"לבעלי אורך נשימה, רמת המחירים כעת זו הזדמנות לבניית פוזיציה מנייתית"

בסקירה השבועית של בנק לאומי, סיכמו את שבוע המסחר בשוק המניות המקומי, אשר התנהל בירידות שערים, כאשר מחזורי המסחר היו נמוכים במיוחד. מתחילת השבוע, מדד ת"א 25 ות"א 75 ירדו ב-1.1% ו-1.5% בהתאמה. מדד הבנקים איבד 1.8%, מדד הנדל"ן 15 השיל 0.9% מערכו והבלוטק 50 נפל 1.6%.

בסקירתם, כלכלני לאומי הסתכלו במבט צופה פני עתיד באומרם כי "המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, עוד תרכז עניין היא רמת המחזורים הנמוכה במסחר בבורסות".

כלכלני יחידת המחקר בבנק הפועלים היטיבו לתאר את הירידה במחזורי המסחר, הנובעת לדעתם "מהדשדוש שמאפיין את שוק המניות המקומי בתקופה האחרונה, מאי הוודאות הכלכלית בעולם, המרתיעה את המשקיעים, ומהעליה באי הודאות במישור הבטחוני סביב הסוגיה האירנית". עוד המשיכו הכלכלנים והעריכו כי "המחזורים הנמוכים האלה ימשיכו לאפיין את הבורסה בתקופה הקרובה, וזאת עד להתבהרות התמונה במישורים השונים".

עוד צופים כלכלני לאומי כי "ההתפתחויות באירופה, אשר השפעתן על השוק המקומי נחלשו לאחרונה, יספקו רקע לתזוזות במגמות המסחר המקומיות. בהסתכלות ארוכת טווח, אנו מעריכים כי רמת המחירים הנוכחית בארץ נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות. במבט ענפי, מומלץ להעכתנו להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק".

גם כלכלני בנק הפועלים מחזיקים בדעה דומה, זאת ניתן לראות לפי סיכומם כי "במבט לעתיד יש לעשות הבחנה בין סוגי הלקוחות, לפי פרופיל הסיכון שלהם. ללקוחות המאופיינים במידה נמוכה של סובלנות לתנודתיות אנו ממליצים להישאר בחשיפה מנייתית מתונה. וללקוחות בעלי אורך נשימה אנו סבורים כי רמות המחירים הנוכחיות מהוות הזדמנות לבניית פוזיצייה ארוכת טווח במניות רבות, אשר מחיריהן הפכו לאטרקטיביים להשקעה, ללקוחות אלו מומלץ להגיע היום לחשיפה של עד 80%. כמו כן, אנו ממשיכים להמליץ על הגדלת הרכיב הגלובלי בתיק המנייתי, הן לשם פיזור הסיכון בתיק, והן לשם ניצול המומנטום החיובי בשווקים אלו".

בשוק אגרות החוב, שבוע המסחר המקוצר התאפיין במגמה יציבה יחסית, בדומה למגמות המסחר באג"ח הממשלתיות בארה"ב. בראייה לעתיד, מחזיקים כלכלני לאומי בדעה כי "ציפיות האינפלציה נמצאות עדיין בטווח יעד יציבות המחירים, על כן, אנו ממשיכים לעת עתה להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לזה הצמוד". עוד הוסיפו כלכלני הבנק כי "אנו סבורים שיש להחזיק במח"מ בינוני בחלקו הממשלתי של תיק ההשקעה".

במחלקת המחקר של בנק הפועלים, ציינו כי "המק"מ ממשיך להיות אפיק השקעה מעניין לצורכי נזילות. להערכתנו, התשואה השוטפת באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני, בשילוב סביבת הריבית הנמוכה, תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה. זאת ועוד, ירדה כדאיות ההשקעה בצמודים הבינוניים הממשלתיים". בנוסף, הציעו הכלכלנים כי "אנו ממליצים להיחשף לטווח הבינוני באמצעות רכישת מדדי התל בונד".

בשוק מטבע החוץ, התנהל השבוע המסחר במגמה ברורה אשר הושפעה מהמגמה העולמית. בתוך כך, התחזק השקל מול האירו, ונחלש מולר הדולר האמריקני. מדו"ח בנוגע להשקעות הזרים במשק, עולה כי בחודש ינואר חלו מימושים נמוכים יחסית של כ-100 מיליון דולר בלבד. מנגד, בשוק המניות נרשמה בשקעה חיובית בהיקף של כ-200 מיליון דולר.

במבט לעתיד, צופים כלכלני בנק לאומי כי "בטווח הקצר, צפוי השקל להיסחר בעיקר בהשפעת התפתחות משבר החובות באירופה והמסחר במט"ח בזירה הגלובלית. תנועות הון משמעותיות, הן יוצאות והן נכנסות, צפויות להטות את המגמה".

הכלכלנים ממחלקת המחקר של בנק הפועלים ציינו כי "אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ-10%, תוך פיזור מטבעי הכולל דולר ארה"ב, פרנק שוויצרי ויין יפני, במטרה לצמצם את הסיכון".

כלכלני בנק הפועלים שמו דגש בין היתר על היחלשות הריאל הברזילאי השבוע מול הדולר "בעקבות צמצום הביקוש להשקעות בעלות סיכון, בעיקר בגלל החשש לגבי יוון. ממשלת ברזיל גם הודיעה השבוע על הבטחתה לחלק חבילת תמריצים אגרסיבית לעידוד הכלכלה". בתוך כך, הודיעה אמש (ה') הממשלה הברזילאית על הפחתת הריבית המקומית בשיעור חד מהמצופה, זאת בין היתר לאחר שהשבוע פורסם כי כלכלת ברזיל צמחה בשנת 2011 בשיעור של 2.7% בלבד, לעומת צמיחה של 7.5% בשנת 2010.