ממתינים לפישר: "ירד משמעותית הסיכוי להורדת ריבית - חלון ההזדמנויות נסגר"

האינפלציה הגבוהה שאפיינה את אוגוסט (זינוק של 1%) והעלייה הנוספת שצפויה במדד גם בספטמבר צפויה לגרום מחר (ב') ב-17:30 לבנק ישראל להחליט להותיר את הריבית במשק על כנה ברמה של 2.25% גם באוקטובר. המועצה המייעצת לנגיד פישר הותירה את הריבית ללא שינוי על 2.25% ב-3 החודשים הקודמים. מאז אוקטובר הקודם הופחתה הריבית בישראל ב-0.75% מרמה של 3%.

"נראה כי כרגע השאלה הגדולה היא האם אנו חוזים בעלייה חד פעמית ברמת המחירים שהייתה בירידה עד לפני מספר חודשים או שמא מדובר בעלייה פרמננטית בסביבה האינפלציונית. במילים אחרות, האם ההשפעה הינה
זמנית או השפעה מתגלגלת אשר כוללת סבבים נוספים של עדכן מחירי המוצרים כלפי מעלה" כותב דודי רזניק מחטיבת שוקי ההון בבנק לאומי בסקירתו השבועית.

"סוגיה זו צפויה להיות מרכזית בהחלטות הריבית הקרובות של ותכריע בין הותרת הריבית על כנה לבין חזרה לתוואי של הורדות ". רזניק מעריך כי "כל עוד אין וודאות לגבי סביבת האינפלציה 'האמיתית' בישראל, ופתרון לסוגיית תקציב 2013 , בנק ישראל ימתין עם הורדות ריבית נוספות".

רזניק גם רואה בצמיחה היציבה שממשיכה להירשם במשק הישראלי סיבה טובה נוספת לכך שהריבית לא תרד מחר. "קצב הצמיחה בישראל אינו יורד לפי שעה, על אף סקרים המנבאים פסימיות יחסית. הצמיחה, בקצב העולה
על 3% , תומכת אף היא בהיוותרות ריבית בנק ישראל ברמה הנוכחית".

"למרות שטרם ברור האם מדובר בעליית מדרגה זמנית (על רקע העלאות מיסים ועלייה במחירי הפירות והירקות), או שמא מדובר בעלייה פרמננטית של קצב עליית המחירים בישראל, נראה כי התובנה העיקרית של השוק הייתה השבוע כי פחתו משמעותית הסיכויים להורדת ריבית ע"י בנק ישראל בחודשים הקרובים, ולמעשה בשנה הקרובה, כפי שמשתקף מריביות התל בור ותשואות המק"מ".

לדעת האנליסט של בנק לאומי "לאור נתונים אלו נראה כי בנק ישראל אכן ימשיך ל"שבת על הגדר" בתקופה הקרובה תוך שמירה על רמת הריבית הנוכחית. נראה כי "חלון ההזדמנויות" להורדת ריבית נסגר לפי שעה".

"רמת ריבית זו, המשקפת ריבית ריאלית אפסית ואולי מעט שלילית, הינה ריבית התואמת משק הצומח בצורה סבירה, גם אם מתחת לפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח. נראה כי כל עוד קצב הצמיחה יישמר יימנע בנק ישראל
מהורדות ריבית מהותיות על רקע הרצון לא להוריד עוד את רמת הריבית הריאלית על מנת למנוע התפתחות של בועות נכסים, כאשר במשק הישראלי כרגע עיקר הסיכון הינו מהמשך העלייה במחירי הדיור".