אקסלנס: "המצב לא זוועתי כמו שכולם מציירים אותו, במניית כיל הדאונסייד הוא מוגבל מאוד" - למה הוא עדיין נזהר?

נכון להיום (ה') נראה שרעידת האדמה בסקטור האשלג נרגעת. מניית כיל נסחרת ביציבות אם כי היא עדיין מרכזת את מחזור המסחר הגבוה באחד העם. השאלה הגדולה היא האם הנקודה הנוכחית היא גם התחתית של המהלך האחרון שחתך כ-20% מערך המניה ומה באשר לפוטאש הקנדית?

גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', אמר בשיחה ל-Bizportalכי "תעשייה האשלג נמצאת בבעיה באופן כללי בתקופה האחרונה, ולא מדובר רק בכיל, אבל יכול להיות שהמצב לא זוועתי כמו שכולם מציירים אותו. העניין הראשון הוא ששוק האשלג נותר עדיין ריכוזי מאוד כש-50% ממנו מוחזקים עדיין בידי שני גופים עיקריים: אורלקלי והקרטל האמרקני, וכפי שזה נראה כרגע הקרטל הזה לא מתפרק ואלה חדשות טובות לשוק הזה שממשיך להיות ריכוזי מאוד".

אלפר מוסיף ומפרט כי "כל מיני פרוייקטים משמעותיים להגדלה של ייצור האשלג הופכים כעת לפחות אטרקטיביים כמו פיתוח המכרה של BHP בקנדה שאמור היה לייצר 8 מיליון טון אשלג בשנה - ייתכן מאוד שעכשיו יחשבו פעמיים לגביו. בנוסף, המחיר הנמוך של האשלג עשוי לעודד את הצריכה של הודים והסינים. ישנה הרי בעיה מעצם העובדה שמדובר בשני שווקים גדולים מאוד שצורכים נכון להיום הרבה פחות ממה שהם היו אמורים לצרוך וזו אחת הסיבות לכך שהחקלאות שלהן פחות יעילה. ייתכן שמכאן יבוא השינוי אצלן, שכן מחיר האשלג הופך זול יותר יחסית לדשנים אחרים".

• לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
• איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"

באשר למניית כיל אלפר עדיין זהיר, "לפחות בכל הנוגע לייצור האשלג של כיל מים המלח המצב הוא עדיין טוב מבחינת עלויות הייצור שמותירים רווחיות גם כאשר המחיר יורד ב-50 או 100 דולר. את הדברים האלה אפשר לומר גם לגבי פוטאש. ייתכן שהשינויים בשוק ישחקו לטובתן, כששוב אני שם דגש על ייצור באשלג של כיל בים המלח, כיוון שחלק מהייצור של כיל מקורו באירופה שם הריווחיות נמוכה יותר.

בשורה התחתונה אומר אלפר כי, "קל יותר לומר שאפשר להתיחל להכנס לפוטאש למשקיע עם הרבה סבלנות. עוד תהיה תנודתיות בטווח הקצר, אבל למשקיע עם אופק של שנה-שנתיים יש סיבה להכנס כעת. אני נזהר מלומר את אותם הדברים לגבי כיל מסיבה פשוטה: ועדת שישינסקי 2 מותירה אי ודאות בעייתית. אין ספק שהנפילה במחיר המניה של כיל כוללת המון גורמים רעים, אבל ירידות ברמות כאלה כבר לא נראה יותר בעתיד הקרוב. הדאון-סייד שנותר כעת במניה הוא מוגבל מאוד".