הצעת רכש תקדימית (עם פרמיה): 4 מניות אתלון תמורת אג"ח של IDB

יומיים לאחר ששלוש קבוצות המשקיעים, גרנובסקי, דנקנר, אדלשטיין ובן משה, הגישו לבית המשפט את הצעותיהן לרכישת השליטה בקונצרן אידיבי, מתארגנת כעת הצעת רכש תקדימית לרכישת אגרות החוב של הקונצרן החבוט בהיקף של עד רבע מיליון ע.נ. - הטומנת בחובה גם פרמיה נאה.

חברת אתלון הנסחרת בבורסה של ת"א, הגישה תשקיף לרכישת אג"ח של אידיבי בתמורה למניות של החברה. על פי תנאי התשקיף כל מחזיק אג"ח של אידיבי אחזקות מכל סדרה יכול להמיר 1 ע.נ. של אג"ח ב-4 מניות של אתלון. בנוסף אתלון מציעה לכל בעל מניות באתלון אופציה לרכישת 2 מניות של אתלון על כל 1 מניה באתלון. באתלון מתכוונים לגייס בין 120 ל-250 מיליון ע.נ. בהצעת הרכש. בכוונת אתלון להוות גוש חוסם באסיפות המחזיקים. החברה תפעל באסיפות למיקסום התמורה למחזיקים, מתחייבת שלא לתמוך ב"תספורות קצוצות" ומתכוונת להחזיר אל השולחן את מתווה החלוקה בעין. בחברה מדגישים כי המרת איגרות החוב של אידיבי במניות של אתלון תניב יתרונות משמעותיים למחזיקים. יתרון ראשון הוא נזילות המשקיעים ייהנו מני"ע נזיל שניתן לממש בבורסה במקום מניות לא סחירות של אידיבי פיתוח שהם אמורים לקבל בתמורה לאג"ח שברשותם.

יתרון נוסף הוא פרמיה על מחיר השוק. נכון ל-4 בנובמבר ההצעה של אתלון מגלמת פרמיה של 27% על מחיר השוק. נכס הבסיס נותר זהה מניות של אידיבי פיתוח ובנוסף, ייהנו המחזיקים מפרמיית התאגדות שתגיע בזכות השליטה למעשה בתוצאות אסיפות המחזיקים הבאות. יניב ברסלר ויניב לובינסקי, המנכ"לים המשותפים של אתלון אמרו כי "אנחנו שמחים לצאת בצעד כה תקדימי שיחזיר את הכוח למחזיקי האג"ח. מטרתנו היא להפגיש את המחזיקים עם כמה שיותר מזומן ולדאוג לכך שהתספורות יהיו כמה שיותר מינוריות ביחס להצעות שהוצעו עד היום".

נציין כי זו אינה הפעם הראשונה שמציעים לבעלי אגרות החוב הפרטיים, המחזיקים ברוב אגרות החוב של אידיבי אחזקות להתארגן בקבוצת כוח (כמו זו שמארגן למשל אוהד אלוני), אולם זו היא הפעם הראשונה שהצעה כזו מגיעה מכיוונה של חברה ציבורית, שתאפשר למצטרפים אליה על פניו סחירות ונזילות. עם זאת, יש לשים לב שכרגע אתלון היא מניית יתר קטנטנה ששוויה נאמד בכ-4.4 מיליון שקל אשר המחזור היומי הממוצע בה בחודש האחרון הסתכם רק ב-640 שקלים.