מתחת לרדאר: חברת תיירות עם מחזור של 2 מיליארד שקל שטסה 140% בשנה

בחודש האחרון הצגנו ב-Bizportal מספר השקעות מעניינות של גופים מוסדיים במניות יתר. חברת איסתא היא אחת מאותן חברות קטנות יחסית שלא נמצאות מתחת לרדאר של המשקיע הקטן, אך המוסדיים המקצוענים בדקו ונכנסו לפוזיציה. כך לפי ילין לפידות, מנורה-מבטחים, הראל, קרן ספרה ועוד.

הנה חברה שפקידי הבנק לא ימליצו לכם עליה, למרות שהיא טסה ביותר מ-140% בתוך שנה. תכירו את חברת התיירות הגדולה במדינת ישראל שמגלגלת מחזור שנתי של יותר מ-2 מיליארד שקל. לפי כללי החשבונאות איסתא לא יכולה לרשום את כל התמורה הכספית אלא רק את ההכנסות נטו שלה.

תוצאות 2013: הכנסות של 512 מיליון שקל ורווח נקי של 36 מיליון שקל

הכנסות איסתא הסתכמו בשנת 2013 ב-521 מיליון שקל, צמיחה של כ-5% לעומת 2012, ובשורה התחתונה נרשם רווח נקי של 36 מיליון שקל, בדומה לשנת 2012. מנכ"ל איסתא, אחישי גל, מסר בהודעה לתקשורת כי "התוצאות הכספיות של הקבוצה מצביעות על שיפור בכל תחומי הפעילות, גידול ברווח הגולמי, התפעולי, באופרציית הטיסות והנופשונים של החברה ובשורת הרווח הנקי".

בהמשך למדיניות חלוקת הדיבידנדים של החברה, במסגרתה מחלקת איסתא לפחות 40% מרווחיה כדיבידנדים, חילקה איסתא בשנת 2013 דיבידנד בסכום כולל של כ-20 מיליון שקל.

• איסתא: הרווח ב-2024 ירד ב-23% - 109 מיליון שקל
• איסתא גייסה 120 מיליון שקל מהמוסדיים - בדיסקאונט של 5.2%

Bizportal שוחח עם אחישי גל בכדי לנסות להבין איך הצליח בתחום שרבים וטובים נכשלו. איסתא היא חברת התיירות הגדולה בישראל, גדולה בהרבה אחרי מספר שתיים - דיזנהויז של אידיבי.

גם בתי מלון בישראל ובחו"ל ומעונות סטודנטים

איסתא עוסקת בניהול סוכנות נסיעות קמעונאית וסיטונאית, הפעלת בתי מלון בארץ (מלון כרמים בירושלים ומלון מאריוט בהרצליה בבניה) ובחו"ל (דיסלדורף), חבילות נופש, מעונות לסטודנטים (210 מיטות), ונדל"ן מניב. החברה מעסיקה 1,025 עובדים ומפעילה 45 משרדים.

תחום התיירות בעולם ובטח שבישראל הוא מהקשים לניהול והצלחה. היריעה קצרה מלהכיל את רשימת פושטי הרגל. בהקשר חברות ציבוריות בבורסה, מי שפועלת בתחום משתדלת להצניע את עצמה ככל האפשר, לרוב אין במה להתגאות.

• עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
• עוד בדרך? תפרון צופה שמכסי טראמפ יעניקו לה יתרון מול המתחרות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

איסתא לעומת זאת הונפקה בשנת 1996 ומאז הצליחה להתגבר כמעט על כל המשברים העולמים כמו למשל משבר כלכלי או מעבר לרכישת מוצרים באינטרנט וגם על משברים מקומיים בעיקר אירועים בטחוניים.

איך הצלחתם איפה שכולם נכשלו?

גל: "קראנו את המפה לפני הרבה שנים ולא נשארנו בקטע הפיסי בלבד. יש לנו היום עשרות חברות בת שכולן רווחיות וכך הפכנו להיות קבוצה מגוונת שמספקת שירותים שונים. הבנו שאם נישאר על דבר אחר אז אוי לנו".

איך אתה מתמודד עם אתרי האינטרנט

"השקיפות ללקוח היא הכי חשובה - פיתחנו אפליקציה שאתה תוכל לראות מחירים שיש לנו ובמקביל נבדוק מחירים אצל מתחרים וניתן לך את המחיר הטוב ביותר - שיתוף פעולה עם אתרי אינטרנט מובילים בתחום כמו Expedia. זה שברירי רווח אבל ככה נקנה לקוחות שלנו. כדי לחזק את הקשר עם הלקוחות גם הקמנו מוקד חירום מיוחד, שפתוח בלילות ונותן מענה ללקוחות החברה בכל העולם".

גל, מהנדס תעשייה וניהול תואר שני במנהל עסקים, הצטרף לאיסתא בשנות ה-90. לפני כן צבר הון בעסקי מכירות משקפי שמש ותמונות בדוכנים באירופה. סיפור דומה לזה של איש העסקים, קובי מימון, שגם כן מכר באירופה מוצרים מסוג זה שיובאו מהמזרח הרחוק.

איך הפכת משכיר לבעל המניות הגדול באיסתא?

"היו לי עסקים באירופה ואיסתא ביקשו ממני לעזור להם. רכשתי 10% לקראת הנפקה בבורסה בשנת 1996 לפי שווי חברה של כ-35 מיליון שקל אחרי הכסף. לאחר מכן זכיתי ביחד עם אבי דותן במכרז בעיתון של 25% מניות שארקיע החזיקו ושנאלצו למכור בשנת 2004 לאחר הנפקת אל על לפי שווי חברה של כ-100 מיליון שקל. בהמשך רכשתי חלק מהאחזקות של דותן ובשנת 2010 רכשתי עוד 7% לפי שווי חברה של כ-100 מיליון שקל".

גל צבר מניות לפי שווי חברה של 100 מיליון שקל לכל היותר וכיום החברה שווה יותר מ-400 מיליון שקל. שווי החזקותיו בחברה הוא 147 מיליון שקל. מעבר לדיבידנדים ולעלייה בשווי המניות, אחישי גל מתוגמל היטב בשכר בעלות שלא הייתה מביישת אף מנכ"ל של בנק, 4 מיליון שקל - 345 אלף שקל בחודש.

אגודת הסטודנטים היא בעלת המניות השניה בגודלה בחברה עם החזקה של 31.4%. שורה של יועצים וכלכלנים המליצו לה בזמנו למכור לגל מניות של איסתא. גל מנכ"ל החברה משנת 1995. סיכום עלויות השכר, הדיבידנדים ושווי אחזקותיו, יכולים לשמש שיעור בסיסי בכלכלה לסטודנטים.