אופנהיימר: "יש סיכוי שמלאנוקס תציג צמיחה גבוהה יחסית גם השנה"

"אני די חששתי אחרי אזהרת הרווח האחרונה שלא הכל במלאנוקס יצא החוצה" כך אומר בשיחה עם Bizportal האנליסט סרגי וסצ'ונוק מאופנהיימר בהתייחסו לפרסום הדוחות והתחזיות של {מלאנוקס} שהובילו את המניה לנפילה חדה, אך גם התאוששות מהירה וסגירת פער ארביטראז' חיובי חריג של כ-20% היום בת"א.

לדברי וסצ'ונוק "אז, אם פירסום אזהרת הרווח בתחילת ינואר דיברה הנהלת החברה על שתי בעיות. הבעייה שהיתה להם עם הכבלים ועל גידול במלאים אצל אחד הלקוחות הגדולים. מסתבר שהסוגייה השניה היא זו שהעיקה על התחזית גם ברבעון הראשון כי מסתבר שאותו הלקוח נתקע עם מלאים ולכן לא הזמין מוצרים נוספים ברבעון הראשון כפי שצפתה החברה מוקדם יותר".

"אני חייב לציין שהתחזית שפירסמה החברה ולפיה הכנסותיה ברבעון הראשון יסתכמו ב-80 מיליון דולר אמנם נמוכה מציפיות השוק, אך באופן פורמלי היא אינה מהווה אזהרת רווח. באופן פורמלי החברה הורידה את תחזית המכירות שלה לרבעון הרביעי וביחס לרבעון הראשון אני מקווה שהתחזית המופחתת תמנע ממלאנוקס לפרסם שוב אזהרת רווח".

שורט סקוויז בארה"ב - סגירת ארביטראז' בת"א

"בגלל פוזיציית השורט הגדולה שנפתחה על מניות החברה בארה"ב, מה שראינו בסופ"ש במסחר בארה"ב היה כנראה סגירה של שורטים (שורט סקוויז) שהקפיצה את המניה מרמות של כ-40 דולר לרמה של כ-50 דולר. להבדיל ממה שקורה בארה"ב, המשקיעים המוסדיים הישראלים מטבע הדברים הם לא שורטיסטים ולכן ראינו את המניה נופלת לאחר הדוחות והתחזיות בבורסה בת"א. מה שקורה במניה היום בת"א זה סגירת פער הארביטרז' מול ארה"ב".

"השאלה שנשאלת כעת שקרב המשקיעים והאנליסטים שמלווים את החברה היא האם החברה תצליח לשחזר את ההצלחה ואת קפיצת המדרגה שאיפיינה אותה בשנת 2012 שתחילתה היתה מצויינת ובה היא הצליחה להכפיל את הכנסותיה. בעניין זה, אני לא בטוח ששנת 2012 היא שנה שאפשר להתייחס אליה כשנה מייצגת, כי בשנה הזו קיבלה מלאנוקס הרבה מאוד הכנסות חד פעמיות מלקוחות גדולים ולא ברור אם היא תקבל הזמנות מסדר גודל שכזה גם בשנה הנוכחית".

כיום קונצנזוס האנליסטים צופה יציבות בהכנסות החברה בשנה הבאה, כלומר רמת הכנסות דומה לזו שראינו בשנת 2012. צריך לציין כי גם אם מנטרלים את ההכנסות החד פעמיות שהיו למלאנוקס בשנת 2012, עדיין מדובר על חברה בעלת קצב צמיחה יחסית גבוה ואני חושב שיש סיכוי שמלאנוקס תציג צמיחה גבוהה יחסית גם השנה, אבל צריך לראות קבלות - עד כמה התחזית לחזרה לצמיחה מהרבעון השני ואילך שעליה דיברה הנהלת החברה באמת תתממש. לדעתי המניה תתקשה לעלות מהרמה הנוכחית לפחות עד שיתברר שהחברה מסוגלת לחזור מהרבעון השני והלאה לתוואי של צמיחה, כפי שהכריזה הנהלת מלאנוקס".