העיוות נחשף: שחקני מעו"ף נלחמו בכל העולם ביום ה' וגרמו לשורט מטורף של 511 מיליון ש' - צפו במניות דרכן פעלו

לא פעם ולא פעמיים שויכו תנודות חדות ופתאומיות במדד המעו"ף לפעילות של שחקני מעו"ף הפועלים "לנווט" את המסחר בבורסה המקומית בהתאם לפוזיציה שפתחו. אך העלטה הגדולה סביבם הפכה את רוב הסיפורים אודותיהם לאגדות אורבניות.

ביום חמישי האחרון התחוללה בבורסה בתל אביב דרמה של ממש. בזמן שמניית מלאנוקס זינקה עד 50% ברקע לפרסום דוחות חזקים, יתר מניות מדד ת"א 25 ירדו בחדות זאת למרות שברחבי העולם נרשמו עליות נאות. בחדרי המסחר המקומיים לא הצליחו להסביר את התופעה, כפי שדווח ב-Bizportal כבר באותו היום , והאצבעות אוטומטית הופנו לעבר שחקני נוסטרו מסתוריים המנסים למנוע ממדד המעו"ף לטפס יותר מידי, רגע לפני הפקיעה.

יתרות המכירה בחסר השבועיות על מדד המעו"ף חושפות שמאחורי המתרחש ב-19 ביולי עמדו מכירות מאסיביות של מניות שנבעו, במישרין או בעיקפין, מפוזיצייה מהותית של אחד משחקני המעו"ף בבורסה המקומית. בשבוע שעבר, יתרות השורט על מניות המעו"ף גדלו בלא פחות מ-119% (שיעור השינוי החד ביותר מזה שנים) לרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2011 (בנטרול השורטים החשבונאיים על אבנר ודלק קידוחים).

מבדיקת Bizportal עולה כי יתרות המכירה בחסר על מניות המעו"ף טיפסו בסך של 511 מיליון שקלים ל-937 מיליון שקלים, כאשר כל אחת ואחת ממניות המדד ראתה עלייה בפוזיציה השבועית אשר הגיעה עד לשיעור של 1256%. כמובן שמדובר בעלייה בסיכום שבועי ובכל זאת ניתן בקלות לייחס את רוב הגידול למה שהתרחש במסחר ביום חמישי. כמו כן, העלייה ביתרות השורט על המעו"ף בולטת על רקע חוסר השינוי בפוזיציה על מניות ת"א 75, שם הסתכמו השורטים ב-250 מיליון שקל - ירידה של 2% מהיתרות בסיכום השבוע הקודם.

כך לדוגמא, מניית מלאנוקס שזינקה ביום חמישי בלא פחות מ-47.5% ספגה באותו היום מכירות שהובילו לעלייה של 341.5% בסך יתרות השורט לרמה של 82.1 מיליון שקלים. מניית טבע, בעלת השווי שוק הגבוה בבורסה בת"א, ספגה מכירות בחסר בהיקף של 337 אלף מניות וסך השורטים עליה זינק ב-314%.

השחקן גרם להפעלת המכונות האוטומטיות?

רמת הבסיס של מדד המעו"ף ביום חמישי עמדה על 1,057 נקודות. מניית מלאנוקס שחזרה עם פער ארביטראז' חיובי של 50% הייתה אמורה לבדה לגרום למדד לטפס ביותר מ-3% (משקלה עמד טרם פתיחת המסחר על 6.7%) וביחד עם הסנטימנט החיובי בשווקים המעו"ף עשוי היה לטפס ב-4% אל רמת ה-1,100 נקודות.

הערכות הם שהעלייה החדה במדד המוביל בת"א הייתה גורמת נזק של ממש לשחקן המעו"ף והוא החליט למנוע מהמדד הגלום בשוק הנגזרים מלעבור את רמת ה-1,080 נקודות, זאת בהמתנה לפקיעת האופציות שתתרחש ביום חמישי הקרוב, ה-26 ביולי.

אפשרות ראשונה היא שהסוחר פעל במקביל גם בשוק המניות וביצע חלק מהמכירות בחסר בעצמו. אפשרות השנייה היא שכתוצאה ממכירות שביצע בשוק הנגזרים, מכונות המסחר האוטומטי (אלגרו-טרייד) של מספר גופים נכנסו לפעולה והן ביצעו את המכירות מאסיביות במניות המעו"ף על מנת לגרוף את פער הארביטראז' שנפתח בין שוק המניות לשוק הנגזרים. בכך הם הורידו את שוק המניות לרמה שהייתה מגולמת בנגזרים.

בסופו של יום, המעו"ף עלה רק ב-2.1% לרמה של 1,079 נקודות, במחזור די חריג לימים אלו, בסך 1.9 מיליארד שקל, ונכון להיום ניתן לומר שהפוזיציה עבדה. מתחילת השבוע איבד המעו"ף 2.18% מערכו וירד לרמה של 1,055.9 נקודות, כאשר המסחר מתנהל ברקע לחזרת החששות בנוגע לעתיד גוש האירו למרכז הבמה. השינוי בשורטים בשבוע שהסתיים ב-19 ביולי