בוננזה לבזן: סגירת מספר בתי זיקוק באירופה הקפיצה את המרווח ל-5.5 דולר

מניותיה של חברת בזן -5.04% בזן 92.3 -5.04% בסיס:97.2 פתיחה:92.6 גבוה:93.8 נמוך:91 תמורה:13,354,037 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: טיפסו ב-13% מתחילת שנת 2012, זינוק אשר ממקם אותה במקום השני בקרב מניות המעו"ף מבחינת מאז תחילת שנת 2012.

מאחורי הזינוק במניית החברה עומדת עלייה מטאורית במרווח הזיקוק באירופה, דבר אשר צפוי לבוא לידי ביטוי בצורה דרמטית בתוצאות הכספיות של החברה ברבעון הראשון של השנה (כמובן, אם המרווח יישמר). העלייה החדה במרווח הזיקוק באה בראש ובראשונה מסגירה של מספר בתי זיקוק באירופה אך גם במקומות נוספים בעולם כאשר מנגד, נרשמת יציבות מסוימת במחירי הנפט בעולם למרות האמברגו של מדינות אירופה על אירן.

למרות סגירת בתי הזיקוק, עבור בזן מדובר בחדשות חיוביות מאוד. מרווח הזיקוק שעמד בסוף השנה על 0 דולר לחבית טיפס בחדות לרמה של כ-5.5 דולר לחבית כיום. מרווח הזיקוק, אשר קרוי גם מרווח האורל הוא המרווח התיאורטי של זיקוק הנפט באזור בים התיכון.

לקראת סוף 2011, בית הזיקוק פטרופלס, קונצרן הזיקוק הגדול באירופה נאלץ לסגור את שעריו לאחר שלא השיג מימון בנקאי להמשך פעילותו. הקונצרן מחזיק 5 מתקני זיקוק עם כושר זיקוק של 667 אלף חביות (פי 3.5 מבן) והיה אחראי לכ-7% מיכולת הזיקוק של אירופה. הפסקת האשראי הובילה לסגירת שלושה בתי זיקוק של החברה כאשר ייתכן ששניים מתוכם יופעלו בעתיד מחדש.

אולם בכך לא די, לפני מספר ימים בית זיקוק נוסף באיי הבתולה של חברת Hovensa המזקק 350,000 חביות נפט ביום הודיע על הפסקת פעילות הזיקוק בשל הפסדים של 1.3 מיליארד דולר בתוך שלוש שנים. בבית הזיקוק מתכננים להסב את הפעילות לאיחסון של נפט.

בחברת בזן באופן היסטורי מציגים מרווח זיקוק גבוה מאשר מרווח הייחוס ולכן כל הפעולות של סגירת בתי זיקוק בעולם הן חיוביות עבור בזן. המרווח הגבוה של בזן ביחס למרווח הייחוס נובע בין היתר מצריכת הגז הטבעי אותו החברה צורכת ממאגר ים תטיס. החברה מנצלת את הגז הטבעי לשיפור המרווח.

כמו כן, גם הקמת פרוייקט המיד"ן (הפצחן המימני) צפויה בעתיד היותר רחוק לשפר את המרווח שמציגה בזן בשל התזקיקים הייחודיים יותר שיופקו על ידו ביחס לאלו המופקים כיום - דבר אשר יישפר עוד יותר את הרווחיות של החברה.

כדי להמחיש מעט כיצד משפיע מרווח הזיקוק על בזן נציין כי ברבעון השלישי של שנת 2011 מרווח האורל עמד על 1.2 דולר לחבית בלבד בממוצע. בתי הזיקוק חתמו את הרבעון עם מרווח זיקוק של 3 דולר לחבית. ברבעון הרביעי של השנה מרווח הזיקוק של האורל המשיך להיחלש עד לסוף השנה עד לרמה של כ-0 דולר לחבית.

אירוע סגירת בתי הזיקוק באירופה השפיע מצד אחד על צד ההיצע של מוצרי הנפט באזור אירופה. עם זאת, מנגד, מתחילת השנה נרשמה עלייה בהתמתנות עליית מחירי הנפט - דבר אשר תרם גם לצד הביקוש.

כמו כן, ניכר כי לחרם האירופאי על ייבוא נפט מאירן ישנה השפעה זניחה על מרווח הזיקוק מאחר וצריכת הנפט האירני על ידי מדינות אירופה היא זניחה. נציין כי היבואניות הגדולות של הנפט הן דווקא סין, הודו, ודרום קוריאה אשר רוכשות כ-60% מסך הנפט.

אם אכן המצב יישמר, הדבר צפוי לבוא לידי ביטוי רק בתוצאות הכספיות של הרבעון הראשון של השנה. כמו כן, נהנית נוספת מן המצב יכולה להיות חברת פז אנרגיה +0.14% פז אנרגיה 44,000 +0.14% בסיס:43,940 פתיחה:43,940 גבוה:44,000 נמוך:43,110 תמורה:2,245,937 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אשר מפעילה את בית הזיקוק באשדוד - אם כי לחברה זו ישנן פעילויות נוספות ולכן ההשפעה הכוללת עשויה להיות נמוכה יותר.

מקור: סוכנות רויטרס