לגזור ולשמור: בתי ההשקעות בוחרים את 'המניות החמות' לתשע"ד - מי ברשימה?

עם תחילת שנת תשע"ד, Bizportal מפרסם היום את חלק ב' של רשימת המניות המומלצות של בתי ההשקעות הגדולים בישראל. כל בית השקעות התבקש לתת את 3 המניות החמות שלו שצפויות לבלוט בשנה העברית החדשה - הנה הרשימות:

הרשימה של בית ההשקעות אלטשולר שחם:

1. קסטרו (תשואה של 143% ב-12 החודשים האחרונים)

"קסטרו הינה קמעונאית האופנה השנייה בגודלה בישראל. לקסטרו כ-170 חנויות גברים ונשים הפזורות בכל רחבי הארץ, מחזור המכירות החצי שנתי של החברה ב 2013 עמד על כ 366 מליון שקל, כאשר הרווח הנקי עמד על כ 27 מליון שקל, וזה במחצית החלשה יותר של השנה! (המחצית הראשונה של השנה חלשה יותר באופן מסורתי)".

"בנוסף, קסטרו השיקה את קו אופנת הילדים, תחום שבעבר לא היתה חלק ממנו ומהווה פוטנציאל גדול. לחברה מנועי צמיחה נוספים אפשריים רבים כגון: רכישת מותג נוסף, כניסה לאופנת הבית - בדומה לפעילויות הרבות של המתחרה פוקס, דבר שלהערכתנו, משאיר "בשר" לצמיחה עתידית נאה. התחום כולו נראה אטרקטיבי להשקעה אולם נראה כי קסטרו, שנסחרת במכפיל רווח חזוי של 9.5 היא החברה המעניינת ביותר בתחום".

2. מליסרון (תשואה של 60% ב-12 החודשים האחרונים)

"מליסרון מחזיקה בנכסי נדל"ן מניב בעיקר בתחום הקניונים. בין נכסי החברה ניתן למצוא את קניון רמת אביב, הקריון בקריית ביאליק, הגראנד קניון בחיפה, קניון רחובות ועוד קניונים משמעותיים הנמצאים במרכזי הערים. החברה פועלת לאורך השנים להשבחת הנכסים ונהנית מתזרים מזומנים יציב וגבוה אשר צפוי לצמוח לאורך זמן".

"מנגד, החברה ממונפת, ומשכך היא נהנית כיום גם מירידה בעלויות המימון בעת מחזור החוב שלה, שכן, תשלומי הריבית הנוכחיים של החברה גבוהים בשל החוב ההיסטורי שגייסה החברה בריביות גבוהות, תשלומי ריבית אלו צפויים לקטון לאורך השנים. החברה כיום נראית מעט זולה ביחס לחברות בתחום, ומהווה השקעת ערך מעניינת לטווח ארוך".

3. איידיאיי ביטוח (נרשמה למסחר ב-15 באוגוסט)

"איידיאיי ביטוח פועלת בישראל 18 שנה ועוסקת בביטוח ישיר ללא סוכנים, על ידי נציגי שירות ודרך האינטרנט ואפליקציות. שיטת הביטוח הישיר דומיננטית בעולם (נתח שוק של 55%-70% באנגליה ובארה"ב) וצוברת תאוצה בישראל בה המתחרה היחידה היא AIG. החברה מציגה רווח עקבי הן מהפעילות (גביית הפרמיות הביטוחיות בניכוי כל ההוצאות) והן מהשקעות הנוסטרו (יתרות הפרמיות) ובעלת שיעור הצמיחה הגבוה בשוק הביטוח בו היא פועלת".

"בחודש האחרון ביצעה החברה האם הציבורית, ביטוח ישיר, הצעת מכר לציבור של כ- 19% ממניות איי.די.איי ביטוח ובעוד מספר שבועות צפויה החברה להנפיק עוד כ- 10% ממניות החברה כחלק ממהלך לרכישת זכויות המיעוט בחברה האם והפיכתה לפרטית. החברה מחלקת דיבידנד שוטף ואימצה מדיניות חלוקת דיבידנד של לפחות 50% מהרווח הנקי".

הרשימה של בית ההשקעות אפסילון:

1. פוקס (תשואה של 126% ב-12 החודשים האחרונים)

במחלקת המחקר של בית ההשקעות אפסילון אומרים היום כי "פוקס הינה קבוצת קמעונאות מהגדולות בישראל כאשר בשנים האחרונות החברה נכנסה לתחומי פעילות חדשים וכיום היא פועלת תחת שבעה מותגים שונים. עקב כך הציגה החברה בשנים האחרונות שיעורי צמיחה גבוהים שמקורם בהרחבת הפעילות ובצמיחה אורגנית. ע"פ התכנית האסטרטגית של החברה היא צפויה להגדיל את מצבת הסניפים הנוכחית ב-50% בשלוש השנים הקרובות באמצעות מקורות מימון עצמיים דבר שמעיד על מבנה המאזן האיתן".

"ריבוי שטחי המסחר אותם שוכרת החברה מחזק את מעמדה מול בעלי הקניונים ומקנה לה יכולות מיקוח טובות. פוקס עשויה להמשיך ולרכוש פעילויות נוספות בעתיד כאשר המבנה הנוכחי שלה כקבוצת קמעונאות מגוונת יוצר פיזור סיכונים רחב יחסית שאינו קיים אצל חברות אחרות בענף. החברה נסחרת במכפיל רווח נמוך ממוצע חברות דומות בחול ונוכח כל אלו ועל אף העליות האחרונות בנייר, מהווה אופציית השקעה מעניינת".

2. וילי פוד (תשואה של 135% ב-12 החודשים האחרונים)

"וילי פוד עוסקת בייצוא והפצה של מאות מוצרי מזון שאינם ממותגים ובשל כך זולים יותר, לעיתים באופן משמעותי, מהאלטרנטיבות הממותגות. ברבעונים האחרונים החברה מציגה שיעורי צמיחה מרשימים תוך שיפור בשולי הרווחיות הגולמית והתפעולית".

"הצמיחה בהכנסות נובעת מכך שהחברה השכילה לנצל את רגישותו המוגברת של הצרכן בשנתיים האחרונות למחיר ונכנסה לקטגוריות חדשות ביניהן שוק הגלידות, הקפה, המאפים ודגני הבוקר. בחלק מהקטגוריות החברה הצליחה לקחת נתחי שוק גדולים בפרק זמן קצר כך למשל בקטגוריית הגלידות תוך כחודש מיום ההשקה החברה לגרוף נתח שוק של כ-7% ולנגוס בחלקן של שטראוס ואסם. החברה נסחרת במכפיל רווח הנמוך ממוצע התעשייה ונוכח פוטנציאל הצמיחה הקיים מהווה להערכתנו השקעה מעניינת".

3. נאוי (תשואה של 51.4% ב-12 החודשים האחרונים)

"נאוי עוסקת בפעילות ניכיון צ'קים. על אף שניכיון צ'קים נשמע כמו ביטוי גס, הרי שבפועל מדובר בפעילות עסקית מימונית לגיטימית. החברה מקבלת צ'קים שרשומים עבור לקוחותיה, כאשר הלקוח מקבל כנגד צ'ק זה מזומן בניכוי עמלה".

"החברה פעילה כבר מעל 25 שנה בשוק, קיים לה פוטנציאל צמיחה משמעותי בתחומה, תיק האשראי שלה הינו בעל מח"מ קצר מאוד, ואילו היקף ההוצאות שלה לחובות מסופקים נמוך מאוד גם הוא ועומד על פחות מ 1%. בנוסף, מדובר בחברה יעילה שהינה בעלת מטה מצומצם והוצאות נמוכות המאפשרים לה לייצר שיעורי רווח גבוהים. מעבר לכך, לחברה תשואת דיבידנד של כ-5%. כל אלה הופכים את החברה להשקעה מעניינת בעינינו".

הרשימה של בית ההשקעות מגדל שוקי הון:

1. מזור רובוטיקה (תשואה של 396% ב-12 חודשים אחרונים)

במחלקת המחקר של בית ההשקעות מגדל שוקי הון מסמנים את אחת הכוכבות הבולטות בסקטור הביומד. "מזור רובוטיקה היא חברה דואלית העוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מכשירים רפואיים בתחום הרובוטיקה מונחית ההדמיה, שעיקרה הכוונה וניווט של כלים כירורגים בדיוק גבוה ובפולשנות מזערית. החברה הציגה תוצאות כספיות חזקות שעיקרם נובע מגידול במכירות של מערכת הרנסנס לניתוחי גב בשוק האמריקני. אימוץ המערכת מוביל להכנסות נוספות ממכירת שירותים ומוצרים מתכלים".

"בנוסף, החברה ביצעה ניתוחים ראשונים בחולי פרקינסון בעזרת מערכת הרנסנס וצפויה להשיק מערכת עבור ניתוחי מוח בתחילת שנת 2014 לאחר הצלחה של כ- 40 ניתוחי מוח ראשונים. המשך אימוץ של מערכת הרנסנס בארה"ב וחדירה לשווקים חדשים תתמוך בהמשך הצמיחה של החברה ואף יכולה להוביל למכירה של החברה".

2. מזרחי טפחות (תשואה של 26% ב-12 חודשים אחרונים)

"בנק מזרחי טפחות ממשיך להגדיל אשראי למשכנתאות. בעל חשיפה נמוכה לשוק, נפגע פחות כתוצאה מעליית התשואות. הבנק מציג תשואה של כ- 12% על ההון, מכפיל הון של 0.96 ותשואת דיבידנד של כ- 3.5%".

3. דלתא (תשואה של 93% ב-12 חודשים אחרונים)

"דלתא מציגה שיפור ברווחיות בכל המגזרים לאור מספר מהלכים שביצעה ביניהם איחוד מפעלים, מעבר למרכז לוגיסטי חדש, הגדלת נתח הפעילות הממותגת של החברה, רכישת שיסר - גידול בפעילות הקמעונאית ומהלכים נוספים לפתיחת שלושה מפעלים בשיתופי פעולה עם המותגים המובילים להם דלתא מייצרת. המהלכים הנ"ל ימשיכו לתמוך בשיפור הרווחיות ובצמיחה העתידית של החברה".

הרשימה של בית ההשקעות אקסלנס:

1. אבגול (תשואה של 16% ב-12 החודשים האחרונים)

במחלקת המחקר של בית ההשקעות אקסלנס אומרים היום כי "אבגול והחברות הבנות שלה בחו"ל, מייצרות ומשווקות מוצרי בד לא ארוג ללקוחות בינלאומיים ברחבי העולם. החברה מתמחה בייצור בדים לא ארוגים המשמשים כחומר גלם לייצור מוצרי היגיינה שונים כגון: מגבונים חד פעמיים, חיתולי מבוגרים ותינוקות, תחבושות חד פעמיות לנשים, מכנסונים חד פעמיים לתינוקות ומוצרים רפואיים חד פעמיים".

"בנוסף, מייצרת החברה בד לא ארוג המשמש כחומר גלם למוצרים נוספים כגון: ריהוט וריפוד, ביגוד חד פעמי, תעשיית הבנייה, ציוד מחנאות, מוצרי סינון וכדומה. הבדים הלא ארוגים עוברים תהליך עיבוד שונה בטכנולוגיה שונה מזו של הבדים הארוגים כאשר הם נבדלים בהרכב הסיבים, ביריעה, בעובי הבד ורכותו, במשקלו וביכולתו לספוג או לדחות נוזלים".

"כיום לאבגול מפעלים במדינות שונות בעולם כגון: ישראל, רוסיה ,סין וארה"ב.להערכתנו, שיעור הרווח הגולמי עשוי להשתפר בעתיד בעקבות עדכון אפשרי של מחירי המכירה וככל שתושג יעילות אופטימלית בקווים החדשים. בחודש דצמבר 2012 עברה השליטה בחברה לקרן פרייבט אקוויטי בינלאומית, ונראה כי הנהלת הקרן מעודדת את הפריסה הבינלאומית של אבגול".

2. פריון נטוורק (תשואה של 69% ב-12 החודשים האחרונים)

"פריון נטוורק עוסקת בפיתוח ושיווק תוכנות ושירותים מתקדמים למשתמשי דואר אלקטרוני. פריון ממשיכה באסטרטגיה המקורית להרחבת פעילות החיפוש מול מנועי החיפוש המובילים בעולם עמם חתמה על שיתופי פעולה".

"להערכתנו, פיזור הפעילות יתרום להרחבת החשיפה הגיאוגרפית של פריון ונראה כי כתוצאה מכך הדבר צפוי להביא לגידול בהכנסותיה. פריון ממשיכה להרחיב את השקעותיה בפרסום בשיעורים משמעותיים.החברה עשויה לנקוט במדיניות רכישת חברות סינרגטיות כפי שעשתה בעבר".

"באמתחתה של פריון מספר מוצרים (אינקרדימייל, סמייל בוקס, סוויט פאקס). ברבעון החולף הודיעה פריון על השקת "גרדיוס", מוצר חדשני המשפר את רמת הביצועים והפרטיות של הדפדפנים ומאפשר לנהל את השימוש בתוספי דפדפנים".

3. מבטח שמיר (תשואה של 79% ב-12 החודשים האחרונים)

"מבטח שמיר הינה חברת אחזקות המשקיעה בחברות תעשייה, תקשורת, נדל"ן וטכנולוגיה, כאשר האחזקות העיקריות שלה הן חברת תנובה, לה מעמד מוביל בשוק המזון המקומי וגילת".

"השווי הנכסי הנקי של מבטח שמיר, כאשר שאר ההשקעות נלקחות לפי שווי מאזני, הינו פונקציה של השווי הכלכלי של תשלובת תנובה שהיא הנכס העיקרי של מבטח שמיר. לפי מודל הערכת שווי המתמחר את תנובה לפי שווי כלכלי של כ- 6.75 מיליארד שקל, נגזר שווי אחזקה בתנובה למבטח שמיר בסך של כ- 947.5 מיליון שקל לעומת שווי בספרים נכון ל-30 ליוני בסך של כ-420 מיליון שקל".

כתבות מעניינות נוספות:

המניות החמות של בתי ההשקעות לשנת תשע"ד - חלק א'

אגרות החוב החמות של בתי ההשקעות לשנת תשע"ד - חלק א'

אגרות החוב החמות של בתי ההשקעות לשנת תשע"ד - חלק ב'

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.