"במחירים הנוכחיים אפשר להתחיל להגדיל את החשיפה המנייתית"

השבוע ננעל המסחר בבורסה הישראלית בעליות. מדד ת"א 25 טיפס 0.7% ומשלים עליות של 4.7% מתחילת השנה. מדד ת"א 75 הוסיף 0.6%. נציין את מדד הבנקים שטיפס השבוע 1.1% ומשלים פתיחת שנה מעולה עם עליות של 8.5%.

בסקירתם השבועית מציינים הבנקים כי השבוע התאפיין בעליות שערים על רקע האופטימיות מעבר לים. זו, נבעה מפרסום דוחות כספיים טובים מהצפוי בארה"ב וירידה במפלס החששות באירופה, אשר באה לידי ביטוי בהנפקות מוצלחות של ממשלות צרפת, ספרד ופורטוגל.

כלכלני בנק פועלים מציינים כי: "התנודתיות שאפיינה את שוקי המניות בישראל ובעולם בסוף 2011 , לצד מחזורי מסחר נמוכים משמעותית מממוצע השנים האחרונות, תחזור בחודשים הקרובים, ועל כן הסיכון הגלום ברכיב המנייתי עודנו גבוה משמעותית. מאידך, אנו סבורים כי שעריהן של מניות רבות הגיעו לרמות שפל שנים, כשחלק מהן הפכו להיות להערכתנו אטרקטיביות להשקעה בראיה ארוכת טווח".

כלכלני בנק לאומי מציינים כי: "ההתרחשויות באירופה ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, והתנודתיות הגבוהה שלוותה את המסחר בשנת 2011 תימשך. נוסיף כי התמחור הנוכחי משקף נאמנה את האתגרים הרבים העומדים בפני החברות בשוק המקומי ובראשן התמודדות עם ההידוק הרגולטור בשוק האג"ח" אך למרות זאת חשוב להם להדגיש "רמת המחירים הנוכחית נראית אטרקטיבית למשקיעים ארוכי טווח שאינם חוששים מתנודתיות, שכן רמת המכפילים נמוכה ביחס לעבר. במבט ענפי, להערכתנו מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".

המק"מ לשנה נסחר בתשואה של 2.47%, בבנק הפועלים מציינים כי התשואה המגלמת ירידה קלה בריבית בנק ישראל בשנה הקרובה. לאור צפי להאטה בקצב צמיחת המשק לכ- 3% בשנת 2012, נראה כי מגמת הירידה בריבית תימשך גם בחודשים הקרובים ולפיכך, המק"מ מעניין להשקעה.

בפרסום בנק הפועלים כותבים על השחרים בעלי המח"מ הבינוני והארוך: הירידה בתחזיות האינפלציה בארץ והצפי להמשך הורדת ריבית בנק ישראל, מותירים את האטרקטיביות. להערכתנו, התשואה השוטפת באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני, בשילוב האפשרות לירידה באינפלציה ולירידה בריבית בנק ישראל, תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה.

בהערכות בנק לאומי לאג"ח הבנק מציין כי הערכות הרווחות בשוק מצביעות על המשך תוואי של ירידה בריבית המוניטארית. בנוסף, הביקושים המקומיים צפויים לתמוך ברמת התשואות באפיק הממשלתי. בשל האמור, אנו סבורים כי ניתן להשקיע במח"מ השקעה בינוני-ארוך באפיק הממשלתי. אפיק ממשלתי צמוד - להערכתנו יש לשמור על מח"מ ממוצע של 5-8 שנים בחלק זה של התיק. אפיק ממשלתי שקלי - להערכתנו יש לשמור על מח"מ ממוצע של 4-7 שנים בחלק זה של התיק.

באשר לקונצרניים מאמינים שם כי "הורדות הדירוג והסדרי החוב צפויים להמשיך ולהשפיע על הסנטימנט באפיק זה. בשל כך, אנו ממליצים על השקעה באגרות חוב המשתייכות לחברות בעלות איתנות פיננסית גבוהה במח"מ ממוצע של כ- 3 שנים.