בנק ישראל צפוי לשמור תחמושת ולהותיר את הריבית ללא שינוי

הועדה המונטירית בראשות נגיד , הפרופסור סטנלי פישר, צפויה להכריז על הריבית לחודש מאי ביום ב' בשעה 17:30. הריבית במשק עומדת כעת על רמה של 2.5% וההערכות בשוק הן שהריבית תישאר על כנה גם בחודש הבא.

ברקע להחלטה ניצבת עלייתו של לראשונה מזה ארבע חודשים כאשר מחודש דצמבר נרשם מדד מאוזן (0%). הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה כי בחודש מארס עלה המדד ב-0.4% זאת בהשוואה להערכות הכלכלנים לעלייה מתונה יותר של 0.2% עד 0.3%. העליות הבולטות נרשמו במיוחד בסעיף הדלקים, זאת בשיעור של 3.6% (עלייה של 6.5% נרשמה רק השנה) ובהבראה ונופש בארץ ובחו"ל בשיעור של 2.7%.

לאחר פרסום המדד, האינפלציה בפועל ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 1.9% ובתחום היעד הממשלתי, זאת בהשוואה ל-1.7% בחודש הקודם, בפברואר ובהשוואה ל-1.7%, תחזית הקונצנזוס.

רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות: "תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הבאים (החל במדד אפריל) עומדת על 2.8%. אנו צופים כי מדד המחירים לצרכן בשנת 2012 יעמוד על 2.9%. כמו כן, אנו צופים כי הריבית לחודש מאי תיוותר ללא שינוי".

מדד המחירים הבא, לחודש אפריל, זה שיכיל את נתוני מכירות חג הפסח ואת העלאת מחירי הדלק האחרונה ששלחה את מחירו של ליטר בנזין למחיר של מעל ל-8 שקלים, צפוי להראות עלייה נוספת ודרמטית יותר בשיעור האינפלציה בישראל.

חוזרים למסלול העלאת ?

הכלכלנים לא שוללים אפשרות של חזרה למסלול של העלאת ריבית שכבר מסתמנת באופק בחודשים הקרובים. נזכיר כי בנק ישראל שומר את הריבית במשק בחודשים האחרונים ברמה של 2.5% לאחר הורדה של שלושת רבעי האחוז בשלוש פעימות שונות של רבע האחוז מספטמבר עד ינואר.

כלכלני בנק לאומי כתבו בסוף השבוע שעבר כי "אנו מעריכים כי העלייה בסביבת האינפלציה בשילוב אינדיקאטורים חיוביים שנוספו בעת האחרונה במשק המקומי וכן במשק הגלובאלי עשויים להביא לעלייה בריבית המוניטארית בחודשים הקרובים וייתכן שאף בתוואי מהיר ובשיעור גבוה מזה המתומחר בשוק".

"זהו רק עניין של זמן עד שבנק ישראל יעלה את הריבית", כתב לפני כמה ימים דניאל יואיט מברקליס. בנוסף נכתב כי בנק ישראל אופיטמי יותר בקשר לצמיחה של 2012 והעלה את התחזית מ-2.8% ל-3.1% כאשר התחזית ל-2013 עומדת על 3.5%. "ברור כי בנק ישראל הפך פחות מודאג לגבי תחזיות הצמיחה ויותר מודאג לגביי האינפלציה".

בברקליס ציינו את היסטוריה המוכרת של בנק ישראל לפיה הוא מגיב במהירות לשינויים במגמות הכלכליות, עם זאת הם לא מצפים שבנק ישראל יעלה את הריבית כבר בהחלטה הקרובה ורואים העלאת ריבית ברבעון הרביעי של השנה.