לא רואה ממטר: בני דקל מאגוד מזהה אפסייד של כ-60% בשיכון ובינוי

בשבועיים האחרונים סיפק בנק אגוד מספר המלצות חיוביות במיוחד על מניות. זה התחיל עם מניית אבוג'ן ולאחר מכן מניית בבילון. היום מגיע תורה של שיכון ובינוי. האנליסט בני דקל מספק למניה מחיר יעד של 10.2 שקלים, פרמיה של 59% על מחיר השוק הבוקר.

המלצתו של דקל מגיעה בתגובה לדו"חות הכספיים שפרסמה החברה שהיו טובים מעל התחזית. החברה רשמה גידול של 10% במכירות ל-5.3 מיליארד שקל. כאשר מנטרלים רווחים חד פעמיים הציגה הקבוצה גידול של 30% ברווח ל-375 מיליון שקל.

"מעבר להמשך צמיחה והרחבת הפעילויות הקיימות מנועי הצמיחה החדשים הם תחומי האנרגיה והמים", בין התחומים אליהם מתייחס דקל הוא מדגיש את "כניסת החברה לראשונה לתחום ייצור חשמל באמצעות אגירה שאובה בהיקף של ב-1.5 מיליארד שקל, התמודדות יחד עם קבוצת סימנס העולמית בהקמת תחנת כוח תרמו סולארית באשלים בהיקף של כ-110 מגה וואט, רכישת פז סולאר תמורת כ-12 מיליון שקל ותחילת הקמת מתקן עיבוד וטיהור שפכים עבור השפד"ן בהיקף 210 מיליון שקל".

במהלך 2011 חילקה שיכון ובינוי למשקיעים כ-385 מיליון שקל כדיבידנד (תשואה של 11.7%) ובמקביל הודיעה על חלוקה של כ-65 מיליון שקל נוספים. באגוד מעריכים כי החברה תחלק 185 מיליון שקל נוספים במהלך השנה המשקפים תשואת דיבידנד של 9.2%.

דקל מזכיר כי על פי התחייבותה של החברה למשקיעים המוסדיים, הנפקת שיכון ובינוי נדל"ן צפויה להתרחש עד סוף השנה. בכך, עשויה ההנפקה להציף את הערך של החברה.

דקל מסכם את דבריו וטוען כי "אנו חושבים כי למרות המגמה השלילית הקיימת כיום בארץ בשוק הנדל"ן למגורים, הירידה במחיר המניה מהווה הזדמנות כניסה נוחה". לדבריו, "החברה נסחרת כיום במכפיל נקי של 7.2 לתוצאות 2011 מנוטרל רווחים חד פעמיים, ומכפיל EV/EBITDA של 6 כשברשותה מלאי קרקעות גדול ונכסי יזמות רבים".