עוד אנרגיה: אורמת חנכה בניו-זילנד תחנה גיאותרמית גדולה מסוגה בעולם

אורמת תעשיות, הנמצאת בשליטת קרן פימי ומשפחת ברוניצקי, חנכה את תחנת הכוח הגיאותרמית הגדולה מסוגה בעולם בניו-זילנד. התחנה מייצרת כ-100 מגוואט בכ-4% יותר מהתכנון המקורי ואורמת קיבלה עבור תכנון וייצור התחנה כ-142 מיליון דולר.

ראש ממשלת ניו-זילנד ג'ון קי, אמר בטקס החנוכה של התחנה כי היעד של ניו-זילנד הוא להגיע לאנרגיה ממקורות מתחדשים (כולל הידרו) בשיעור של 90% (שיעור הנחשב גבוה מאד) עד שנת 2025. בטקס השתתפה גם דיתה ברוניצקי, מנכ"ל אורמת.

יו"ר אורמת הוא ישי דוידי, שהוביל אשתקד את קרן פימי למהלך של השתלטות על החברה. יהודה ויהודית ברוניצקי הקימו את החברה בשנת 1965, אך איבדו את השליטה בעקבות מאבק שליטה ייצרי מול חברת נורסטאר חברת האם של גזית גלוב הנמצאת בשליטת חיים כצמן ודורי סגל. הברונניצקים נטלו בשנת 2007 הלוואת ענק מבנק הפועלים לצורך ביצור שליטתם בחברה, אך מחיר מניית אורמת נפל.

הברוניצקים נאלצו לשתף בשליטה בחברה לטובת קרן פימי, המחזיקה היום ב-22.5% ושתקבל מהברוניצקים עוד 2% בתחילת 2014 ללא תמורה. בנוסף, נאלצו הברוניצקים למכור בשנה האחרונה מניות נוספות של אורמת וירדו לאחזקה של 21% בלבד. זאת כחלק מהסכם מימון עם בנק הפועלים (שלו הם חייבים 40 מיליון דולר). גם נורסטאר מכרה מניות והיום היא מחזיקה ב-8%.

• מנכ"ל אורמת: "הביקוש לאנרגיה ירוקה עצום, למרות טראמפ"
• אורמת: זכייה בעתודות קרקע בהיקף כולל של כ-6,800 דונם ביוטה

אורמת תעשיות עוסקת בייצור טורבינות כח להספקת אנרגיה חשמלית ופיתוח פרויקטי אנרגיה חילופית. מניית אורמתירדה בתל-אביב ב-7% מתחילת השנה למחיר המשקף לה שווי של 2.6 מיליארד שקל. הלחץ על המניה בישראל הגיע כאמור על רקע מימושים של בעלי עניין.

עיקר פעילות אורמת תעשיות נעשה באמצעות שליטה בחברת אורמת טכנולוגיות, הנסחרת בבורסה הראשית בניו-יורק (סימול ORA) לפי שווי של 1.2 מיליארד דולר. המניה בארה"ב זינקה מתחילת השנה ב-37%.

כיצד ניתן להסביר את הכיוון השונה של המניות מתחילת השנה?

אלעד קראוס מלידר שוקי הון מסביר: "זאת לא אותה מניה, אך בעתיד יהיה כנראה שיהיה מדובר בחברה אחת כי אין צידוק לקיום שתי החברות ולאורמת תעשייתיות אין כמעט חוב סולו. אורמת תעשיות נסחרה בפרמיה של כ-10% על אורמת טכנולוגיות ופער הזה נסגר ועומד היום על מינוס 1%. השוק סגר את העיוות שהיה".

• אל תעשו את הטעות הזו - משקיעים מעבירים מה-S&P 500 לבורסה בת"א; למה זה מסוכן?
• חברת נדל"ן גייסה הון בלי תיעוד של המשקיעים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מבחינת קרן פימי שמובילה תהליך של השבחה באורמת, מדובר בהשקעה גדולה יחסית של כ-140 מיליון דולר. ההשקעה נעשתה מהקרן הרביעית של פימי במחיר ממוצע של כ-18 שקל למניה, כך שמדובר ברווח "על הנייר" עד כה של כ-30% - כ-150 מיליון שקל.

אלעד קראוס: "אורמת נמצאת לפני שינוי אסטרטגי שכניסת פימי רק מחדדת אותה. יש שני תהליכים חשובים: הראשון - מימוש של חלק מאחזקותיה בתחנות הכוח שבבעלותה (מחזיקה ב-100% מכל תחנה) וכך להציף שווי. השני - עיקר הפעילות הבאה תיעשה מחוץ לארה"ב כיוון ששם יש יותר הצדקה כלכלית להקמת תחנות ללא הטבת מיסוי".

בשורה התחתונה מה ההמלצה על המניה

אלעד קראוס: "אני מעדיף את האחזקה באורמת טכנולוגיות על פני אורמת תעשיות במחיר יעד של 28.6 דולר. ההמלצה בעדכון בעקבות העליה המניה ל-26.42 דולר. חברת אורמת בכיוון מאוד נכון".