בתגובה לששינסקי 2: פסגות חותכים את מחירי היעד לכיל וחברה לישראל

הבוקר הכריז שר האוצר, יאיר לפיד, על הקמת ועדת ששינסקי 2. התגובות בשוק ההון להודעתו של לפיד, לא מאחרות להגיע. הועדה תבחן את מדיניות התמלוגים אותם מקבלת המדינה משימוש גורמים פרטיים במשאבי טבע לאומיים. מניית כיל, הנמצאת בשליטת החברה לישראל של משפחת עופר, מגיבה בירידה חדה.

בפסגות ברוקראז' מגיבים היום להחלטתו של שר האוצר שגורמת לאי ודאות סביב מניות כיל והחברה לישראל, שכן הראשונה נשענת על משאבי הטבע של ים המלח להפקת אשלג ומוצרים אחרים. האנליסטית אילנית שרף מציינת, "לפני פחות מחודשיים העלנו המלצה למניית כיל על רקע החולשה בנייר ופתיחת פער של כ- 15% מול השווי הכלכלי, פער שהצטייר בעינינו כאטרקטיבי על אף האיומים בסביבה העסקית והכלכלית של החברה. מאז המנייה מדשדשת ונסחרת סביב רמות המחירים שאפיינו אותה בעת שינוי ההמלצה".

"כעת, אנו מחזירים את ההמלצה ל החזק לנוכח הקמת ועדת ששינסקי 2 שצפויה לבחון את התמלוגים ממשאבי הטבע הלאומיים ולהוביל להידוק החגורה סביב החברה. הוועדה צפויה לפעול על מנת להבטיח כי החלק אותו מקבלת המדינה באמצעות: מיסים, תמלוגים ותשלומים אחרים ישקף את המגיע לציבור כתוצאה משימוש במשאבי טבע לאומיים".

"במסמך שפרסם משרד האוצר, לפני שעות אחדות, נכתב כי בחינת סוגיות אלה תתבצע גם בהקשר של מחצבי ים המלח, בשים לב גם להסכם שנחתם עם מפעלי ים המלח ביולי 2012. כלומר, המדינה צפויה לבחון שוב (!) את התמלוגים שמשלמת כיל למדינת ישראל עבור כריית אשלג, כמו גם תוצרים אחרים".

שרף מצביעה על, "עלייה בחוסר הוודאות לנוכח האפשרות לפתיחה של הסכם שנחתם אך לפני שנה ולנוכח האפשרות שהממשלה יכולה לשנות לעיתים תכופות הסכמים קיימים. התנהלות זו מעלה את פרמיית הסיכון של המנייה. אנו מעריכים כי המלצת 'קנייה' איננה תואמת את תנאי הרקע הרגולטוריים בהם פועלת החברה, כאשר אין אנו רואים כרגע קטליזטור חיובי מצד השווקים בהם פועלת החברה." "בשורה התחתונה העלייה בפרמיית הסיכון מובילה אותנו להעלות את שיעור ההיוון ב- 0.25% ולהפחית את מחיר היעד ל- 44 שקל בהשוואה למחיר יעד קודם - 47 שקל. אנו גם מורידים את ההמלצה ל'החזק' לנוכח האמור לעיל ולצד העדר התפתחויות חיוביות בסביבה העסקית". כתוצאה מהתנאי האי וודאות שיאפילו על כיל, גם החברה לישראל סופגת הורדת המלצה מפסגות, "אנו מורידים את המלצתנו לחברה לישראל מ' קניה ' ל' החזק ' הואיל וכ-80% משוויה של החברה לישראל נובע מכי"ל. בנוסף הדיסקאונט הסחיר אומנם גבוה באופן אבסולוטי (כ-37%) אך נמוך מהממוצע בשנה האחרונה. אירועים אחרים שעשויים להשפיע על החברה לישראל בטווח הבינוני הינם הגעה להסדר חוב בצים (במידה ולא תהיה הזרמת הון מהותית של החברה הדבר ייחשב כחיובי) ואפשרות הנפקת IC POWER (כנראה לא בשנת 2013)".