ד"ר רויטר: "ממליץ לממשלה לסגור את הגירעון ע"י איגוח התמלוגים מהגז"

הבורסה בישראל טיפסה היום (א') בשיעור חד במיוחד. תשומת הלב כוונה למגעים המתקדמים להרכבת הממשלה ולמינויו הצפוי של ח"כ יאיר לפיד לתפקיד שר האוצר. על רקע זה שוחח Bizportal עם הכלכלן ד"ר אדם רויטר, מנכ"ל חברת היעוץ חיסונים פיננסים, על דעותיו ביחס לכיוון הבורסה וביחס לאפשרויות העומדות בפני הממשלה החדשה. ד"ר רויטר הציג רעיון חדשני ומקורי לפיו, על הממשלה לבצע איגוח של תמלוגי הגז העתידיים שיובילו לסגירת הגירעון.

מה דעתך על העליות היום בבורסה ולאן היא הולכת? "זה כמעט היה מתבקש שהבורסה הישראלית תעלה. נוצר פער גדול של כ-10% בין השוק הישראלי לשוק האמריקני והבורסה הישראלית צריכה לעשות מהלך מעלה על מנת לסגור את הפער. הדבר בא לידי ביטוי במיוחד על רקע הרכב הממשלה החדש שעומדת לקחת בחשבון את הצרכים האמיתיים של רוב הציבור הישראלי ונראה כי היא תהיה הרבה פחות סקטוריאלית".

איך לדעתך צריכה הממשלה שתקום לצמצם את הגירעון? "כידוע, נוצר בישראל גירעון תקצבי מאוד גדול של כ-40 מיליארד שקל. אבל אני טוען כי כל החשיבה שצריך לסגור את הגירעון על ידי העלאת מסים וקיצוץ בהוצאות הממשלה היא לא נכונה. הבעיה היא שזהו בדיוק המתכון האירופאי ל'איך לא לצמוח'. בחירה במהלכים שכאלה עלולה להכניס את המשק למעגל אכזרי. בעקבות צעדים שכאלה, בפועל תירשם ירידה בצמיחה, שתאלץ את הממשלה שוב להעלות מסים ולקצץ בהוצאות, וחוזר חלילה. מה שמנסה בעיקר בנק ישראל לרקוח לנו כאן יביא בפועל גם לגידול באבטלה".

אז מה הפיתרון שאתה מציע לצנצום הגירעון במקום העלאות מסים וקיצוץ בהוצאות הממשלה? "יש עוד פיתרון אשר צריך להתבצע על ידי הגדלת החוב הממשלתי - בדיוק כמו האמריקנים שהצליחו בעזרת הגדלת החוב לשמור על הצמיחה שלהם. יש מצבים שבהם הצמיחה צריכה לבוא מהכיוון הזה. בניגוד לכל מדינות ה-OECD, ישראל היא המדינה היחידה שהצליחה להקטין בעקביות את יחס החוב תוצר שלה והתוכנית היא שבשנת 2013 יחס החוב תוצר ירד לכ-72%".

"אני טוען שאפשר לבצע איגוח של חלק קטן מתלווגי הגז העתידיים שיגיעו למדינה. גיוס הכספים הזה הוא שיכול לכסות חלק מהגירעון התקציבי הקיים ואולי אפילו את כולו. מבדיקתי, אפילו אם נכסה את כל הגירעון - זה יעלה את יחס החוב תוצר בסהכ ל-76%, שזה עדיין יחס חוב תוצר נמוך מאוד ביחס לארה"ב וגם ביחס למה שקורה באירופה".

אם זה כל כך פשוט למה פישר כל כך מתנגד לצעדים שיגדילו את החוב? "בנק ישראל מתנגד מאוד למהלך שכזה בשל החשש לפגיעה בדירוג של ישראל. אבל אני טוען שהדירוג לא יפגע. גם כשהיינו ביחס חוב לתוצר של 80% היינו עם אותו הדירוג. אני ממליץ לשר האוצר הנכנס במקום להעלות את המסים למעמד הביניים - לכסות את הגירעון על ידי העלאה חד פעמית של החוב באמצעות איגוח של תמלוגי הגז".