הלמן אלדובי: "הגבילו את השכר המנופח שגובים נציגי מחזיקי האג"חים"

בתקופה האחרונה הסדרי החוב הופכים, לצערם של המשקיעים, לאירוע שכיח בשוק ההון הישראלי. הסדר החוב בחברת הנדל"ן אפריקה היה האירוע המכונן שאחריו הבינו המשקיעים כי אף חברה, גדולה ככל שתהיה ועם בעל שליטה אמיד ככל שיהיה, אינה חסינה מהסדר. אחריו גובש הסדר החוב בדלק נדל"ן שזכה לביקורות מקיר לקיר בשוק ההון הישראלי, וכעת עומדות במוקד קבוצות ההחזקה IDB ואלביט הדמיה, שמצויות במגעים לגיבוש הסדרי חוב.

החברות המגבשות הסדרי חוב הן הנהנות העיקריות מהשלמתם והוצאתם אל הפועל, אבל לא רק. נציגויות בעלי אגרות החוב נהנות משטף הסדרי החוב המתגבשים ובעלי התפקידים שם גובים בגין עבודתם שכר נאה. כעת בית ההשקעות הלמן הלדובי יוצא במסגרת מכתב שנשלח אל נאמני האג"ח הגדולים, ובכללם הרמטיק, רזניק פז נבו, משמרת, שטראוס לזר, שיף הזנפרץ וברייטמן, במטרה להגביל את השכר השעתי הנדרש על ידי המועמדים לנציגויות האג"ח השונות. הלמן אלדובי טוענים כי הגידול בשכר הטרחה הנדרש להשתתפות בנציגות משולם בסופו של דבר מכספי העמיתים ועל חשבון חסכונות הפנסיה שלהם.

במסגרת המכתב קורא בית ההשקעות לשים סוף לתופעה ולהגביל את שכר הטרחה: "לאחר דיונים בנושא במסגרת פורום החוב של החברה וועדת ההשקעות שלה אנו מבקשים להביא לידיעתכם כי אנו לא נוכל עוד לתת יד להוצאות שכר שאינן סבירות ביחס להוצאות אחרות הנגזרות מהחזקה באגרות חוב ובכלל. הוצאות אלו נראות לא פעם כניצול ציני של המצב מבלי לזכור ולהתייחס לעובדה כי מדובר בכספי תגמולים ופנסיה של עמיתים. לפיכך, אנו פונים אליכם בבקשה לפעול באופן מיידי להגבלת השכר השעתי הנדרש על ידי מועמדים לנציגויות, ולחיוב ציון תקרת שכר חודשית ותוקף הצעת מחיר, עבור כל הגשת מועמדות להשתתפות בנציגות מחזיקי אג"ח".

הלמן אלדובי מציגים תמונה שהיא די עגומה בלשון המעטה: "מניסיון העבר אנו רואים בבחירת הנציגים אחריות כבדה, עקב חובת הנאמנות שאנו חבים לעמיתי קופות הגמל וקרנות הפנסיה, ומשתדלים לבצע בחירות אשר ימצו את כושר ההחזר של כספי העמיתים. פעמים רבות אנו נאלצים לבחור בנציגים בשכר מהסיבה המפורטת לעיל, ובפעמים אחרות הסיבה לכך היא שלא עומדת בפנינו ברירה, לדוגמא, כאשר מס' הנציגים שיש לבחור הוא שלושה, ויש רק מועמד אחד ללא תשלום ולפיכך בהכרח ייבחרו נציגים בתשלום".

עינת פאר, אחראית תחום אשראי בהלמן אלדובי, הגיבה לתופעת הגידול בשכר הטרחה של הנציגויות: "לאחרונה קיימת תופעה של גידול בשכר הטרחה הנדרש להשתתפות בנציגות. מועמדים רבים, הידועים בניסיונם הרב, מצרפים למועמדותם הצעות מחיר (לפי שעת עבודה) שניתן להגדירן, לטעמנו, כמנופחות וחסרות פרופורציה. במקרים רבים, מחזיקי אג"ח שאינם מהותיים ביחס לסדרה, נמצאים בעמדה נחותה, ללא כוח מיקוח, אל מול המועמדים".