מעלות: "IDB לקראת כשל פירעון כללי", מורידה דירוג אג"ח ד' ל-SD

לאחר שתשלום הריבית של סדרה ד' של חברת {אידיבי אחזקות} לא התקבל ונדחה בהסכמת הנושים, עדכנה אתמול (א') סוכנות הדירוג S&P מעלות את דירוג סדרה ד' של החברה ואת דירוג המנפיק ומורידה אותו ל-SD (selective default) מ-CC. יתר הסדרות (א', ב', ג', ה') נותרות בדירוג CC.

כזכור, חברת האחזקות בשליטתו של נוחי דנקנר לא שילמה את תשלום הריבית בסך של כ-65 מיליון שקל למחזיקי סדרה ד' ב-20 בדצמבר ודחתה את מועד התשלום ל-31 במרץ 2013, בהסכמת המחזיקים. מתוך כך, ולפי המתודולוגיה של סוכנות הדירוג, הרי שישנו כשל פירעון על התחייבות מסוימת והדירוג למנפיק על אותה סדרה יורדת ל-SD.

להערכת כלכלני מעלות, החברה עומדת בפני סכנה ברורה ומיידית לאירוע כשל פירעון כללי, בין אם כתוצאה מחוסר יכולת לעמוד בסך התחייבותיה עקב קריאת יתר הנושים לפירעון מיידי, ובין אם כתוצאה מכניסה להסדר חוב עם נושי החברה.

מעלות: "יתרות המזומנים צפויות להתרוקן בחודש יוני"

כלכלני מעלות מוסיפים שרמת הנזילות של החברה הינה "חלשה", ומעידה על סיכויים גבוהים מאד לכשל פירעון כללי בטווח של שבועות עד חודשים. מצבת המזומנים של החברה עומדת כיום על כ-200 מיליון שקל אל מול חוב פיננסי של כ-2 מיליארד שקל, והגמישות הפיננסית שלה נמוכה מאוד שכן אחזקתה הבלעדית- 100% מהון המניות של חברת הבת אידיבי פיתוח, אינה נזילה.

מעלות מציינים לטובה את העסקה שנחתמה עם המליארדר הארגנטנאי אדוארדו אלשטיין שהקנתה לו להשקעה בסך של 75 מיליון דולר נוספים בגנדן, חברת האם של אידיבי אחזקות, וכן את כוונת גנדן להזרים לפחות 120 מיליון דולר לחברה. אולם, להערכת סוכנות הדירוג עדיין קיים פער עצום בין המקורות הזמינים של החברה לבין השימושים שלה, וניכר כי החברה עומדת בפני סכנה ברורה ומיידית לאירוע כשל פירעון כללי.

להערכת כלכלני מעלות, היתרות הנזילות של החברה צפויות להתרוקן עד תחילת יוני 2013 אם לא יתקבלו הזרמות הון נוספות. היחס בין המקורות לשימושים יעמוד על 0.3 בלבד בשנת 2013, ועדיין חסר לחברה כ-310 מיליון שקל על מנת שתוכל לעמוד בהתחייבויותיה במחצית השניה של 2013.

חברת האחזקות בשליטת נוחי דנקנר נקלעה למשבר פיננסי קשה בצל משבר החובות באירופה והרגולציה המתהדקת בסקטורים בהן עוסקות החברות הבנות. למרות מאמציו של דנקנר למכור אחזקות ולהגדיל את יתרות המזומנים בחברה, תשואות אגרות החוב נסחרות בתשואות תלת ספרתיות של עד 550%, שמעידות על חששם הגדול של המשקיעים מפני חדלות פירעון של החברה. בתגובה לדיווח של חברת מעלות, האג"חים של החברה נסחרות בירידות שערים חדות של 3.4%.