לאומי חותך את בזק: "השוק לא מתמחר סיכון לחלוטין" - צופים ירידה של 12%

יום לאחר ההמלצה החמה של גולדמן זאקס, בלאומי שוקי הון מצננים היום את ההתלהבות ממניית בזק -2.71% בזק 520 -2.71% בסיס:534.5 פתיחה:526 גבוה:533 נמוך:516.6 תמורה:36,559,728 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ומורידים לה את ההמלצה ל"" מ"" עם של 5.3 שקלים הנמוך בכ-12% ממחיר המניה כיום (6 שקלים). בתגובה, המניה עברה מעליות של כ-1.4% לירידות של עד 1%.

האנליסט גיל דטנר מלאומי שוקי הון כותב תחת הכותרת "בזק - בתקופה טובה, אך זמנית", כי "גם לאחר הירידה האחרונה, מניית בזק השלימה ראלי חזק מאוד של כ-75% מתחילת השנה, מה שהפך אותה לטעמנו למעט יקרה. אנו מאמינים כי עוצמת המניה נובעת משילוב של מספר גורמים חיוביים, אך יחד עם זאת זמניים".

הגורמים החיוביים שציין האנליסט הם השיפור בהון החוזר שירד בכ-630 מיליון שקל בשנה האחרונה. השפל במחזור ה-CAPEX של החברה שהשקיעה רק כ-900 מיליון שקל ברכוש קבוע בשנה האחרונה לעומת ממוצע של 1.5 מיליארד שקל בששה שנים הקודמות. וכן הוא מציין את רה הארגון הכואב שעוברת הוט, המתחרה העיקרית של בזק, מה שמשפיע מאוד לרעה על על רמת השירות של הוט וגורם לכך שבזק נהנית מההפקר, אך אין זה סביר להניח י הסיטואציה הזו תימשך לנצח. גורם חיובי נוסף הוא ההפוגה הרגולטורית ממנה נהנית החברה, מאחר ופתיחת השוק הקווי לתחרות דורשת זמן.

"צירוף הגורמים החיוביים הללו פוגש את המשקיעים בזמן שהריבית הנמוכה, מה שדוחק אותם לשוק המניות - בעיקר לכאלה עם גבוהה. לדעתנו, תופעה זו מסבירה בצורה הטובה ביותר את עוצמת העליות במניה. לאור כל האמור, איננו מוצאים הצדקה פונדמנטלית למחירה הנוכחי של המניה".

במרכז תזת ההשקעה של לאומי שוקי הון נותרה ההנחה כי בזק עתידה להיפגע מהשינויים המבנים שהשוק הקווי צפוי לעבור - בין אם מכיוון השוק הסיטונאי, מיזם חברת החשמל, או שניהם יחד. להערכת האנליסט לא ניתן להעריך בנקודת הזמן הנוכחית לא את עיתוי השינוי ולא עוצמתו, כך שבשלב זה הוא אינו רואה לנכון לנבא שחורות. מנגד, השוק אינו מתמחר את הסיכון לחלוטין - וזה, לדעתו, אינו סביר.