פסגות: "אלקו מתומחרת בחסר משמעותי"; פרמיה של 100% למניה

"אלקו מתומחרת בחסר משמעותי הן ברמת הדיסקאונט הסחיר (41%) ובוודאי הכלכלי כאשר המימושים והתפתחויות באלקטרה נדל"ן ובאיירוול צפויים לתרום להרגעת החששות מהזרועות החלשות בחברה", כך אומר היום (ד') האנליסט נעם פינקו מפסגות בעדכון ל אלקו +1.28% אלקו 12,650 +1.28% בסיס:12,490 פתיחה:12,490 גבוה:12,760 נמוך:12,410 תמורה:220,497 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לאחר הדוחות החזקים וממליץ לקנות את המניה עם של 43.3 שקל הגבוה בכ-100% ממחיר השוק.

האנליסט מציין כי השלמת מכירת הקרקע של איירוול בסין לצד שערוכים גבוהים בפעילות הנדל"ן המניב הפרטית של אלקו הובילו לרווח רבעוני גבוה של 125 מיליון שקל. נזכיר כי איירוול מכרה 70% מהחברה שבבעלותה המחזיקה במפעל בסין. במהלך השנה רשמה החברה את כל ההוצאות הקשורות בסגירת המפעל בסך 90 מיליון שקל והרבעון רשמה רווח של 145 מיליון שקל לאור השלמת העסקה. "בכך ובמהלכים נוספים כגון מכירת המפעל באיטליה בתחילת 2012, שביצעה החברה נראה למעשה כי אלקו מצמצמת את פעילותה ומנסה להנזיל את נכסיה".

בפסגות מציינים כי "אלקטרה בע"מ ממשיכה להיות הזרוע החזקה של הקבוצה. מגזר הפרויקטים הציג צמיחה ומגזר השירותים סיפק רווחיות מרשימה. צבר ההזמנות ממשיך לצמוח וכבר עומד על כ-4.17 מיליארד שקל, וצבר זה אינו כולל עדיין את הפרויקטים הגדולים בעיר הבה"דים, המחלבה בתל אביב וW פריים".

האנליסט מציין כי לקבוצה היו גם קשיים, כאשר תוצאות הרבעון של אלקטרה מוצרי צריכה היו חלשות בשל ירידה במכירת מכשירים סלולאריים, התגברות התחרות, האטה בצריכה הפרטית והוצאות השקת אלקטרה בר.

אלקטרה נדל"ן ביצעה מחיקות של מעל ל-100 מיליון שקל בגרמניה ומחיקות בהיקף קטן בהודו. ההפסד קוזז עם שערוכים חיוביים בהיקף של כ-80 מיליון שקל בקרקעות בישראל ובקנדה. לאחר תאריך המאזן מימשה החברה נכסים בארה"ב ושוויץ וצפויה לממש נכסים נוספים על מנת להגדיל את הנזילות ולבצע מיקוד גיאגרפי של הפעילות.

ומציין גם את אלקו לנדמארק שהציגה שערוכים גבוהים של כ-70 מיליון שקל ברבעון. לדבריו החברה הציגה בשנת 2011 צמיחה מרשימה של כ-8.5% בNOI מנכסים זהים מיוצבים. "החברה ממשיכה להתרחב ולהערכתנו תונפק בטווח זמן בינוני" אומר פינקו.

בשורה התחתונה אומר פינקו הדוחות הצביעו על "סיום חזק לשנה לא פשוטה. השינוי שעוברת איירוול אמור לייצר חיסכון בעלויות והגדלת נזילות ואפשרות הכנסת שותף בפעילות בסין עשויה להציף ערך. אלקטרה נדל"ן פועלת להקטנת המינוף והגדלת הנזילות לצד שמירה יחסית על ההון. אמ"צ עברה רבעון חלש אך פועלת להגדלת הפעילות במספר מישורים. פעילות הדיור בארה"ב כבר מייצרת ערך ותלך ותגדל גם בשנת 2012 . אלקטרה בע"מ ממשיכה ותמשיך להיות הזרוע החזקה".