2% מהתוצר, כך עולה מנתונים שמפרסם היום החשב הכללי במשרד האוצר. במהלך חודש מרץ הכנסות המדינה עמדו על כ-44.7 מיליארד שקל. מתחילת השנה רשמו הכנסות המדינה גידול של כ-22.1% ועמדו על כ-147.3 מיליארד שקל תקופה המקבילה אשתקד. מנגד, במהלך החודש רשמה המדינה הוצאה של 57.7 מיליארד שקל. מתחילת השנה נרשמו הוצאות ממשלתיות של כ-143.6 מיליארד שקל קיטון של 4.2% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. בקשר זה יש לציין, כי חודש מרץ היה החודש האחרון ללא תקציב מאושר ומסכם רבעון של קיטון נומינאלי בהוצאות, זאת בעקבות ההשפעה המרסנת של התקציב ההמשכי וקיטון בהוצאות המלחמה. הגירעון נותר יציב - 5.2% מהתוצר; הגירעון החודשי עמד על כ-13 מיליארד שקל, והביא את הגירעון השנתי לכ-14.9 מיליארד שקל, מעט נמוך מהנתון אשתקד

ארית ארית תעשיות -0.53%   מזנקת בכ-12%, מניית החברה זינקה מתחילת השנה בכ-135% לשווי של מעל ל-2 מיליארד שקל. ארית כזכור נהנית מהעלייה בביקושים כתוצאה מהעליות בתקציבי הביטחון בארץ, ובעולם וניתן לראות את זה בקצב הצמיחה של החברה. לפי הדוחות השנתיים של החברה, צבר ההזמנות של ארית מסתכם בכ-1.3 מיליארד שקל, כולל הזמנה מותנית בסך של כ-210 מיליון שקל. ההכנסות של החברה ב-2024 הסתכמו בכ-126 מיליון שקל, והרווח התפעולי של החברה עמד על סך של כ-59 מיליון שקל, עלייה של פי 2.2 בהיקף המכירות ושל פי 4.2 ברווח התפעולי ביחס לשנת 2023. בשורה התחתונה הרווח הנקי של החברה זינק פי 5.5 לכ-60 מיליון שקל. 

בעוד המשקיעים עוקבים בדריכות אחר גל המכסים שמובילים ארה"ב, סין ואירופה, חלקם כבר מזהים הזדמנויות. למרות שהמכסים מעלים אי־ודאות כללית, ברור שבטווח הקצר יהיו גם חברות מרוויחות. אחת מהן, ככל הנראה, היא איי.סי.אל איי.סי.אל 1.36%  . המניה עלתה אתמול למרות מגמה שלילית בשווקים, והיום היא מוסיפה עוד כ-4%, כאשר ההערכות הן שהחברה צפויה ליהנות מיתרון יחסי מול יצרנים סיניים בשל פערי המכס: 17% בלבד על ישראל, לעומת 54% על סין. איי.סי.אל, חברה ישראלית אך גלובלית, משווקת דשנים, כימיקלים תעשייתיים ופתרונות חקלאיים ביבשות רבות, כאשר ארה"ב ואירופה הן שווקים מרכזיים עבורה. עם זאת, הסיכון קיים. החברה עלולה לספוג פגיעה ברווחיות אם לא תצליח לגלגל את עלויות הייצוא על הלקוחות, ובמקרה שסין תגיב במכסים על ישראל, גם השוק הסיני עשוי להיפגע. אבל נכון לעכשיו, איי.סי.אל נהנית מגיוון גיאוגרפי רחב, הפקת חומרי גלם בישראל ומעמד תחרותי טוב יחסית במפת הסחר החדשה. התמונה עוד עשויה להשתנות, אך בשלב זה נראה כי החברה ממוצבת נכון מול המתחרות, דווקא בזמן שבו רבות מהן עוברות למגננה. להרחבה.

• מיטרוניקס זינקה ב-13%, נייס קפצה ב-5%; ת"א 90 עלה ב-2.6%
• הבנקים ירדו ב-1.7%; נאוויטס נפלה ב-8.6%, עשות עלתה ב-5.3%

סייברוואן סייברוואן 0%     הדואלית מזנקת בכ-20% ללא דיווח מסוים מצד החברה. מניית החברה ירדה מתחילת השנה בכ-70%. החברה סיימה את 2024 עם הכנסות של כ־326 אלף דולר במחצית השנייה, שיפור לעומת המחצית הראשונה אך מתחת לתחזיות, ועם קצב הזמנות איטי של 5,400 יחידות בלבד נכון למרץ 2025. קופת המזומנים הצטמצמה ל־3.5 מיליון דולר. נתון זה מעורר סימני שאלה, בעיקר נוכח שריפת מזומנים של מעל 9 מיליון דולר בשנה החולפת. נכון לסוף דצמבר נותרו בקופת החברה כ־3.6 מיליון דולר בלבד, סכום שמספיק למספר חודשים בלבד.

שוק האג"ח ללא תנודות משמעותיות. אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים נסחרת בתשואה של כ-4.5%.

הפגישה בין נתניהו לטראמפ היתה טובה. טראמפ לא הבטיח הפחתת מכסים, אבל דובר על שינוי הגירעון שהוא הבסיס לנוסחה. כמו שהערכנו - לא יצאה מהפגישה החלטה, טראמפ לא יכול להיות נחרץ יש לו 185 מדינות לדבר איתם ונתניהו היה ראש המדינה הראשון. 

• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?
• המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הוא לא יתפשר מיד, הוא יעשה קולות של מו"מ, אבל המסר היה שיהיה פתרון הוגן. אם ישראל כפי אמר נתניהו מעל הבמה המכובדת יביא לאיפוס המכסים על סחורה אמריקאית, הרי שהמתנה הזו תשוקלל בחישוב הנוסחה. זה יעלה את הרכישות מארה"ב ויוביל בהתאמה להפחתה של שיעור המכס שנקבע על ישראל - 17%. המינימום כאמור זה 10%, אבל אפשר לצפות שנהיה בתווך - כמה בדיוק? לא ברור, עוד לא ידוע, אבל האמת שגם 14%-15% זה הישג ביחס למה שקורה במדינות אחרות בעולם, וצריך לזכור שהמכסים הנמוכים דווקא מחזקים את כושר התחרות של החברות הישראליות. הפגישה עשויה להועיל לבורסה היום כשבמקביל יש סימנים מעודדים מהחוזים העתידיים ובורסות אסיה.

מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין הגיעה הבוקר לנקודת רתיחה חדשה ומדאיגה, לאחר שמשרד המסחר הסיני פרסם הצהרה חריפה שבה הביע התנגדות נחרצת למהלך האמריקאי האחרון. על פי בייג'ינג, איומו של טראמפ להטיל מכס נוסף של 50% על יבוא מסין שיביא את שיעור המכסים הכולל לרמה חסרת תקדים של 104%, הוא מהלך חד-צדדי ובלתי מקובל, שעלול להוביל להסלמה כוללת. סין הבהירה כי תילחם עד הסוף אם ארה"ב תמשיך בכוונותיה, ואף התחייבה לנקוט צעדי תגמול מיידיים כדי להגן על כלכלתה. במקביל, טראמפ לא מותיר מקום לספק: המכסים ייכנסו לתוקף כבר מחר, אלא אם סין תסיר את מכסי התגובה בגובה 34% שהטילה בשבוע שעבר על מוצרים אמריקאיים. למרות הקו הלוחמני של שני הצדדים, השוק דווקא מגיבים באופטימיות מסוימת.

עוד לפני כן, וול סטריט ננעלה אתמול במגמה מעורבת, לאחר יום תנודתי במיוחד בוול-סטריט. שלושת המדדים העיקריים פתחו בירידות חדות, עברו לעליות חדות ולאחר מכן, מעליות לירידות במשך כל המסחר, עד שלבסוף ננעלו במגמה מעורבת, כאשר הנאסד"ק עלה ב-0.1%, הדאו וה-S&P ירדו עד 0.9%. השינוי הקיצוני במהלך המסחר, מירידות - לעליות הגיע בעקבות ראש המועצה הכלכלית הלאומית, קווין האסט, שחשף בריאיון לפוקס ניוז כי מדינות רבות הציעו לארה"ב "עסקאות נהדרות" בתגובה למכסים, והנשיא שוקל להשהות את הצעדים, למעט מול סין. זה דחף את המדדים למעלה בקיצוניות, אך דקות לאחר מכן הבית הלבן הכחיש את דבריו, והמדדים חזרו לרדת.

מי שבלטה אתמול במסחר זו טבע טבע 0%  , (שחוזרת ללא פער ארביטראז' מהותי), שדיווחה כי ה-FDA קיבל את הבקשה להרחבת הטיפול ב-AJOVY לילדים ונוער, אם תאושר, AJOVY תהפוך לתרופה היחידה מסוגה למניעת מיגרנות בילדים ובני נוער, שוק שעד כה כמעט ולא טופל תרופתית. המניה הגיבה אתמול בעליות שערים של כ-5% שנמחקו בהמשך.

בינתיים, החוזים העתידיים על וול סטריט עולים עד 2%, באסיה - המדדים המגמה חיובית כאשר הניקיי מזנק בכ-6%, ההאנג סאנג ב-1.5%, ומדד שנגחאי ב-1.6%.

פגישת טראמפ-נתניהו - במפגש מדיני בבית הלבן, נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ שידר מסר כפול, מחד גילה חום אישי כלפי ישראל והביע שביעות רצון מההתקדמות בדיונים הכלכליים, ומאידך הדגיש שעמדתו בנושא המכסים עדיין נבחנת. "אנחנו דואגים לחברים שלנו, אבל לא לאויבים שלנו", הבהיר טראמפ, כשהוא משאיר פתח לאפשרות שישראל תוחרג ממדיניות המכסים החדשה, אך בלי התחייבות ברורה. ראש הממשלה נתניהו הדגיש את מחויבות ישראל להקטין את הגירעון המסחרי עם ארה"ב ולהסיר חסמי סחר קיימים, תוך שהוא מציין כי מדובר בצעד מעשי ולא רק בהצהרה. טראמפ מצדו שב והצהיר על החשיבות שהוא רואה בקשרים האסטרטגיים עם ישראל, אך לא הסתיר את הסתייגותו מהמצב בעזה: לדבריו, מדובר ב"נדל"ן מצוין" שארה"ב הייתה שמחה לנהל, ואף ציין כי לטעמו ישראל כלל לא הייתה צריכה לוותר עליו. טראמפ גם חשף כי ארה"ב תחל כבר בשבת הקרובה במשא ומתן ישיר עם איראן בניסיון להגיע להסכם גרעין חדש שימנע מהרפובליקה האסלאמית נשק גרעיני "אין ספק שהסכם דיפלומטי הוא האפשרות המועדפת על כולם, אבל אם זה לא יתאפשר – נאלץ לנקוט בצעדים הנדרשים," אמר הנשיא. "אני מקווה שלא נצטרך להגיע לאמצעים אחרים, כי זה עלול להיות מסוכן מאוד. כולנו מקווים שהשיחות יתנהלו בצורה חיובית, וזה גם לטובתה של איראן". ראש הממשלה נתניהו התייחס אף הוא לאיום האיראני במהלך ההצהרה המשותפת ואמר: "המטרה שלנו ברורה - למנוע מאיראן כל אפשרות להגיע לנשק גרעיני. הדרך המועדפת היא דיפלומטית, כפי שקרה במקרים אחרים כמו בלוב, וזה יכול להיות פתרון ראוי. אך בסופו של דבר, לא משנה באיזה אמצעי, מה שחשוב הוא להבטיח שאיראן לא תגיע ליכולת גרעינית". בהמשך לכך, באיראן מדווחים כי הפגישה תתקיים בעומאן. פגישת נתניהו - טראמפ: "נמחק את גירעון הסחר עם ארה"ב"

מה שעוד צפוי להשפיע על המסחר בבורסה, הוא סערת הדחתו של ראש השב"כ רונן בר, אשר מגיעה הבוקר לשיא, כשבג"ץ ידון בעתירות נגד החלטת הממשלה לסיים את כהונתו, מהלך שעורר עימות בין הממשלה לבין היועצת המשפטית לממשלה, גלי בהרב-מיארה. הרכב שופטי בג"ץ, צפוי לדון בשאלה העקרונית: האם לאפשר את כניסת הפיטורים לתוקף כבר השבוע, או להקפיא אותם עד להכרעה בעתירות. ההליך מתקיים בצל שמונה עתירות שהוגשו, בטענה כי הפיטורים נגועים בניגוד עניינים, על רקע חקירות רגישות נגד מקורבי ראש הממשלה. במקביל, ממשלת נתניהו טוענת כי עיכוב בפיטורי בר עלול לפגוע בביטחון המדינה ודורשת הכרעה מיידית, גם אם ללא נימוקים. באחד המסמכים החריגים שהוגשו לבית המשפט, טוען בר עצמו כי איבד את אמון נתניהו כאשר סירב להצהיר כי מצבו הביטחוני של ראש הממשלה מונע ממנו להעיד במשפטו הפלילי.

בחזרה לכלכלה המקומית - בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 4.5%, אך אותת בזהירות על שינויי כיוון עתידיים, בעיקר על רקע התמתנות האינפלציה ותחזית כלכלית מעודכנת שמרמזת על האטה. לצד ההחלטה, הבנק פרסם תחזית מעודכנת לשנים הקרובות, ובה הפחתה קלה בציפיות הצמיחה: 3.5% לשנת 2025 ו-4% לשנת 2026. תחזית האינפלציה לשנה הבאה עומדת כעת על 2.6%, ו-2.2% לשנת 2026, ובמקביל צופים כלכלני הבנק כי הריבית תרד ל-4% עד סוף הרבעון הראשון של 2026. עם זאת, על אף סימני ההתייצבות ישנם עדיין סיכונים ברקע, ובראשם פרמיית הסיכון של ישראל שעלתה בצורה ניכרת, השקל שנחלש ב-4.3% מול הדולר ובכמעט 10% מול האירו, והתנודתיות בשווקים הגלובליים על רקע הכרזות המכס החדשות של ממשל טראמפ, שפגעו בתחזיות הסחר והצמיחה העולמיות. 

לצד התרחיש הבסיסי, בנק ישראל מציג גם תרחיש חלופי פסימי יותר, כזה שבו הלחימה בדרום תתעצם כבר מהרבעון הקרוב ותימשך שני רבעונים. בתרחיש כזה, הגירעון התקציבי צפוי להתרחב ל-4.2% מהתוצר ואף לטפס ל-71% חוב-תוצר, עלייה בפרמיית הסיכון תביא ללחצים על שער החליפין, והאינפלציה עלולה להרים ראש. לפי ההערכות, גם אם ההיצע יתאושש בהמשך, בטווח הקצר הפגיעה בשוק העבודה תגדיל את עודפי הביקוש, ובתגובה, תוואי הריבית ייוותר גבוה מהצפוי. במילים אחרות, בנק ישראל שומר על מדיניות זהירה ומותנית בהתפתחויות גיאופוליטיות, כשהוא ממתין לאות ברור יותר לכך שהלחצים האינפלציוניים נרגעים באופן בר קיימא, לפני שיצא לדרך של הורדת ריבית.

מחזור המסחר עומד על כ-2.67 מיליארד שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2388.93

קווליטאו קווליטאו 3.31%   דיווחה כי קבלה הזמנה בהיקף כספי של כ-2.5 מיליון דולר, מלקוח של מוצרי מוליכים למחצה באסיה. ההזמנה תסופק במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2025.

בשנה שמאז פרוץ המלחמה עזבו את המדינה כ-8,300 עובדי הייטק, כך עולה מדו"ח שמפרסמת רשות החדשנות. עוד עולה מהדו"ח, כי לראשונה מזה עשור חלה ירידה בכמות העובדים במגזר שצמח עד לשנתיים האחרונות בקצב גבוה מאד, תוך שהוא מגדיל את השפעתו על המשק. מלבד ההשפעה הישירה של ההתכווצות של "הקטר של המשק" על הפעילות הכלכלית, יש לכך גם לא מעט השפעות נוספות. כך למשל, לאחרונה הצבענו על העזיבה של הייטקיסטים, כאחד הגורמים המעצבים מחדש את שוק הנדל"ן. ברקע, העובדה שמדובר בקהל רוכשים פוטנציאלי עם כוח קנייה גבוה, שבמשך עשור שלט על השוק במרכז. כשהם עוזבים, מתפנות דירות וההיצע גדל.