יום קשה לדנקנר: IDB אג"ח ג' נפל לתשואה מבהילה של 36% - צפו בגרף

בשבועות האחרונים נדמה היה שאיש העסקים נוחי דנקנר הצליח לייצב בצורה מסוימת את מצבה של קבוצת IDB. חברת אידיבי פיתוח חתמה על הסכמים לקבלת הלוואות בהיקף של 300 מיליון שקל. עם זאת, נראה שלמרות זאת המשקיעים מעדיפים לזרוק סחורה מכל הבא ליד ואיגרות החוב של הקבוצה הגיעו כבר לתשואת זבל של 36%.

האם האג"חים של אידיבי זו 'קניה'? סקר גולשים - כנסו ...

לחברת {אידיבי אחזקות} ישנן שתי סדרות מהותיות - אג"ח ג' קצרה בהיקף של 400 מיליון שקל ואג"ח ד' ארוכה בהיקף של מיליארד שקל. איגרות החוב הקצרות איבדו 9% והתשואה עליהן הגיעה ל-36%. איגרות החוב הארוכות צנחו היום ב-8.4% והתשואה עליהן טיפסה ל-25.5%.

חשוב להדגיש, לחברת אידיבי אחזקות אין צורך מיידי במזומנים, זאת לאחר שבתחילת השנה גייסה החברה 320 מיליון שקל באמצעות הנפקת מניות. הכסף שבקופה יספיק לתשלומי האג"ח בשנה הקרובה כאשר צורך חדש במזומנים יידרש ביוני 2013 כאשר חברת הבת אידיבי פיתוח אינה יכולה לחלק דיבידנדים לחברת האם.

גם בחברת הבת אידיבי פיתוח המצב אינו מבשר טובות. איגרות החוב של החברה נופלות בשיעור של עד 5% ונסחרות בתשואה של עד 17%, הנחשבת אף היא לתשואת זבל אשר מקשה עליה את היכולת למחזר חוב.

אמנם, לחברת אידיבי פיתוח ישנם מספר מקורות כספיים לא מבוטלים לטובת השנה הקרובה, ובהם מכלל תעשיות לאחר השלמת עסקת משאב. גם המיזוג בין חברת כור לדיסקונט השקעות צפוי להניב לאידיבי פיתוח מאות מיליוני שקלים נוספים - אך על פי המסחר, נראה שהמשקיעים חוששים.

מנהל השקעות התייחס לנושא בשיחה עם Bizportal: "בשוק מפחדים מטריגר שיפיל את האימפריה של קבוצת IDB ואנחנו קרובים לזה. בקרב המשקיעים ישנו חשש מסיכויי ההצלחה של עסקת משאב והתמונה הזאת מאוד מטרידה. אם נדמה היה שהמשקיעים סימנו 'וי' על שנת 2013, כעת עמידה בהתחייבויות בשנה זו מוטלת בספק".

האסטרטג הראשי של קבוצת איילון יניב פגוט: "עושה רושם שהמשקיעים הרימו ידיים ומרימים דגל לבן בכל הקשור לאחזקה ב-IDB. המשקיעים "מנקים שורות" ונפטרים מהנייר בכל מחיר. מידת האמון של המשקיעים בכושר של ההחזר של הקבוצה התערערה באופן משמעותי. אין בהיסטוריה הרבה דוגמאות לחברות שחזרו מתשואות של כ-25% למצב של החזר חוב בלי ללכת להסדר חוב".

לדברי פגוט, "דירוג החוב של אי.די.בי פיתוח ואחזקות A- - מעורר אי נוחות. או שהשוק נסחר בפאניקה, או שחברת הדירוג מעלות פשוט נשארה מאחור. על פניו, עושה רושם שהדירוג לא הולם את מצב אי.די.בי ועל מעלות לעדכן את הדירוג. השוק אמר את דברו, וימים יגידו מי צודק – השוק או חברת הדירוג מעלות".

גרף התשואה של אידיבי אג"ח ג' ב-12 החודשים האחרונים