"הסיכונים בת"א לא לגמרי מתומחרים, עדיין יש להסיט כסף לחו"ל"

מזה חודשים ארוכים שהגופים המוסדיים מסטים את כספם להשקעות בחו"ל והדבר ניכר מאוד בתשואת המדדים בבורסה המקומית. בשבועות האחרונים גם הציבור הצטרף למגמה ודרך הקרנות הוא מדביר חשיפה לחו"ל אך כעת נשאלת השאלה - האם אחרי תשואת החסר הגדולה שנרשמה בשנה שעברה בתוספת תשואת חסר של 15% השנה (המעו"ף מול הנאסד"ק), עדיין מוצדק להשקיע בוול סטריט ולא בת"א?

מהערכות מצב שמתקיימות בבתי ההשקעות לעיתים דחופות דנים הכלכלנים ומנהלי הכספים בשאלה זו. ההערכה האחרונה בבית ההשקעות פסגות העלתה כי השווקים בישראל עדיין לא מצדיקים הגדלת חשיפה. מנגד, מגמת הסטת הכספים לחו"ל קיבלתה הצדקה נוספת בדמות נתוני התעסוקה בארה"ב.

"דו"ח התעסוקה והמשרות הוא הנתון הכי חשוב מבחינת הכלכלה האמריקנית והוא מעודד השקעה במדינה", אומרת בשיחה עם Bizportal איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית הההשקעות פסגות. "הנתון משפיע על מדדי אמון הצרכנים והאשראי הצרכני ובכך תורם למתאם הגבוה לצריכה הפרטית. החברות, שברבות מהן הקופה מלאה, רואות את הנתון, לוקחות בחשבון את הריבית הנמוכה ובכך נדחפות לביצוע השקעות".

ניר מתייחסת לנתונים כי למשק האמריקאי נוספו בפברואר 227 אלף משרות, לעומת צפי לתוספת של 210 אלף משרות. נתוני דצמבר-ינואר עודכנו כלפי מעלה ב-61 אלף משרות נוספות ובנוסף מיליון נוספו לכוח העבודה כלומר פחות אנשים מיואשים מחיפוש עבודה.

"ארה"ב היא אחד היעדים המועדפים עלינו ואנחנו עדיין ממליצים להגדיל חשיפה. נזכיר כי הצמיחה שם היא עדיין בקצב מתון ובמגמת התאוששות כאשר מדובר בתפנית חדה לעומת החששות שגברו בקיץ באשר למיתון חוזר בכלכלה הגדולה בעולם".

"המחירים בישראל עלו אך ההתפתחויות בדו"ח הריכוזיות ובגמל היו שליליות"

"בישראל ישנם מספר גורמים שמשפיעים על תמחורי המניות וביניהם: דו"ח הריכוזיות ודמי הניהול בקופות הגמל שנתונים לגביהם היווה תפנית שלילית. בנוסף, יש את המחאה, את הלימות ההון של הבנקנים וכל זה בלי להזכיר את נושא אירן. להערכתנו, המחירים העדכניים לא מגלמים את כל הסיכונים שמלווים בהשקעה בישראל. בהקשר זה, נוסיף ונאמר כי אפקט ה-home bias בקרב המשקיעים הישראלים הוא גבוה מידי".

לגביי אירופה סבורים בפסגות כי "יש להשקיע אבל לא במשקל יתר. חשוב להשקיע במקומות עם יחס סיכון סיכוי טוב, לא ביוון בתור דוגמא קיצונית למרות שהחדשות מכיוונה מספקות אנחת רווחה לשווקים לזמן מסויים. החברות המועדפות עלינו בעולם הן חברות שמספקות שירותים בסיסיים שהביקושים למוצריהן לא יושפעו בצורה דרסטית כמו למשל חברות שמייצרות חיתולים".