במגדל ממליצים לחסל את ההחזקה בענף; "הקלה רק באביב 2013"

מגדלי שוקי הון מפרסמים היום סקירה לא מחמיאה לביצועי מניות התקשורת הישראליות. לפי אמיר אדר, מנהל מחלקת הסל סייד במגדל שוקי הון, "חברות הסלולר הוותיקות צפויות לרדת לרמה של 85% בנתח השוק". ירידה מעבר לשיעור הנקוב תוביל ל"החרפת מלחמת המחירים ושחיקת מרווחים חריפה שתוביל בסופו של דבר למגמת מיזוגים בענף הסלולר".

מגדל צופים כי החברות צפויות לתקופה קשה כאשר הרבעונים הקרובים צפויים להיות קשים יותר ויותר. על כן השקעה כיום בשוק התקשורת ככלל וחברות הסלולר בפרט "מצריכה מבט היישר אל עבר המחצית השנייה של שנת 2013 בה להערכתנו במבט לאחור יראו התמחורים הנוכחיים כאטרקטיביים למדי", כך לפי אדר.

התמחור הנוכחי של סלקום ופרטנר משקף להן, כך לפי חישובי מגדל, אובדן של כ- 30% ממצבת המנויים הקיימת, וירידה בשיעורי ה- EBITDA לרמות של 25% - 24, כלומר פגיעה ב- EBITDA של בין 500 ל- 600 מיליון שקלים לעומת 2011. הערכתם היא שחברות הסלולר יתקשו לשמר את קצב הדיבידנדים הנוכחיים שלהן בשנת 2012, והכוונה היא בעיקר לסלקום המחלקת ב- 95% מהרווח הנקי שלה.

"אנו נותרים בגישה שבזק מהווה כיום הבחירה הראשונה בתחום חברות התקשורת אולם אנו מזהירים מפני שאננות אשר תוביל לכך שהירידות בחברות הסלולר יהיו גם מנת חלקה של בזק. אם נתמחר את פלאפון לפי התמחור הנוכחי של חברות הסלולר – כלומר מכפיל EV/ EBITDA של 5.6 לשנת 2012 הרי שבזק נסחרת בשוויה המלא – כלומר השוק אינו נותן דיסקאונט לפעילות הקווית ולסיכונים הקיימים בה", כותבים במגדל.