בשיא כל הזמנים: Bizportal שוחח עם אנליסטים על בזק - האם עדיין הזדמנות?

מניית בזק היא ללא ספק אחת מהמניות החמות ביותר במדד המעו"ף בשנה האחרונה. מניית חברת התקשורת בשליטת שאול אלוביץ' נסחרת קרוב לרמת שיא כל הזמנים (בגרף מתואם דיבידנד) ורשמה תשואה של 80% מתחילת השנה. נראה אפוא כי הסביבה הרגולטורית המאתגרת, שהטרידה את המשקיעים ודרדרה את בזק עד לרמת שפל של 3.2 שקל למניה, נותרה סוג של זיכרון רחוק וכעת האופוריה נמצאת במרכז הבמה.

לאחר שמניית בזק נצמדה לרמת שיא כל הזמנים, Bizportal שוחח עם אנליסטים בבתי השקעות בניסיון לבחון האם לאחר המהלך הנאה שביצעה באחרונה, השקעה במנייה עדיין נותרה אטרקטיבית.

רוזנברג: "קניות אגרסיביות של בזק מצד הזרים"

דב רוזנברג מבית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז' מחזיק בדעה שלילית על מניית בזק מזה תקופה, וממליץ עליה ב"תשואת חסר" ובמחיר יעד של 4.2 שקל, מחיר המשקף ירידה של 33% ביחס למחיר הבסיס הבוקר. לדבריו, "הסיבות לא השתנו בתקופה האחרונה: הדיבידנד חולק כבר, התחרות בתחומי הליבה הולכת ומתקרבת ובגלל זה אני מצפה בשנים הקרובות כי התוצאות של החברה יירדו והחוב שתפח יהיה עוד יותר בולט".

כיצד אתה מסביר את ביצועיה העודפים של מניית בזק בשנה האחרונה ביחס למניות המעו"ף?

"אנו רואים קניות של מניית בזק מצד זרים, בעיקר מצד בנקי השקעות כגון ברקליס, סיטי ו-UBS. אלה רוצים להיחשף לישראל ומזהים בבזק כמניה שהכי אטרקטיבית לקנייה, בעיקר בגלל תשואת הדיבידנד הגבוהה. אם הזרים מסתכלים על המניות הכלולות במעו"ף, הם לא קונים מניות בנקים בגלל הרגולציה, חוששים מהסיטואציה המאתגרת בשוק הדשנים שמקרינה על מניות כיל והחברה לישראל ומעדיפים חשיפה מינורית למניות הגז והנפט. מה שנותר לקנייה מבין המניות הגדולות הישראליות היא בזק, למרות רפורמת השוק הסיטונאי. המשקיעים הזרים מאוד ספקניים בכל הנוגע להצלחת פרויקט הסיבים האופטיים של חברת החשמל. הם אומרים שבאף מקום בעולם זה לא הצליח ותפס תאוצה וכך יהיה גם בישראל".

ליכט: "שנת 2014 צפויה להיות מאתגרת מאוד עבור בזק"

מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI אורי ליכט מתייחס לעלייה המטאורית במניית בזק. ליכט ממליץ על בזק ב"נייטרלי" עם מחיר יעד של 5 שקלים (מצוי בעדכון). לדבריו, "שנת 2014 צפויה להיות שנה מאתגרת מאוד עבור בזק. הפוקוס הרגולטורי צפוי לעבור משוק הסלולר לתקשורת הנייחת והתחרות תתמקד בשירותי התקשורת שניתנים ללקוח בביתו, קרי: טלפון, טלפון קווי, תשתית אינטרנט וטלוויזיה רב ערוצית. בזק הינו המותג החזק ביותר בשוק התקשורת עם הנהלה מצוינת, אך עם פתיחת השוק לתחרות, הדבר צפוי להוביל לזעזועים ולפגיעה בהכנסות וברווח".

בירון: "המשקיעים הזרים מאוד אוהבים את הסיפור של בזק"

רוני בירון , אנליסט בבנק ההשקעות השוויצרי UBS, שמחזיק בהמלצת "קנייה" על בזק ובמחיר יעד של 6.3 שקל, מנסה להסביר את מהלך העליות הנאה שנרשם במניה. לדבריו, "המשקיעים הזרים אוהבים מאוד את הסיפור של בזק, בעיקר את תשואת הדיבידנד הגבוהה (מעל 10%). מעבר לזה, אני חושב שבזק צפויה להמשיך לייצר תזרים מזומנים גבוה בשנים הקרובות. יחד עם זאת, האפסייד יותר מוגבל ברמות האלה אבל עדיין תשואת הדיבידנד נותרה אטרקטיבית".

בירון התמקד בפעילות הזרים במניה. לדבריו, "הזרים שמים כעת פחות דגש על הסיבים האופטיים ויותר על הרפורמה המבנית. למעשה, הזרים מזהים ברפורמת השוק הסיטונאי סוג של הזדמנות לבזק למזג את החברות הבנות לחברה אחת במטרה להיות יותר יעילה".