הלחץ על הבורסה בת"א, כי אנחנו פשוט מסוכנים יותר - והנה הסיבות

שווקי העולם הציגו פתיחת שנה חלומית, מדד הנאסד"ק האמריקאי ומדד הדאקס הגרמני זינקו בשיעור מדהים של 14% ו-15% בהתאמה, בעוד מדד המעו"ף ירד בכאחוז נכון לרגע כתיבת שורות אלו.

הפער העצום אשר נפתח בין שווקי העולם אל מול המדדים המובילים באחד העם השאיר משקיעים ישראלים רבים מתוסכלים וחסרי אונים, מחפשים אחר הדבקת הפער. אחרים אף נקטו באסטרטגיה של לונג תל אביב ושורט דאקס מתוך ציפיה לצמצום הפער מאחד הכיוונים.

הסיבה, לא כמו התוצאה נמצאת מחוץ לשוק ההון. כבר בחודש נובמבר בשנה השעברה, כאשר מערכת היחסים בין ישראל לטורקיה עלתה על שירטון ולאחר רעידת האדמה השלטונית במצרים צפינו בזינוק חד בפרמיית הסיכון המגולמת על השוק הישראלי.

פרמיית הסיכון הינה בעצם התשואה העודפת אותה ידרשו המשקיעים כפיצוי על הסיכון אשר לוקחים על עצמם בהשקעה המסוכנת אל מול השקעה בנכס "חסר סיכון". בכדי לאמוד את הפרמיה אשר דורש משקיע בעבור סיכון זה נהוג להשוות את התשואה על איגרות החוב הארוכות של מדינת ישראל אל מול אלו של ארה"ב. (בניקוי אלמנט אינפלציה), פער זה בא לידי ביטוי גם בתשואות השווקים.

בחודשיים האחרונים עלתה משמעותית המתיחות סביב ישראל. הצהרותיו של נשיא אירן אשר השפיעו באופן ישיר על מחיר הנפט בעולם, יחד עם קולות המהפיכה מסוריה והחששות בדבר זליגת נשק לאירגוני טרור העלו את חששות המשקיעים מהביצה המקומית וגרמו לזליגת כספים רבים מהשוק המקומי אל מעבר לים. לאחר העלאת הדירוג של ישראל והורדת הדירוג של ארה"ב נוצר מצב ניתן היה לצפות לצמצום הפער וירידה בפרמיית הסיכון, אך בפועל ההתרחשויות הגיאו-פוליטיות הביאו להגדלת הפער אשר משליכה באופן ישיר על הזינוק במרווח שנפתח בין השווקים.

העליה בפרמיית הסיכון באה לידי ביטוי גם ביציאת המשקיעים הזרים מהשוק הישראלי, יחד עם הסטת כספים מהקרנות המקומיות אשר רשמו פדיונות אל הקרנות המשקיעות בשווקי חו"ל. מגמה זו באה לידי ביטוי דרך מחזורי המסחר הדלילים אשר נרשמים באחד העם מתחילת השנה יחד עם הביקוש הער לחשבונות מסחר הן בבורסה האמריקאית והן בחוזים על מדדי העולם אותם מספקת Colmex Pro ללקוחות פרטיים ומוסדיים.

עוד תכניות

מצב שבו יש לחץ מכירות, הן מצד הגופים המוסדיים והן מצד המשקיעים הפרטיים מחד, ומנגד נעדרים המשקיעים הזרים אשר אינם קונים יוצר מצב של שוק כמעט וחלול.

*הכותב הינו ראש דסק מחקר שווקים בבית ההשקעות Colmex Pro.אין לראות באמור לעיל הבטחה לתשואה ו/או יעוץ השקעות המתאים לצרכיו ונתוניו של כל אדם. כל המסתמך על המידע המופיע בסקירה עושה זאת על אחריותו האישית בלבד. לכותב ו/או לחברה בה הוא מועסק, עלול להיות עניין אישי בנושאים המועברים בסקירה. המידע מיועד למשקיעים בעלי ידע קודם בשיטות מסחר בשוק ההון. ט.ל.ח